Wer nach einem Vorbild für konsequente Diversifikation im institutionellen Maßstab sucht, landet früher oder später bei den großen US-Universitätsstiftungen. Yale z.B. verwaltet ein Anlagevermögen von rund 44 Milliarden US-Dollar und erzielte über das vergangene Jahrzehnt eine annualisierte Rendite von 9,4 Prozent. Der Grund liegt nicht in einzelnen Glückstreffern, sondern in einem Prinzip, das unter dem Namen Yale-Modell bekannt wurde: Kapital wird über möglichst viele voneinander unabhängige Ertragsquellen gestreut, weit über die klassische Kombination aus Aktien und Anleihen hinaus.
Institutionelle Herkunft statt Theorie
Ein deutsches Investmentteam verfolgt einen verwandten Gedanken, mit einem Unterschied zur akademischen Debatte: Es steuert seit 2011 das Pensionsvermögen eines MDAX-Konzerns mit einem Anlagevolumen von rund 10 Milliarden Euro. Diese Erfahrung bildet die Grundlage für einen Mischfonds, dessen Portfolio neben Aktien und Anleihen auch börsennotierte Infrastruktur, Immobilien, Rohstoffthemen, Emerging-Markets-Aktien und marktneutrale Absolute-Return-Strategien umfasst.
Zugang im Rahmen des Publikumsfonds
Der Diversified Selection Fund ist als UCITS-Publikumsfonds täglich handelbar. Innerhalb dieses regulatorischen Rahmens nutzt das Team gezielt börsennotierte Instrumente, um Anlageklassen wie Infrastruktur, Immobilien oder Rohstoffthemen ins Portfolio zu holen, die im klassischen Aktien-Anleihen-Fonds keine Rolle spielen.
„Unser Publikumsfonds ermöglich einer breiteren Anlegergruppe einen hoch institutionellen Einstieg in ein breit diversifiziertes Portfolio, welches nicht nur liquide, sondern auch illiquide Märkte und Sonderthemen abdeckt.“
Wirkung zählt, nicht die Zahl der Bausteine
Die Auswahl der Zielfonds folgt einem zweistufigen Prozess. Quantitativ prüft das Team das Rendite-Risiko-Verhältnis über vollständige Marktzyklen, insbesondere Drawdown-Tiefe und Erholungsgeschwindigkeit. Qualitativ zählen Teamkontinuität, Nachvollziehbarkeit des Investmentprozesses und Kostenstruktur. Anders als bei vielen großen Dachfondsanbietern, deren Portfolios zu erheblichen Teilen aus hauseigenen Produkten bestehen, wählt das Team seine Zielfonds unabhängig von jedem Produktinteresse aus.
„Entscheidend ist nicht die Anzahl der Bausteine, sondern deren echte Diversifikationswirkung. Wir analysieren sehr genau, welche Risikoprämien im Portfolio vertreten sind und wie sie miteinander interagieren.“
Wettbewerbsposition
Die institutionelle Herkunft übersetzt sich in mehrere konkrete Vorteile gegenüber klassischen Mischfonds:
- Direkter Managerzugang: Die langjährige Zusammenarbeit mit internationalen Zielfonds-Managern verschafft dem Team Gesprächspartner auf Portfolio-Manager-Ebene, auch bei sehr großen Fondsgesellschaften.
- Institutionelle Konditionen: Über das zugrunde liegende Pensionsvermögen verhandelt das Team Gebühren, die ein eigenständiger Fonds dieser Größenordnung allein kaum erzielen würde.
- Zugang zu geschlossenen Zielfonds: Einzelne Zielfonds stehen ausschließlich institutionellen Investoren offen und werden über die institutionelle Herkunft des Teams zugänglich.
- Track Record aus zwei Quellen: Seit 2011 verantwortet das Team das Pensionsvermögen, der Fonds selbst ist seit April 2022 aufgelegt und verfügt über einen vierjährigen, öffentlich einsehbaren eigenen Track Record.
- Teamkontinuität: Die drei Verantwortlichen arbeiten seit rund 15 Jahren zusammen, was für eingespielte Entscheidungswege in der Zielfondsauswahl sorgt.
Ergebnis im Track Record
Der Ansatz zeigt sich in den Kennzahlen des FUNDATIS Diversified Selection Fund: Per Ultimo Juni 2026 weist der Fonds eine 3-Jahres-Performance von 37,6 Prozent aus (11,2 Prozent p.a.) bei einer Volatilität von 5,26 Prozent und einer Sharpe Ratio von 1,57. Der maximale Drawdown lag bei minus 9,75 Prozent, die Erholungszeit bei drei Monaten. Morningstar bewertet den Fonds aktuell mit 5 Sternen (Stand: Mai 2026). Strategischer Referenzrahmen bleibt langfristig eine global diversifizierte 50/50-Allokation aus Aktien und Anleihen, taktisch gesteuert innerhalb klar definierter Bandbreiten.
Stefan Hentschel ist Geschäftsführer der FUNDATIS Investment Management GmbH, Düsseldorf. Das Unternehmen spezialisiert sich auf aktive Multi-Asset-Strategien mit institutionellem Selektionsprozess für professionelle und anspruchsvolle Anleger.
Fonds: Fundatis Diversified Selection * ISIN DE000A3C92G4 / DE000A3C92J8
Gesellschaft: Fundatis Investment Management GmbH
