Aktien: Kaufgelegenheit oder besser Finger weg?

Corona-Pandemie, Ukraine-Krieg und dennoch Zinsanhebungen der Notenbanken – die aktuellen Belastungen der Aktienmärkte werden wir vermutlich nicht so schnell abschütteln können.
Vor diesem Hintergrund interessiert viele Investoren, welche Strategien unabhängige Asset Manager derzeit umsetzen.

Auf den nächsten Seiten geben die von uns befragten Anlageexperten ihre Meinung wieder

• was die größte Herausforderung für den Aktienmarkt ist
• ob und ggfs welche Gründe es gibt, weiterhin auf Aktien zu setzen
• welches dafür die richtige Strategie ist
• und wie sie ihr Portfolio seit Beginn des Ukraine-Kriegs angepasst haben.

Schauen Sie gleich mal rein!

Wichtiger Hinweis: Bei den in dieser aktuellen Umfrage getätigten Äußerungen handelt es sich nicht um Kauf- oder Verkaufempfehlungen oder Finanzanalysen. Die Meinungen der befragten Fondsmanager und -berater eignen sich nicht zur direkten Übernahme in eigene Anlagestrategien. Basis von Kauf- und Verkaufentscheidungen sollten immer die gesetzlich vorgeschriebenen Verkaufsunterlagen wie Verkaufsprospekte und Jahresberichte sowie eine ausführliche individuelle Beratung sein.

Die Autoren bzw. die Unternehmen für die Sie tätig sind, besitzen zum Zeitpunkt der Veröffentlichung möglicherweise Positionen in den genannten Aktien.

Andreas Böger

Senior Fund Manager
Impact Asset Management GmbH (I-AM)

Was wird Ihrer Meinung nach die größte Herausforderung für den Aktienmarkt in den kommenden Monaten sein?

Wachstumssorgen vor dem Hintergrund steigender Zinsen

Welche Gründe gibt es dafür, trotz des herausfordernden Hintergrunds aktuell Aktien zu kaufen?

Gerade weil das Umfeld eine Herausforderung darstellt, sind Aktien eine gute Wahl, auch wenn die Volatilität aktuell hoch ist. Unternehmen können sich flexibel an verschiedene Rahmenbedingungen anpassen, durch den Aktienbesitz lassen wir die Unternehmen für uns arbeiten.

Was ist dabei die richtige Strategie? Fokus auf zurückgekommene Indizes, aussichtsreiche Themen oder Branchen oder doch das selektive Stock Picking?

Es ist als Anleger sehr einfach, von den jüngsten Tagesmeldungen mitgerissen zu werden. Ob Verwerfungen durch die Pandemie, Inflation, Zinsanstiege oder Geopolitik, es mangelt nie an Krisen. Kurzfristiges Timing zur Auswahl der aktuell „richtigen“ Trends hat sich in der Vergangenheit nicht bewährt. Wir setzen auf eine langfristig ausgerichtete Strategie und achten dabei auf die Qualität bei der Auswahl und auf die ruhige Hand im Portfolio Management.

Welche Umschichtungen haben Sie seit dem Beginn des Ukraine Kriegs in Ihrem/Ihren Fonds vorgenommen?

Wir haben nur maßvolle Änderungen vorgenommen, um das Risiko des Portfolios den aktuellen Rahmenbedingungen etwas besser anzupassen. Die Aktienquote wurde etwas unter unsere Neutralallokation von 70% reduziert und in der Unternehmensauswahl haben wir die eher defensiven Qualitätsaktien ausgebaut.

Fonds: I-AM GreenStars Opportunities – ISIN AT0000A12G92 (S) / AT0000A1YH49 (I) / AT0000A1YH23 (R)
Gesellschaft: Impact Asset Management GmbH

Andreas Schmidt

Leiter Portfolio Management
FOCAM AG

Was wird Ihrer Meinung nach die größte Herausforderung für den Aktienmarkt in den kommenden Monaten sein?

Die erwartete Inflationsentwicklung

Welche Gründe gibt es dafür, trotz des herausfordernden Hintergrunds aktuell Aktien zu kaufen?

Auch wenn das einige Marktteilnehmer anders sehen mögen, sind Aktien für mich auf Sicht alternativlos. Dafür sprechen nicht nur die robuste Verfassung der Unternehmungen im Allgemeinen und das historisch immer noch niedrige Zinsumfeld. Auch die aktuellen Dividendenrenditen, die speziell im Euroraum deutlich über den Renditen von Investment Grade-Anleihen liegen, weisen in diese Richtung.
Das sehr negative Sentiment für Aktien und die derzeit hohen Insiderkäufe sprechen ebenfalls für mittelfristig wieder steigende Kurse.

Was ist dabei die richtige Strategie? Fokus auf zurückgekommene Indizes, aussichtsreiche Themen oder Branchen oder doch das selektive Stock Picking?

Eine Mischung von allen diesen Strategien. Entscheidend ist aus meiner Sicht die Bewertung des Unternehmens. Hier hilft natürlich, wenn der Titel, aus welchen Gründen auch immer, gefallen ist bzw. ein Ausverkauf stattgefunden hat. Aber auch Fallen Angel können immer noch teuer sein.

Welche Umschichtungen haben Sie seit dem Beginn des Ukraine Kriegs in Ihrem/Ihren Fonds vorgenommen?

Wir setzen bewusst auf hohe Qualität was die Ertrags- und auch die Managementqualität der selektierten Unternehmen angeht. Daher waren nur einige kleinere Veränderungen notwendig, keine strategischen Veränderungen am Portfolio.

Fonds: Entrepreneur AS Select– DE000A2PE1A8 (R) / DE000A2PF0U7 (I)
Gesellschaft: FOCAM AG

Oliver Schuck

Senior Sales
FPM Frankfurt Performance Management AG

Was wird Ihrer Meinung nach die größte Herausforderung für den Aktienmarkt in den kommenden Monaten sein?

Die Lieferkettenproblematik => fehlende Vorprodukte und Rohstoffe, resultierend aus Ukraine-Konflikt, Corona, …

Welche Gründe gibt es dafür, trotz des herausfordernden Hintergrunds aktuell Aktien zu kaufen?

Zykliker und insbesondere klassische Wachstumswerte sind in den letzten Wochen massiv unter Druck gekommen. Hier finden sich einige Perlen mit einem soliden und tragfähigen Geschäftsmodell, Preissetzungsmacht (speziell bei den Automobilzulieferern) und zeitnahen Gewinnaussichten zu teilweise absurd günstigen Bewertungen.
Wenn sich allein das geopolitische Umfeld ein wenig beruhigt, bieten diese Unternehmen erhebliche Chancen.

Was ist dabei die richtige Strategie? Fokus auf zurückgekommene Indizes, aussichtsreiche Themen oder Branchen oder doch das selektive Stock Picking?

Steigende Inflationsraten und höhere Zinserwartungen lassen viele Bewertungsmodelle implodieren – und dies führte zum Abverkauf speziell von Tech-/Wachstumstiteln aber auch klassischen Zyklikern. Hier finden sich inzwischen einige extrem günstige Titel.
Es gilt also genau herauszufiltern, welche Unternehmen von einem steigenden Zinsumfeld eher profitieren können (z.B. Banken und Unternehmen mit Pensionsrückstellungen). Aktives Stock-Picking kann genau hier die Perlen herauspicken.

Welche Umschichtungen haben Sie seit dem Beginn des Ukraine Kriegs in Ihrem/Ihren Fonds vorgenommen?

Im ersten Schritt wurden die Positionen im Portfolio nach Umsatzanteilen in den Ländern Ukraine/Russland analysiert. Hier ergaben sich nur wenige Abhängigkeiten.
Die stark zurückgekommenen Bewertungen einiger solider Wachstumstitel wurden zuletzt genutzt, um das Portfolio breiter aufzustellen.
Somit ergeben sich breite Chancen in einem Umfeld der Beruhigung des Konflikts – was hoffentlich bald geschieht.

Fonds: FPM Funds Stockpicker Germany Small/Mid-Cap – ISIN LU LU0207947044 / LU1011670111
Gesellschaft: FPM Frankfurt Performance Management AG

Dr. Eckhard Schulte

Vorstandsvorsitzender
MainSky Asset Management AG

Was wird Ihrer Meinung nach die größte Herausforderung für den Aktienmarkt in den kommenden Monaten sein?

Die Zinspolitik der Fed

Welche Gründe gibt es dafür, trotz des herausfordernden Hintergrunds aktuell Aktien zu kaufen?

Die Bewertungen haben bereits recht spürbar korrigiert und das Sentiment ist recht negativ.

Was ist dabei die richtige Strategie? Fokus auf zurückgekommene Indizes, aussichtsreiche Themen oder Branchen oder doch das selektive Stock Picking?

Wir fokussieren uns tendenziell auf Titel mit einer niedrigen Bewertung, was die P/E-Ratio betrifft. Value-Aktien, Quality und defensive Unternehmen sollten im aktuellen Inflationsumfeld vergleichsweise gut zurechtkommen und bilden den Kern unserer Aktieninvestments.

Welche Umschichtungen haben Sie seit dem Beginn des Ukraine Kriegs in Ihrem/Ihren Fonds vorgenommen?

Unser Engagement in Wachstumsaktien haben wir aufgrund der hohen Anfälligkeit gegenüber steigenden Zinsen (Multiple Compression) deutlich zurückgefahren.

Fonds: MainSky Macro Allocation Fund LU0835742759 (D) / LU0835750265 (C)
Gesellschaft: MainSky Asset Management AG

Arne Eeg

Leiter Vertrieb
nova funds GmbH

Was wird Ihrer Meinung nach die größte Herausforderung für den Aktienmarkt in den kommenden Monaten sein?

Inflationsentwicklung

Welche Gründe gibt es dafür, trotz des herausfordernden Hintergrunds aktuell Aktien zu kaufen?

Eine alte Börsenweisheit besagt: „Kaufen, wenn die Kanonen donnern“. Dies ist leider im Moment sehr relevant. Es kann natürlich auch Schritt für Schritt investiert werden.

Was ist dabei die richtige Strategie? Fokus auf zurückgekommene Indizes, aussichtsreiche Themen oder Branchen oder doch das selektive Stock Picking?

Wir setzen ganz klar auf selektives Stock Picking. Paradoxerweise gibt es aktuell gerade im Gesundheitsbereich einige sehr niedrig bewertete Unternehmen mit wachstumsstarken Geschäftsmodellen, die kontinuierlich gute Gewinne ausweisen.

Welche Umschichtungen haben Sie seit dem Beginn des Ukraine Kriegs in Ihrem/Ihren Fonds vorgenommen?

Die Corona-Pandemie hat vielen Menschen die Bedeutung einer guten Gesundheit erneut deutlich vor Augen geführt und dies dürfte sich auf Sicht auch in den Kursen der derzeit eher unterbewerteten Aktien dieses Marktsegments zeigen. Daher waren keine grundsätzlichen Veränderungen im Fonds notwendig, allerdings haben wir ein paar größere Titel aufgenommen, um Ruhe ins Portfolio zu bekommen.

Fonds:  nova Steady HealthCare ISIN DE000A1145H4 (I) / DE000A1145J0 (P)
Gesellschaft: nova funds GmbH

Frank Ringelstein

Geschäftsführer
Ringelstein & Partner Vermögensbetreuung GmbH

Was wird Ihrer Meinung nach die größte Herausforderung für den Aktienmarkt in den kommenden Monaten sein?

Inflationsentwicklung

Welche Gründe gibt es dafür, trotz des herausfordernden Hintergrunds aktuell Aktien zu kaufen?

Gut geführte Unternehmen mit bewährtem Geschäftsmodell bieten dem mittel- bis langfristig orientierten Investor immer noch das beste Chance-Risiko Verhältnis.

Was ist dabei die richtige Strategie? Fokus auf zurückgekommene Indizes, aussichtsreiche Themen oder Branchen oder doch das selektive Stock Picking?

Stock Picking in Unternehmen mit widerstandsfähigem Geschäftsmodell, Preiserhöhungsmacht und zuverlässigen Dividenden sollten das Core Investment darstellen. Dabei sollte man sich besonders Werte aus den Bereichen Konsum, Telekommunikation und Pharma anschauen.

Welche Umschichtungen haben Sie seit dem Beginn des Ukraine Kriegs in Ihrem/Ihren Fonds vorgenommen?

Da wir bereits in Europa, insbesondere dem Euroraum, untergewichtet waren, sahen wir keinen größeren Handlungsbedarf. Leicht erhöht haben wir aber unser Engagement im Ölsektor.

Fonds: R & P Universal Fonds
Gesellschaft: Ringelstein & Partner Vermögensbetreuung