FU Fonds – Multi Asset Fonds reduziert Aktienquote auf Zehnjahrestief

Mit einer Jahresperformance von rund 20 % bis Mitte Mai 2026 und einem neuen Allzeithoch im Mai hat der FU Fonds – Multi Asset bewiesen, was aktives Management leisten kann – und das Fondsmanagement handelt konsequent: Die Aktienquote wurde von über 80 % auf rund 60 % reduziert, den tiefsten Stand seit zehn Jahren. Gleichzeitig wurde der Bestand an Anleihen durch kurzlaufende Bundesanleihen auf über 15 % des Fondsvolumens aufgestockt und die Liquiditätsquote deutlich erhöht.

Hinter dieser Entscheidung steht keine Skepsis gegenüber dem strukturellen Aufwärtstrend – sondern die Verantwortung, Gewinne zu schützen und für die nächste Kaufgelegenheit positioniert zu sein.

Die Entscheidung

Warum jetzt? Die Lage an den Märkten

Die Antwort liegt im geopolitischen Umfeld. Die weiterhin quasi geschlossene Straße von Hormus lässt Ölpreise steigen und facht Sorgen um Inflation, steigende Zinsen und Rezession an. Die Börsen haben sich davon bislang wenig beeindrucken lassen – aber das Heemann-Fondsmanagement sieht ein kurz- bis mittelfristig steigendes Risiko.

Gewinne schützen und auf Chancen vorbereitet sein

Die aktuelle Positionierung folgt einer klaren Logik: Wer steigende Risiken früh erkennt und konsequent handelt, schützt nicht nur bestehende Gewinne, sondern schafft sich auch den Spielraum, bei einer Korrektur gezielt nachzukaufen. Mit einer Aktienquote von gut 60 % bleibt der Fonds bei steigenden Kursen investiert und ist gleichzeitig für eine stärkere Korrekturphase gewappnet. Kurze Entscheidungswege – ein struktureller Vorteil eines Boutiquenfonds – ermöglichen es, Investmentperlen der zweiten Reihe günstiger zu erwerben, wenn sich die Gelegenheit bietet.

DER STRATEGISCHE HINTERGRUND

Europa im Wandel: Mehr als ein Nachzügler

Lange galt Europa an den Kapitalmärkten als das Stiefkind der globalen Aktienmärkte: konjunkturell zäh, politisch schwerfällig, technologisch abgehängt. Dieses Bild stimmt heute nicht mehr – oder zumindest nicht mehr vollständig.

Denn Europa hat begonnen, massiv in seine eigene Zukunft zu investieren. Die politischen Impulse sind historisch: Verteidigung, Energie, Halbleiter, Industrieinfrastruktur – in keinem dieser Bereiche war der Investitionsdruck in den vergangenen Jahrzehnten so hoch wie heute. Und der Kapitalfluss folgt.

Zusammen mobilisiert die Europäische Union damit ein Investitionsvolumen von über 1,6 Billionen Euro in strukturell bedeutsamen Bereichen. Das ist kein kurzfristiges Konjunkturprogramm – das ist eine Neuausrichtung.

Technologie und Infrastruktur: Die Treiber der Transformation – global und in Europa

Hinter diesen politischen Programmen stehen konkrete wirtschaftliche Realitäten, die sich auf beiden Seiten des Atlantiks abspielen. Nordamerikanische Technologieunternehmen sind der globale Taktgeber: KI-Infrastruktur, Rechenzentrumskapazitäten, Energietechnik der nächsten Generation. Hier werden Maßstäbe gesetzt, die weltweit nachgefragt werden.

Gleichzeitig erlebt Europa eine strukturelle Aufholjagd: Der Bedarf an Energie-Infrastruktur wächst durch Elektrifizierung und den Umbau der Versorgungsnetze. Die Nachfrage nach Halbleitern und Netzwerkkomponenten erreicht neue Dimensionen. Und die europäische Bauwirtschaft – oft unterschätzt – steht vor einem Jahrzehnt der öffentlichen und privaten Investitionen.

In Bereichen wie Netzausbau, Windenergie oder Engineering sind europäische Unternehmen global führend – mit Bewertungen, die deutlich attraktiver sind als bei vergleichbaren US-Werten. Was klassische Indizes übersehen, findet der aktive, selektive Investor genau dort.

Ein selektiver Blick auf beide Seiten des Atlantiks – das ist der Ausgangspunkt für die eigentliche Frage: Wer profitiert strukturell, nicht nur temporär?

Warum Europa jetzt besonders attraktiv ist

Europäische Infrastruktur- und Technologietitel bieten aktuell ein seltenes Zusammenspiel: politischen Rückenwind durch massive EU-Programme, einen realen Investitionsbedarf, der sich in Auftragsbüchern und Umsatzwachstum niederschlägt – mit Bewertungen, die deutlich attraktiver sind als bei vergleichbaren US-Werten.

Hinzu kommt ein struktureller Vorteil: In Bereichen wie Netzausbau, Windenergie oder Engineering sind europäische Unternehmen global führend. Diese Positionen sind oft in Deutschland, der Finanzpresse oder klassischen Aktienindizes weniger präsent – was selektiv agierende Investoren belohnt, die genau hier suchen.

Die Umsetzung

Der FU Fonds – Multi Asset: Flexibilität als Strategie

Der FU Fonds – Multi Asset der Heemann Vermögensverwaltung AG ist kein thematischer Nischenfonds – er ist ein aktiver Mischfonds mit mindestens 60 % Aktienquote, der genau diese Freiheit nutzt: Technologie und Infrastruktur sind keine Randthemen, sondern strategische Kernpositionen.

Das Fondsmanagement aus Nordhorn – familiengeführt, seit über 25 Jahren unabhängig, selbst investiert – verbindet eine hauseigene Einzeltitel-Datenbank mit professioneller Chartanalyse und akribischer Bilanzanalyse. Das Ziel ist immer dasselbe: Unternehmen finden, die strukturell gewinnen – bevor es alle tun.

Regionale Allokation: Gezielt gewichtet, flexibel gesteuert

Die regionale Verteilung des Portfolios spiegelt die beschriebene Investitionslogik direkt wider (Stand 30. April 2026). Nordamerika bildet mit rund 42 % das Schwergewicht – als Heimat der globalen Technologie- und KI-Infrastrukturführer. Europa kommt auf rund 38 % – davon entfällt ein substanzieller Anteil auf Deutschland als Standort europäischer Infrastruktur- und Industriechampions. Sonstige Regionen, darunter Asien und globale Märkte, ergänzen das Portfolio mit rund 20 %.

• Nordamerika: ca. 42% – Technologie, KI-Infrastruktur, Energietechnik
• Europa: ca. 38% – Infrastruktur, Energie, Engineering – davon Deutschland ca. 10 %
• Sonstige Regionen: ca. 20% – Asien, globale Märkte

Diese Gewichtung ist kein Zufall, sondern das Ergebnis aktiver Rotation: Je nach Marktlage werden Regionen und Branchen stärker oder schwächer gewichtet – immer dann, wenn das Fondsmanagement eine besondere Attraktivität erkennt. Nordamerika bleibt das strukturelle Basisinvestment, Europa wird aktuell gezielt übergewichtet.

Performance als Ergebnis der Selektion

Die konsequente Umsetzung dieser Überzeugungen zeigt sich in der Wertentwicklung. Der FU Fonds – Multi Asset (P-Tranche, WKN A0Q5MD) hat im April 2026 ein neues Allzeithoch erreicht:

Angesichts steigender geopolitischer Risiken, insbesondere der quasi geschlossenen Straße von Hormus mit ihren Folgen für Ölpreise, Inflation und Konjunktur, hat das Fondsmanagement die Aktienquote von über 80 % auf rund 60 % reduziert – den tiefsten Stand seit zehn Jahren. Gleichzeitig wurde der Bestand an Anleihen durch kurzlaufende Bundesanleihen auf über 15 % des Fondsvolumens aufgestockt und die Liquiditätsquote deutlich erhöht. Ein Future-Overlay ermöglicht zudem die partielle Absicherung des Portfolios in turbulenten Phasen. Diese Flexibilität ist kein Backup-Plan, sondern integraler Bestandteil des Ansatzes – und gelebte Verantwortung gegenüber den Anlegern.

FAZIT

Strukturelle Gewinner erkennen – bevor es alle tun

Europa wandelt sich – politisch, wirtschaftlich, technologisch. Dieser Wandel schafft Investmentchancen, die für viele Anleger noch unter dem Radar liegen: Infrastrukturwerte mit attraktiven Bewertungen, Technologieunternehmen mit strukturellem Rückenwind, Energieversorger im Umbau.

Der FU Fonds – Multi Asset der Heemann Vermögensverwaltung nutzt diese Konstellation gezielt – mit einem disziplinierten Multi-Asset-Ansatz, der Chancen selektiv sucht, Risiken aktiv steuert und Performance als Ergebnis von Überzeugung versteht.

Das Allzeithoch im Mai 2026 ist kein Zufall – und die anschließende Umschichtung auch nicht. Beides ist die Quittung für eine Investmentstrategie, die strukturelle Treiber früh erkennt, Gewinne aktiv schützt und immer wieder neu positioniert.

Fonds: FU Fonds – Multi Asset Fonds – LU0368998240 (P) / LU1102590939 (I)
Gesellschaft: Heemann Vermögensverwaltung AG

Credit-Investing in Energie und Transport

Seit Jahresbeginn hat das Zinsumfeld erneut für Gegenwind im Credit-Markt gesorgt. Die Renditen sind zeitweise um rund 45 Basispunkte bei 5-jährigen Bundesanleihen und bei 5-jährigen US-Staatsanleihen sogar um 60 Basispunkte gestiegen – auf ein Niveau, das breite High-Yield-Indizes spürbar unter Druck gesetzt hat. Die derzeit engen Credit-Spreads im High Yield Bereich konnten in dieser Marktphase nicht als Puffer dienen.

Der Itraxx Crossover (5YR) weitete sich im Kalendermonat März sogar von +260 Basispunkten auf bis zu +360 Basispunkten aus. Der IBoxx EUR High Yield Liquid Index verlor in dieser Phase ca. 2%-Punkte in einem alllgemein turbulenten Marktumfeld. Ein auf die Sektoren Energie und Transport spezialisierter Absolute-Return-Credit-Fonds zeigte dagegen in demselben Zeitraum resilient  – und überzeugte damit durch einen etwa hälftigen Draw-Down in dieser Marktphase.

Quelle: Morningstar Direct

Konzentration statt Streuung: Der Ansatz im Überblick

Die Anlagestrategie basiert auf einer rigorosen Bottom-up-Analyse von Emittenten, die ausschließlich aus den Bereichen Transport und Energie stammen. Investiert wird in besicherte, unbesicherte und nachrangige Anleihen. Die effektive Duration liegt bei rund 2,4 Jahren – ein bewusstes Konstruktionsmerkmal, das das Portfolio strukturell weniger anfällig für Zinsbewegungen im Vergleich zu den breiten Creditmärkten macht.

Belastbares Renditeprofil in einem schwierigen Umfeld

Die Ergebnisse des laufenden Jahres bestätigen den Ansatz: Im Kalenderjahr 2026 erzielte der Fonds eine Outperformance von rund 110 Basispunkten gegenüber dem IBoxx EUR High Yield Liquid Index. Seit Auflegung im November 2024 summiert sich der kumulierte Mehrertrag (EUR S) auf 33 PBasispunkte. Das Portfolio weist eine laufende Verzinsung von 7,1 Prozent aus, der marktgewichtete Kupon inklusive Derivate liegt bei 7,6 Prozent. Der optionsadjustierte Spread beträgt 279 Basispunkte.

Aktuelle Portfoliostruktur und geografische Allokation

Quelle: Seahawk Investments, Stand per 30.04.26

Geografisch dominiert Europa mit 62 Prozent, gefolgt von Nordamerika mit 29 Prozent – ein Spiegelbild der geopolitisch bedingten Verschiebungen im globalen Energiemarkt.

Seeder-Tranche: Zeitfenster für frühe Investoren

Die Fonds-Seeder-Tranchen stehen ab einem Mindestinvestment von 100.000 Euro beziehungsweise 125.000 US-Dollar zur Verfügung. Das aktuelle Fondsvolumen liegt noch unterhalb des Schwellenwerts, bei dessen Erreichen die Seeder-Anteilsklassen geschlossen werden. Frühzeitige Investoren haben damit noch die Möglichkeit, von den Vorzugskonditionen dieser Tranche zu profitieren.

Fonds:                 Seahawk Credit Opportunities Fund (ISIN LU2846853856 (R) / LU2846853427 (S))
Gesellschaft:      Seahawk Investments GmbH

Die Auswahl der richtigen Zielfonds entscheidet im Multi-Asset-Management über Ertrag und Risiko gleichermaßen. Beim Fundatis Diversified Selection I (ISIN DE000A3C92G4) steht dieser Prozess im Mittelpunkt des gesamten Investmentansatzes – und er folgt einer Logik, die nicht aus dem Retailfondsbereich stammt, sondern aus dem institutionellen Pensionsmanagement.

Institutionelle DNA als Ausgangspunkt

Das Investment-Team hinter Fundatis arbeitet seit fast 15 Jahren zusammen. Seit 2011 verantwortet es das Asset-Management des Pensionsvermögens eines MDAX-Konzerns – mit einem Anlagevermögen von rund 10 Milliarden Euro. Diese Herkunft prägt unmittelbar, wie der Diversified Selection konstruiert und gemanagt wird: nicht nach Verkaufbarkeit, sondern nach Anlagedisziplin.

Der Fonds bietet damit privaten und kleineren institutionellen Anlegern Zugang zu einem Selektionsprozess, der sonst Großinvestoren vorbehalten ist – ohne Abhängigkeit von Hausmeinungen oder Produktvorgaben.

Strategischer Rahmen: ein klares Risikoprofil als Anker

Grundlage jeder Allokationsentscheidung ist ein klar definiertes strategisches Risikoprofil. Als institutioneller Referenzrahmen dient ein global diversifiziertes Portfolio, das langfristig einem ausgewogenen 50/50-Verhältnis aus Aktien- und Rentenrisiken ähnelt. Innerhalb klar definierter Bandbreiten erfolgt die taktische Steuerung – auf Basis fortlaufender Makroanalyse.

Bewertungsrelationen, Liquiditätsbedingungen, Konjunkturindikatoren und geldpolitische Signale fließen gleichermaßen in die Positionierung ein. Entscheidend ist dabei die Konsistenz des Prozesses – wobei besonders attraktive Sonderthemen innerhalb bestimmter Risikogrenzen berücksichtigt werden können.

Zielfondsselektion: quantitativ und qualitativ

Die Auswahl der einzelnen Zielfonds folgt einem klar strukturierten, zweistufigen Prozess. Quantitativ prüft Fundatis das Rendite-Risiko-Verhältnis über verschiedene Marktzyklen, die Stabilität des generierten Alphas und die Drawdown-Struktur: Wie tief fällt ein Fonds in schwierigen Phasen? Wie schnell erholt er sich? Diese Kriterien schützen vor Einmalerfolgen und identifizieren Manager, die konsistent liefern.

Qualitativ stehen Qualität und Stabilität des Managementteams, die Stringenz, Nachvollziehbarkeit und Attraktivität des Investmentprozesses, die Transparenz der Risikosteuerung sowie die Kostenstruktur im Fokus. Das Portfolio eines Zielfonds wird genau analysiert. Dabei spielen die Portfoliostruktur (Länder- und Sektorverteilung, potentielle Klumpenrisiken) und die Nachvollziehbarkeit des Track Records im Vordergrund.

Diversifikation jenseits klassischer Mischfonds

Das Spektrum der eingesetzten Zielfonds geht deutlich über die typische Aktien-Anleihen-Kombination hinaus. Im Rentenbereich werden neben Staatsanleihen auch Hochzins- und Emerging-Markets-Anleihen selektiert. Im Aktienbereich finden sich neben globalen und europäischen Standardwerten auch börsennotierte Infrastruktur-, Immobilien-, Private Equity- und Rohstoffstrategien sowie aktiv gemanagte Emerging-Markets-Aktienstrategien. Ergänzend können marktneutrale Absolute-Return-Konzepte mit geringer Korrelation zu traditionellen Märkten beigemischt werden.

Risikomanagement als laufender Prozess

Die Selektionsentscheidung ist nicht der Endpunkt, sondern der Beginn. Aktienbeta, Volatilität, Value at Risk und Maximum Drawdown sowie Korrelationen und Faktor-Exposures werden fortlaufend überwacht. Ziel ist ein Portfolio, das über Marktzyklen hinweg ein ausgewogenes Rendite-Risiko-Profil bietet – und unbeabsichtigte Klumpenrisiken systematisch vermeidet.

Ergebnis: Konsistenz über Marktzyklen

Der Ansatz zeigt sich in den Kennzahlen: Per Mai 2026 weist der Fundatis Diversified Selection I eine 3-Jahres-Performance von 37,0 % aus (11,07 % p.a.) bei einer Volatilität von 5,15 % und einer Sharpe Ratio von 1,56. Der maximale Verlust lag bei 9,75 %, die Recovery Period bei drei Monaten. Morningstar bewertet den Fonds aktuell mit 5 Sternen (Stand: 30. April 2026).

Fonds:             Fundatis Diversified Selection * ISIN DE000A3C92G4 / DE000A3C92J8
Gesellschaft:  Fundatis Investment Management GmbH

Liquide Alternativen als Diversifikationsanker

Globale Aktienmärkte befinden sich auf historisch hohem Bewertungsniveau. Das inflationsbereinigte Kurs-Gewinn-Verhältnis des MSCI World Index lag Ende des ersten Quartals 2026 bei rund 30 – mehr als zwei Standardabweichungen über dem 20-Jahres-Median von 21. Parallel dazu hat sich die über Jahrzehnte stabile negative Korrelation zwischen Aktien und Anleihen seit 2022 strukturell ins Positive gedreht. Das klassische 60/40-Portfolio verliert damit einen wesentlichen Teil seiner Schutzwirkung.

Strukturbruch mit messbaren Folgen

Die Konsequenzen dieses Korrelationswandels sind bereits in den Portfolioergebnissen sichtbar: Ein traditionell ausgewogenes Portfolio mit 40 Prozent MSCI World und 60 Prozent Euro-Investment-Grade-Anleihen verlor im Kalenderjahr 2022 rund 12,3 Prozent und setzte im ersten Quartal 2026 mit einem weiteren Minus von rund 2 Prozent nach. Anleihen wirken seither nicht mehr als stabilisierender Gegenpol zu Aktienrisiken. Mit einem Aktien-Beta von etwa 0,2 verstärken festverzinsliche Wertpapiere das systemische Portfoliorisiko sogar strukturell, anstatt es abzufedern.

Quantitative Evidenz für Long/Short-Strategien

Ein im Mai 2026 veröffentlichtes Whitepaper analysiert auf Basis von Daten seit der Lancierung einer spezialisierten Long/Short-Aktienstrategie im Mai 2019 den messbaren Diversifikationsgewinn. Die Ergebnisse sind eindeutig: In einem Multi-Asset-Portfolio steigt die Sharpe-Ratio von 0,49 auf 0,73, wenn ein Fünftel der Aktienquote durch die Long/Short-Strategie ersetzt wird. Bei einer 30-prozentigen Beimischung in ein reines Aktienportfolio verbessert sich die risikobereinigte Rendite von 0,62 auf 0,83 – bei gleichzeitig sinkender Gesamtvolatilität. Der analysierte Fonds weist eine Korrelation von lediglich 0,27 zum MSCI World und faktisch -0,05 zu Anleihen auf – ein Beleg dafür, dass die erzielte Rendite nicht auf Aktienmarkt-Beta basiert.

Sektorspezialisierung auf Transport und Energie

Die Grundlage dieser Unabhängigkeit ist ein konsequenter Sektorfokus. Das Fondsmanagement investiert ausschließlich in Nischenmärkte der Bereiche Transport und Energie: Containerschifffahrt, Tanker, Bulk-Carrier, Luftfahrt und Logistik ebenso wie konventionelle und erneuerbare Energie sowie Midstream-Infrastruktur. Diese Subsektoren folgen eigenständigen Zyklen und Angebot-Nachfrage-Dynamiken – die Voraussetzung für strukturell hohe Dispersion und gewinnbringende Long/Short-Positionierungen.

Dispersion als systematische Alpha-Quelle

Die heterogene Struktur der Subsektoren ermöglicht klassische Relative-Value-Positionierungen: Während ein Tankerunternehmen von hohen Frachtraten profitiert, kann ein Containerlinien-Betreiber zeitgleich unter Überkapazitäten leiden. Geopolitische Einflüsse, Regulierung und Energiewende trennen Gewinner von Verlierern innerhalb eines Sektors schärfer als in anderen Branchen. Eine begrenzte Sell-Side-Coverage vieler Mid-Caps in diesen Sektoren verschafft tief verwurzeltem Branchenwissen einen messbaren Informationsvorsprung.

Seit der Lancierung im Mai 2019 erzielte die Strategie eine Gesamtrendite von 97,2 Prozent (11,6 Prozent p.a.) bei einem Fonds-Beta von 0,32 – ein Beleg für die disziplinierte Umsetzung der marktneutralen Ausrichtung.

Das komplette Whitepaper mit allen Berechnungen können Sie hier herunterladen: Link

Fonds:                 Seahawk Equity Long Short Fund LU1910829313 (R) * LU1910829156 (I)
Gesellschaft:      Seahawk Investments GmbH

Persischer Golf und EZB sorgen für neue Unsicherheit

Die geopolitische Lage im Persischen Golf bleibt schwer zu kalkulieren, wobei die aktuellen Schlagzeilen die Sicht zu bestätigen scheinen, dass beide Seiten Interesse haben, auf De-Eskalation zu setzen. In diesem Szenario erscheinen deutliche Preisrückgänge bei Öl auch unter 80 USD auf Sicht der kommenden drei Monate nicht unplausibel. Selbst wenn ein Zinsschritt der EZB im Juni weiterhin das Hauptszenario ist, nimmt die Wahrscheinlichkeit dafür ab und mittelfristig erscheint selbst das Aufflackern einer Zinssenkungsdiskussion nach der Sommerpause nicht undenkbar. Nach der massiven Kurvenverflachung im März stehen die Zeichen nun wieder in Richtung steilerer EUR-Zinskurven.

Konvexitätsstrategie profitiert von steigender Volatilität

Der Abaki Fixed Income Convexity ist durch sein stark konvexes Profil vorteilhaft für ein solches Umfeld positioniert. Der optionsbasierte Ansatz nutzte insbesondere die jüngsten Stressphasen am Markt, um von steigender Zins-Volatilität als Ertragsquelle zu profitieren.

Bewährungsprobe im ersten Jahr nach Auflage bestanden

Damit setzt der Abaki Fixed Income Convexity seine erfolgreiche Wertentwicklung aus dem Jahr 2025 trotz des herausfordernden Makroumfelds auch in den ersten vier Monaten 2026 fort und verzeichnet ein Plus von 5,2% YtD. Seit dem Start des UCITS-Fonds im März letzten Jahres liegt der Gesamtertrag bei über 8%.

Der Abaki Fixed Income Convexity übertrifft damit die Performance der meisten Peers deutlich und unterstreicht den hohen Grad an Unkorreliertheit des Fonds zu anderen Rentenstrategien, die stark von der Zinsrichtung abhängen. So verzeichnete beispielsweise der breite EUR-Anleiheindex Bloomberg EUR Aggregate Index seit Jahresanfang ein Minus von 0,34% und im Vorjahresvergleich lediglich ein Plus von 0,43%.

Transparenz und Research im Fokus

Neben dem aktiven Fondsmanagement hat das Team von Zins² in den vergangenen vier Monaten den Fokus verstärkt auf eine transparente Kommunikation der Markteinschätzungen sowie der Fondspositionierung gelegt. Auf der Website www.zins2.de stehen aktuelle Research-Updates frei zur Verfügung.

Fonds:             Abaki Fixed Income Convexity * ISIN DE000A40RCU9 (R) – DE000A40RCV7 (A)
Gesellschaft:  ICM InvestmentBank AG

Prinzipientreue als Erfolgsrezept

Nach drei außergewöhnlich erfolgreichen Jahren – Citywire bestätigte zuletzt eine jährliche Wertentwicklung von 16,7 Prozent über drei Jahre – ist der Oberbanscheidt Global Flexibel auch 2026 stark gestartet. Fondsmanager André Koppers führt diesen Erfolg nicht auf Marktglück zurück, sondern auf eine konsequente Linie: Den eigenen Managementstil nicht dem Zeitgeist anzupassen, sondern das umzusetzen, was man ankündigt.

Neue Handelspartnerschaften als strukturelles Thema

Geopolitik ist für das Fondsmanagement kein Risikofaktor, der gemieden wird – sondern ein Gestaltungsraum. Da Europa neue Handelspartnerschaften mit Indien, Lateinamerika und den Mercosur-Staaten aufbaut, investiert der Fonds gezielt entlang der entstehenden Warenströme: in Fracht- und Tankschiffe, in lateinamerikanische Aktien sowie in brasilianische Anleihen auf Eurobasis. Containerschiffe hingegen werden gemieden – hier sieht das Fondsmanagement strukturelle Überkapazitäten.

Ergänzt wird das Portfolio durch europäische Softwareanbieter, die von der wachsenden Emanzipation Europas im Technologiebereich profitieren könnten.

Dividendenfonds: Ausschüttung wächst auf drei Euro je Anteil

Auch der Oberbanscheidt Dividendenfonds läuft 2026 stark – mit einem Plus von über 8 % seit Jahresbeginn und zahlreichen Auszeichnungen. Die Ausschüttung steigt konsequent: nach einem Euro je Anteil in 2022 und zwei Euro im Vorjahr überweist das Fondsmanagement im Mai 2026 drei Euro je Anteil an die Anleger. Die Anlagestrategie folgt demselben Core-&-Satellite-Ansatz wie der Mischfonds – mit stärkerem Fokus auf Weltdividenden und Ausschüttungsqualität.
Zuletzt gab es dafür den Lipper Fund Award 2026 Deutschland als „Best Fund über 3 Jahre – Equity Global Income“.

Fazit: Ruhe als Wettbewerbsvorteil

Der Oberbanscheidt Global Flexibel steht exemplarisch für einen Ansatz, der Überzeugung über Konformität stellt. Ein Portfolio weit abseits der Benchmark, eine geringe Überschneidung mit anderen Mischfonds am Markt und ein aktives Management, das Marktphasen der Unsicherheit als Chancenfenster begreift – all das macht den Fonds zu einem echten Diversifikationsbaustein im Gesamtportfolio. Wer wissen möchte, wie das in der Praxis aussieht, findet Antworten in der aktuellen Podcast-Folge von Boutiquen on Air:

Fonds:
Oberbanscheidt Global Flexibel UI – DE000A1T75S2 (I) / DE000A1T75R4 (R)
Oberbanscheidt Dividendenfonds – DE000A12BTG5
Gesellschaft: Oberbanscheidt & Cie. Vermögensverwaltungsgesellschaft mbH

Die Debatte um den Einsatz von ETFs wird häufig binär geführt: kostengünstig und effizient auf der einen, vermeintlich alternativlos auf der anderen Seite. Aus Sicht eines institutionellen Fondsmanagements greift diese Perspektive jedoch zu kurz. Entscheidend ist weniger die grundsätzliche Eignung von ETFs, sondern deren präzise Auswahl und Einbettung in einen übergeordneten Investmentprozess.

Indexlogik und Risikostruktur im Fokus

Ein zentrales Analysefeld liegt in der Struktur der zugrunde liegenden Indizes. Während Aktienindizes typischerweise die erfolgreichsten Unternehmen stärker gewichten, folgt ein Großteil der Anleihenindizes dem ausstehenden Schuldenvolumen. Damit verschiebt sich das Risikoprofil fundamental.

Insbesondere bei Staats- und Unternehmensanleihen führt dies zu einer überproportionalen Allokation in hochverschuldete Emittenten. Die Folge sind implizite Klumpenrisiken, die ohne aktives Risikomanagement nicht adressiert werden können. In Marktphasen mit steigenden Refinanzierungskosten kann dies zu asymmetrischen Verlustprofilen führen.

Kostenrealität jenseits der TER

Auch auf der Kostenseite zeigt sich, dass die gängige Fokussierung auf die Total Expense Ratio (TER) zu kurz greift. Für die tatsächliche Renditeentwicklung ist die Tracking Difference (TD) maßgeblich, die sämtliche Ertrags- und Kostenkomponenten umfasst.

Hinzu kommen interne Transaktionskosten sowie Handelskosten über Spreads, die insbesondere bei spezialisierten oder weniger liquiden ETFs erheblich sein können. Gerade thematische Strategien weisen aufgrund hoher Umschlagshäufigkeit häufig deutlich höhere implizite Kosten auf, was sich langfristig spürbar auf den Zinseszinseffekt auswirkt.

Steuerliche Feinsteuerung als Renditetreiber

Ein oft unterschätzter Faktor ist das Fondsdomizil. Bei US-lastigen Indizes ergeben sich durch unterschiedliche Quellensteuerregelungen signifikante Unterschiede in der Nettorendite. Irisch domizilierte ETFs profitieren von günstigeren Doppelbesteuerungsabkommen, was sich in einer strukturellen Mehrrendite niederschlagen kann.

Diese Aspekte verdeutlichen, dass die ETF-Selektion eine eigenständige, analytisch anspruchsvolle Disziplin darstellt – vergleichbar mit der Auswahl aktiver Einzeltitel.

Rolle im Portfolio: Baustein, nicht Lösung

Für das Fundatis Fondsmanagement steht daher nicht die Frage „ETF ja oder nein“ im Vordergrund, sondern deren gezielter Einsatz im Portfolio. ETFs können effiziente Instrumente sein, insbesondere in liquiden, gut abgedeckten Märkten. Gleichzeitig stoßen sie dort an Grenzen, wo Marktineffizienzen bestehen oder eine differenzierte Risikosteuerung erforderlich ist.

Am Ende steht somit keine ideologische Entscheidung, sondern eine differenzierte Allokation entlang von Risiko, Kosten und Marktstruktur.

Fonds:             Fundatis Diversified Selection * ISIN DE000A3C92G4 / DE000A3C92J8
Gesellschaft:  Fundatis Investment Management GmbH

Starke Performance, klare Entscheidungen und ein Blick hinter die Kulissen eines erfolgreichen Fonds: Im aktuellen Boutiquen on Air-Podcast spricht Thilo Müller (MB Fund Advisory) über die Strategie des MB Fund Max Global. Warum wurde Silber auf dem Höhepunkt verkauft? Weshalb spielen Öl-Investments gerade jetzt eine zentrale Rolle? Und wie gelingt es, auch in einem von Unsicherheit geprägten Marktumfeld Chancen konsequent zu nutzen?

🎧 Jetzt reinhören und spannende Einblicke aus erster Hand erhalten:

Ein Meilenstein in einer Branche im Umbruch

Die Cybersecurity-Branche befindet sich in einer Phase tiefgreifender Umbrüche. Künstliche Intelligenz verändert die Bedrohungslage ebenso wie die Verteidigungsmechanismen, während gleichzeitig eine zunehmende Konsolidierung den Wettbewerb verschärft. In diesem Umfeld sorgt mit SentinelOne ein US-Anbieter für Aufmerksamkeit – weniger durch Schlagzeilen als durch Zahlen.

Im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2026 wurde erstmals die Marke von einer Milliarde US-Dollar Jahresumsatz überschritten. Das entspricht einem Wachstum von 22 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Parallel dazu wurde mit 64 Millionen US-Dollar ein Rekordwert beim Netto-Neugeschäft erzielt. Auch die Profitabilität verbessert sich: Eine Non-GAAP-Operating-Marge von 6 Prozent sowie ein positiver Free Cashflow markieren den Übergang in eine neue Unternehmensphase.

Plattformökonomie gewinnt an Bedeutung

Auffällig ist insbesondere die steigende Kundenbindung von SentinelOne. Mit einer Bruttobindungsrate von 96 Prozent bei Großkunden und wachsendem Umsatz pro Kunde zeigt sich ein klarer Trend: Unternehmen konsolidieren ihre Sicherheitslösungen zunehmend auf wenigen Plattformen. Dieses Muster gilt als typisches Merkmal erfolgreicher Softwareanbieter.

Die Entwicklung spiegelt einen strukturellen Wandel wider. Klassische Einzellösungen verlieren an Bedeutung, während integrierte, KI-gestützte Plattformen an Relevanz gewinnen. Der Grund liegt in der zunehmenden Komplexität von Cyberangriffen und der Notwendigkeit, Bedrohungen schneller, automatisierter und umfassender abzuwehren.

Bewertung unter Druck – trotz starker Fundamentaldaten

Trotz dieser operativen Fortschritte bleibt die Bewertung auffällig niedrig. Mit einer Marktkapitalisierung von rund 4,7 Milliarden US-Dollar und einem Forward-KUV von unter 5 erscheint das Unternehmen im Branchenvergleich günstig.

Zwei Faktoren belasten derzeit das Sentiment: Zum einen eine konservative Prognose für das laufende Quartal, zum anderen die allgemeine Skepsis gegenüber Softwareunternehmen im Zuge der KI-Diskussion. Dabei wird häufig übersehen, dass moderne Cybersecurity-Anbieter selbst stark von KI profitieren und diese aktiv in ihre Produkte integrieren.

Struktureller Rückenwind für die Branche

Die langfristigen Perspektiven bleiben intakt. Cyberkriminalität entwickelt sich zu einem der größten globalen Risiken, mit Schadenspotenzialen in Billionenhöhe. Entsprechend steigen die Investitionen in IT-Sicherheit kontinuierlich. Digitalisierung, regulatorische Vorgaben und KI-gestützte Bedrohungen sorgen dafür, dass Cybersecurity in Unternehmen zunehmend als Pflichtausgabe verstanden wird.

Investmentperspektive: Diskrepanz zwischen Markt und Realität

Vor diesem Hintergrund könnte die aktuelle Bewertung eine Opportunität darstellen. Entscheidend wird sein, ob das Unternehmen seine Wachstumsdynamik aufrechterhalten und gleichzeitig die Profitabilität weiter ausbauen kann.

Die Kombination aus steigender Plattformbindung, wachsendem adressierbarem Markt und zunehmender institutioneller Nachfrage spricht langfristig für eine Neubewertung. Gleichzeitig bleiben Risiken wie intensiver Wettbewerb und makroökonomische Unsicherheiten bestehen.

Aktives Management als Schlüssel

Gerade in einem technologisch komplexen und dynamischen Marktumfeld zeigt sich der Mehrwert eines aktiven Managementansatzes. Dirk Althaus nutzt seine tiefen Branchenkenntnisse und sein Netzwerk, um aus der täglichen Nachrichtenflut des Cybersecurity-Sektors die wirklich relevanten Entwicklungen herauszufiltern. So richtet er den Blick auf jene Unternehmen, die technologisch und fundamental die besten Perspektiven bieten. Für Investoren entsteht damit ein strukturierter Zugang zu einem Wachstumsmarkt, ohne auf einzelne, womöglich wenig fundierte Stock-Picks setzen zu müssen.

Weitere Infos zu Cybersecurity News: https://cybersecurityleaders.de

Fonds: Cybersecurity Leaders * ISIN DE000A3D0588
Gesellschaft: ICM InvestmentBank AG

Die Kapitalmärkte bleiben von hoher Unsicherheit geprägt: geopolitische Spannungen, volatile Zinsentwicklungen und konjunkturelle Risiken fordern Anleger wie Vermögensverwalter gleichermaßen heraus. In diesem Umfeld rückt eine Kennzahl besonders in den Fokus: der maximale Verlust, den ein Portfolio in Stressphasen erleidet. Genau hier setzt ein aktiv gemanagter Multi-Asset-Ansatz an, der sich im aktuellen Ranking der Wirtschaftswoche über drei Jahre hinweg den ersten Platz in der Kategorie „dynamisch“ sichern konnte.

Harte Kriterien

Ausschlaggebend für diese Platzierung war dabei nicht allein die erzielte Wertentwicklung von 41,6 Prozent über drei Jahre, sondern insbesondere die Fähigkeit, Verluste in turbulenten Marktphasen konsequent zu begrenzen. In die Bewertung flossen neben der Rendite ausdrücklich auch Risikokennzahlen wie maximaler Drawdown und Schwankungsintensität ein – Faktoren, die die Stabilität eines Portfolios unter realen Marktbedingungen widerspiegeln.

Erfolgreiche Anlagestrategie seit 2007

Der zugrunde liegende Investmentansatz kombiniert eine taktische Steuerung der Asset Allocation mit einer selektiven Titelauswahl im Anleihesegment. Über liquide Instrumente wie Indexfutures kann das Portfolio kurzfristig an veränderte Marktbedingungen angepasst werden, während Unternehmensanleihen als stabile Ertragskomponente dienen. Diese Struktur ermöglicht es, Marktchancen zu nutzen und gleichzeitig Risiken aktiv zu kontrollieren.

Ein wesentlicher Erfolgsfaktor ist die konsequente Nutzung von Flexibilität. Während viele Strategien in Stressphasen zu spät reagieren, erlaubt der hier verfolgte Ansatz eine schnelle Reduktion von Risikopositionen. Gleichzeitig wird Liquidität gezielt eingesetzt, um Opportunitäten im Markt für Unternehmensanleihen wahrzunehmen – einem Segment, das häufig durch Ineffizienzen geprägt ist.

Fazit

Die Auszeichnung durch die Wirtschaftswoche unterstreicht damit vor allem die risikoadjustierte Stärke des Ansatzes. Denn entscheidend ist nicht nur, wie viel Rendite erzielt wird, sondern wie diese im Verhältnis zum eingegangenen Risiko steht. Portfolios, die starke Schwankungen vermeiden und Verluste begrenzen, verfügen über einen strukturellen Vorteil im langfristigen Vermögensaufbau.

Diese Eigenschaften sind typisch für aktiv gemanagte Boutique-Strategien. Sie profitieren von kurzen Entscheidungswegen, hoher Flexibilität und einer klaren Ausrichtung auf das Chance-Risiko-Profil. Gerade in einem Umfeld zunehmender Unsicherheit gewinnen solche Ansätze an Bedeutung, da sie nicht an starre Benchmarks gebunden sind und Risiken aktiv steuern können.

Fonds: Leonardo UI – DE000A0MYG12
Gesellschaft: ICM InvestmentBank AG