Die Situation spitzt sich zu: Finanzinvestoren stehen in den Startlöchern
Laut einem Artikel in der Wirtschaftswoche zeichnet sich eine bevorstehende Übernahmewelle ab. Finanzinvestoren halten sich zwar noch an der Seitenlinie, doch in absehbarer Zukunft dürften viele von ihnen zuschlagen. Der Grund hierfür liegt in den gut gefüllten Kassen von Private Equity Fonds, die beträchtliche Summen von Großanlegern eingesammelt haben und nun nach lohnenden Anlagen suchen. Hinzu kommt, dass viele Unternehmen, insbesondere im Small-Midcap Segment, derzeit äußerst attraktiv bewertet sind – siehe nachstehende Grafik Price/Book Value. Diese günstigen Bewertungen locken nicht nur Finanzinvestoren an, sondern auch Strategen und Großaktionäre, die entweder eine Gelegenheit zur Geschäftserweiterung sehen oder aufgrund der Börsenbewertung ihre Beteiligungen aufstocken oder ein Delisting anstreben.
Beispiele aus dem Selection Value Partnership Fonds
Im Selection Value Partnership Fonds konnte bereits in diesem Jahr ein Vorgeschmack auf die erwartete Entwicklung erlebt werden:
– Im Frühjahr wurde die Beteiligung an GK Software von Fujitsu übernommen.
– Im Frühsommer erwog der Großaktionär von L`Occitane die Komplettübernahme des Unternehmens, entschied sich jedoch letztendlich dagegen.
– Anschließend unterbreitete der Großaktionär von SNP Schneider Neureiter den Minderheitsaktionären ein Pflichtangebot und erhöhte seine Beteiligung auf über 60 Prozent.
– Im Spätsommer kündigte der Großaktionär von Brodrene Hartmann an, das Unternehmen von der Börse zu nehmen.
– Zuletzt erhielt Renewi ein Übernahmeangebot von Macquarie Asset Management.
Statistisch betrachtet waren in diesem Jahr bereits 20 Prozent der Beteiligungen des Selection Value Partnership Fonds an Übernahmetransaktionen beteiligt. Darüber hinaus haben weitere Unternehmen des Fonds Aktienrückkaufprogramme gestartet, um die günstigen Kurse zu nutzen und den Aktienkurs zu stabilisieren.
„Die Übernahmewelle dürfte erst am Anfang stehen. Zahlreiche Small-Midcap Unternehmen sind nach dem Investoren-Fokus auf wenige große Gesellschaften in den vergangenen Monaten deutlichst unterbewertet!“
Dr. Carl Otto Schill
Übernahmeprämien locken
Aufgrund des anhaltenden Abwärtstrends der Aktienkurse in den vergangenen Monaten infolge der Verunsicherung am Kapitalmarkt wird die erwartete Übernahmewelle am Mittelstandsmarkt voraussichtlich verstärkt weitergehen. Die Gelegenheit, sich preiswert an exzellenten Small-Midcap Unternehmen zu beteiligen und möglicherweise zusätzlich eine Übernahmeprämie zu erhalten, war selten so günstig.
Insgesamt steht der Mittelstandsmarkt vor spannenden Zeiten, in denen sowohl Investoren als auch Unternehmen mit klugen Strategien und einem guten Gespür für Marktentwicklungen große Chancen nutzen können.
Gut aufgestellt – Beteiligungen mit hohen Sicherheitsmargen
Das Fondsmanagement hat die Aktienquote auf derzeit 90 Prozent angehoben, die aktuelle Sicherheitsmarge der Beteiligungen beträgt beachtliche 71 Prozent. (Die Sicherheitsmarge spiegelt dabei das Verhältnis zwischen dem errechneten inneren Wert aller Unternehmen des Fonds und deren Börsenkapitalisierung wider.)
Fonds: Selection Value Partnership – ISIN DE000A14UV29 (I) / DE000A14UV37 (P)
Gesellschaft: Value Partnership Management GmbH
