Boutiquenfonds

Exzellente Rentenfonds, die kaum jemand kennt

Sven Hoppenhöft — Mon, 06 Jul 2026 06:03:56 +0000

Detlef Glow

Head of Lipper ETF Research, LSEG · Jurymitglied Boutiquen Awards

Detlef Glow gehört zu den bekanntesten Fondsanalysten im deutschsprachigen Raum. Als Head of Lipper ETF Research bei LSEG wertet er täglich Tausende von Fondsdaten aus und zählt zu den meistzitierten Stimmen, wenn es um die objektive Bewertung von Fondsleistungen geht. Seine Einschätzungen erscheinen regelmäßig in führenden Wirtschaftsmedien.

Bei den Boutiquen Awards ist Glow von Beginn an dabei — als Jurymitglied der ersten Stunde. Er betreut in der Jury die Kategorie der Rentenfonds und bringt dabei genau das mit, was diese Kategorie verlangt: methodische Disziplin, tiefes Fachwissen zu risikoadjustierten Bewertungsmodellen und eine klare Einschätzung, was Fondsboutiquen von der Masse abhebt. Im Interview vor der Gala-Veranstaltung am 8. Oktober 2026 in Frankfurt erklärt er, warum er die Idee der Boutiquen Awards für unverzichtbar hält — und was exzellente Rentenfonds in seinen Augen auszeichnet.

Interview

F Herr Glow, Sie sind seit den ersten Boutiquen Awards dabei. Was hat Sie damals bewogen, Teil der Jury zu werden?

A Damals, wie heute, finde ich die Idee eines Awards speziell für kleine, zum Teil hochspezialisierte Anbieter von Investmentfonds sehr gut. Gerade kleine Anbieter mit speziellen Managementansätzen benötigen ein Forum, in dem ihre Leistungen unabhängig von außen überprüft und bewertet werden. Man könnte natürlich auf die großen Awards wie die LSEG Lipper Fund Awards oder die Morningstar Awards verweisen. Allerdings findet man Boutiquenfonds bei diesen Awards selten unter den Gewinnern. Das liegt nicht daran, dass die Boutiquenfonds im Wettbewerb mit den Fonds der großen Anbieter schlechter sind, sondern daran, dass die renommierten Awards feste Vergleichsgruppen nutzen, in die Boutiquenfonds mit ihren oftmals speziellen Ansätzen nur bedingt passen. Diese Abweichungen von der Norm führen dann oftmals dazu, dass die entsprechenden Fonds nicht auf dem ersten Platz landen.

F Sie betreuen in der Jury besonders die Kategorie der Rentenfonds. Warum ausgerechnet Fixed Income?

A Na ja, das dürfen Sie mich nicht fragen — das Segment wurde mir bei der konstituierenden Sitzung der Jury vor dem ersten Boutiquenaward zugewiesen. Ich bin mit dem Bereich aber nicht unglücklich. Rentenfonds gelten zwar oftmals als langweilig, aber gerade in diesem langweiligen Segment kann man mit angewandtem Spezialwissen einen Mehrwert für den Anleger erzielen. Es motiviert mich, Manager, die über ein entsprechendes Spezialwissen verfügen und damit sehr gute Leistungen erzielen, zu analysieren und die besten vor der Jury zu präsentieren.

F In diesem Jahr haben Sie sich sehr positiv zu den selektierten Rentenfonds geäußert. War das in früheren Juryrunden auch so — oder ist das eine neue Entwicklung?

A Das war in den Vorjahren auch schon so, nur ist es mir nicht so direkt aufgefallen wie in diesem Jahr. Das lag zum einen an der Vorauswahl, aber zum anderen auch daran, dass ich mir die Ergebnisse der Fonds in diesem Jahr auf eine andere Weise visualisiert habe.

Konkret geht es darum, dass die Fonds, die sich für die Endrunde qualifiziert haben, fast alle über 3 Jahre — also 36 Einzelbetrachtungen — hinweg in der Spitzengruppe beim Lipper Leader für den Konsistenten Ertrag lagen. Da dies eine risikoadjustierte Betrachtung der Wertentwicklung ist, ist dieses Ergebnis im Gesamtkontext als überdurchschnittlich gut zu bezeichnen. Es bedeutet, dass die entsprechenden Manager in guten wie in schwierigen Marktphasen eine Wertentwicklung erzielt haben, die besser war als der Durchschnitt der Vergleichsgruppe. Dem Lipper Leader für Konsistenten Ertrag über 3 Jahre liegen 66 sich nicht überlappende Berechnungsperioden zugrunde — in denen sich der Fondsmanager beweisen muss.

Die Ergebnisse waren also wirklich gut, da nur wenige Fonds eine derart stringente Konsistenz bei der überdurchschnittlichen Wertentwicklung zeigen. Die Analyse der Lipper Leaders für Konsistenten Ertrag stellt zudem nur einen Teil des Analyseprozesses dar — die Fonds in der Endrunde haben mich auch auf anderen quantitativen Ebenen überzeugt. Nun muss die qualitative Überprüfung zeigen, ob sie auch in diesem Bereich bestehen können.

F Als jemand, der täglich Tausende von Fondsdaten auswertet: Was muss ein Rentenfonds leisten, damit er Sie als erfahrenen Datenanalysten wirklich beeindruckt?

A Im Prinzip genau das, was wir in diesem Jahr bei den Rentenfonds in der Endrunde gesehen haben: die Fähigkeit eines Portfoliomanagers, über einen langen Zeitraum hinweg in allen Marktphasen einen Mehrwert zu erzielen. Ich habe mir zur Bestimmung der Fonds für die Endrunde „nur“ die letzten 3 Jahre auf monatlicher Basis angeschaut — aber die Berechnung für den ersten Lipper Leader geht ja nochmal 3 Jahre zurück, und auch über diesen Zeitraum konnten die Fonds, zumindest stichtagsbezogen, überzeugen. Insgesamt eine starke und stabile Leistung. Heute wird viel über Resilienz gesprochen — und genau das haben diese Fonds gezeigt.

F Fondsboutiquen stehen im Wettbewerb mit den großen Fondshäusern. Heben sich die Boutiquenfonds im Markt ab — und wenn ja, wodurch?

A Teils, teils. Wie überall gibt es auch bei den Boutiquenfonds einige positive Ausreißer, die durch eine besonders gute Wertentwicklung auffallen — aber auch Fonds, die eher am anderen Ende der Vergleichsgruppe einzuordnen sind, während sich das Gros im Mittelfeld befindet.

Fondsboutiquen heben sich vor allem hinsichtlich ihrer Eigentümerstruktur und ihres Investmentstils ab. Wenn der Portfoliomanager gleichzeitig (Mit-)Eigentümer des Anbieters ist, genießt er andere Freiheiten in der Portfoliokonstruktion und den Managementprozessen als ein Fondsmanager, der bei einem der großen Häuser angestellt ist. Ob diese Freiheit dann auch in Performance umgewandelt werden kann, steht auf einem anderen Blatt.

F Schlägt sich gute Performance auch in den Mittelzuflüssen nieder? Oder hinkt der Vertriebserfolg der Investmentqualität bei Boutiquen strukturell hinterher?

A Nein! Gute Performance führt nicht automatisch zu erhöhten Mittelzuflüssen. Dazu sind viel zu viele Anbieter und Fonds auf dem Markt — und jeder weiß, dass der Fonds, der heute auf dem ersten Platz steht, mit hoher Wahrscheinlichkeit im nächsten Jahr nicht dort stehen wird. Stichtagsbezogene Performance ist maximal eine Randnotiz.

Der Vertriebserfolg hängt weniger von einer stichtagsbezogenen Performance als von konstant guten Leistungen über einen längeren Zeitraum ab. Dazu braucht es eine gute Geschichte, die erklärt, wie die gute Performance entstanden ist — und warum der Fondsmanager in der Lage ist, diese Leistungen zu wiederholen. Man benötigt also neben einer guten Performance auch einen stabilen Investmentprozess und ein gutes Sales-Team, das beides in einem Pitch miteinander verknüpfen kann.

F Was würden Sie einem institutionellen Investor sagen, der Boutiquenfonds bisher eher skeptisch gegenüberstand?

A Da gilt es erst einmal zu beleuchten, warum er ihnen skeptisch gegenübersteht. Ist es die Größe der Organisation, das verwaltete Vermögen, die Kosten?

Grundsätzlich sollten institutionelle Investoren allen Fondsanbietern gegenüber offen sein. Wer generell ablehnt, mit Fondsboutiquen zu sprechen, verpasst einige sehr spannende Anbieter, die echten Mehrwert bieten. Die Frage ist: Nehme ich meine treuhänderische Aufgabe mit bestem Wissen und Gewissen im Sinne des Anlegers wahr?

Sollten es klare technische Kriterien sein, die ein Investment in Boutiquenfonds verhindern, ist das in Ordnung. Gerade im institutionellen Bereich kommt es darauf an, dass der Manager sich stringent an den vorgegebenen Investmentprozess hält. Einen Fonds zu kaufen, der nicht den festgelegten Kriterien entspricht, wäre hier sogar negativ zu bewerten.

F Und zum Schluss: Was erhoffen Sie sich von den Boutiquen Awards — welche Wirkung sollen die Preise in der Branche entfalten, und sehen Sie davon schon etwas?

A Ich erhoffe mir, dass die Boutiquen Awards der Branche und insbesondere den Gewinnern helfen, ihre Sichtbarkeit im Markt deutlich zu erhöhen. Mit Mein Geld hat der Award sicherlich einen Medienpartner, der den Gewinnern viel Reichweite bringen kann — allerdings müssen diese das Angebot von Mein Geld, AECON und Pro BoutiquenFonds auch aktiv nutzen. Es reicht nicht, den Award zu gewinnen. Man muss diesen Gewinn auch dem Markt auf allen möglichen Kanälen präsentieren, um eine entsprechende Wahrnehmung zu erreichen. Nur wer wahrgenommen wird, wird sich am Ende des Tages auch über Mittelzuflüsse freuen können.

Insgesamt hat der Boutiquen Award mit seinem Medienpartner und den Botschaftern bereits viel für die Sichtbarkeit der Boutiquenfonds erreicht — aber es geht natürlich immer mehr. Und die Veranstalter wollen den Award jedes Jahr besser machen.

Boutiquen Awards Gala 2026: Die Preisverleihung findet am 8. Oktober 2026 in Frankfurt am Main statt — präsentiert von AECON Fondsmarketing GmbH, Mein Geld Medien Gruppe und Pro BoutiquenFonds GmbH.

Mehr zu den Boutiquen Awards

Zwei Ansätze, die sich gegenseitig stärken

eggert54354 — Fri, 03 Jul 2026 07:20:00 +0000

Zwei Multi-Asset-Strategien, die kaum unterschiedlicher sein könnten – und die Frage, ob genau das ein Vorteil ist. Im Roundtable der Pro Boutiquen Talks aus dem Airport Club Frankfurt sprechen Thomas Hellener (AXIA Asset Management) und Thilo Müller (MB Fund Advisory) darüber, was ihre Fonds für Anleger leisten sollen.

Thilo Müller stellt sein Portfolio wie eine Fußballmannschaft auf – mit Torwart, Abwehr, Mittelfeld und Sturm. Thomas Hellener setzt beim SOLIT Wertefonds (künftig: AXIA Wertefonds) auf Sachwerte, physische Edelmetalle und Value-Aktien; Staatsanleihen sucht man darin vergeblich. Beide Ansätze haben eine klare Logik – aber eine sehr unterschiedliche Antwort auf dieselbe Grundfrage: Wie schützt man ein Portfolio, wenn klassische Absicherungen nicht mehr funktionieren?

Genau deshalb lohnt ein Blick auf die Kombination. Thilo Müller sieht den Wertefonds von AXIA als möglichen defensiven Baustein in einem breiteren Portfolio. Thomas Hellener positioniert seinen Fonds als Instrument zum Kaufkrafterhalt – gerade in Phasen, in denen Inflation und Zinsen das Vermögen still aufzehren. Ob die beiden Ansätze zusammenpassen oder sich eher widersprechen, diskutieren die beiden offen.

Was eine Kombination beider Fonds rechnerisch geleistet hätte – und wie beide die aktuelle Marktlage einordnen – im Video.

Fonds: MB Fund Max Global – ISIN LU0230368945
Gesellschaft: MB Fund Advisory GmbH

Besser jetzt marktneutral aufgestellt …

Sven Hoppenhöft — Wed, 01 Jul 2026 12:01:32 +0000

…auch wenn die Märkte auf Rekordkurs sind

Aktien- und Kreditindizes notieren trotz anhaltender geopolitischer Spannungen, Handelskonflikten und einer Reihe von Marktverwerfungen der vergangenen Jahre auf historisch hohen Niveaus. Wer jetzt noch vollständig in Richtungsrisiken investiert ist, sollte sich die Frage stellen: Was passiert mit dem Portfolio, wenn die Stimmung dreht?

Der XAIA Credit Debt Capital gibt darauf eine konkrete Antwort: eine marktneutrale Kreditstrategie, die ihren Ertrag nicht aus steigenden Märkten zieht, sondern aus Bewertungsunterschieden zwischen den verschiedenen Finanzierungsinstrumenten ein und desselben Unternehmens.

Marktverwerfungen als dauerhafte Renditequelle

Auch wenn Märkte insgesamt auf hohen Niveaus notieren – auf Einzeltitelebene entstehen permanent Bewertungsanomalien. Die verschiedenen Finanzierungsinstrumente eines Unternehmens – unterschiedliche Anleihetypen sowie die Aktie – werden vom Markt nicht immer konsistent bewertet. Genau diese Lücken nutzt XAIA: Kredit-, Zins- und Währungsrisiken werden dabei über geeignete Absicherungsinstrumente weitgehend neutralisiert.

Ziel der systematischen Nutzung dieser Disbalancen ist ein deutlicher Zusatzertrag über den 3-Monats-Euribor – ohne auf Marktrichtungen zu wetten.

Quelle: XAIA Investment GmbH / Wertentwicklung XAIA Credit Debt Capital

Defensive Positionierung, verlässliche Performance

Das Portfolio des XAIA Credit Debt Capital ist stets defensiv ausgerichtet. Die Netto-Marktexponierung ist bewusst niedrig gehalten. Kein Durationsrisiko, kein Wetten auf makroökonomische Szenarien – stattdessen disziplinierte Kapitalstrukturarbitrage, die unabhängig vom Marktumfeld funktioniert.

Das Ergebnis: ein Fonds, der sich seit Jahren als zuverlässiger Performancebringer bewiesen hat – mit einem Fondsvolumen von über 200 Mio. EUR als Beleg für das Vertrauen professioneller Investoren.

Warum jetzt?

Hohe Marktbewertungen und geopolitische Unsicherheit sind kein Widerspruch – aber sie sind ein Signal. Wer heute Portfolios aufbaut, die auch in einem anderen Marktumfeld funktionieren sollen, kommt an marktneutralen Bausteinen kaum vorbei. Der XAIA Credit Debt Capital ist genau das: eine Strategie, die Erträge generiert, wenn andere Marktteilnehmer auf Richtungsprämien angewiesen sind.

XAIA Credit Debt Capital – auf einen Blick
Strategie	Kapitalstrukturarbitrage (marktneutral)
Renditeziel	Deutlicher Zusatzertrag über 3-Monats-Euribor
Fondsvolumen	> 200 Mio. EUR
Portfolio-Positionierung	Marktneutral; Kredit-, Zins- und Währungsrisiken weitgehend abgesichert
Renditequelle	Bewertungsunterschiede zwischen Finanzierungsinstrumenten desselben Unternehmens (Anleihetypen, Aktie); Kredit-, Zins- und Währungsrisiken weitgehend abgesichert

> XAIA Anlagestrategie im Erklärvideo (YouTube)

Fonds:
XAIA Credit Basis II – LU0462885301 / LU0946790796
XAIA Credit Debt Capital – LU0644384843 (I) / LU0946790952

Gesellschaft:
XAIA Investment GmbH

Multi-Asset hat sich nicht überlebt

eggert54354 — Tue, 30 Jun 2026 15:41:37 +0000

Sind klassische Mischfonds noch zeitgemäß – oder gewinnen sie gerade jetzt wieder an Bedeutung? Im Roundtable der Pro Boutiquen Talks aus dem Airport Club Frankfurt sprechen Thilo Müller (MB Fund Advisory), Christian Krotz (e/r/w Vermögensmanagement) und Norbert Hagen (ICM Investmentbank) über Multi-Asset-Strategien – in einem Marktumfeld, das sich zuletzt stark verändert hat.

Alle drei sind sich einig: Multi-Asset hat sich nicht überlebt. Aber was gehört heute eigentlich dazu? Aktien, Renten und Cash sind für viele nur noch der Ausgangspunkt. Nach dem Zinsanstieg und in Phasen, in denen Aktien und Anleihen gleichzeitig fallen, stellt sich neu die Frage, was ein Mischfonds überhaupt noch leisten kann.

Die Antworten der drei Portfoliomanager – und warum sie so unterschiedlich ausfallen – im Video.

Fonds: Leonardo UI – DE000A0MYG12
Gesellschaft: ICM InvestmentBank AG

Fonds: MB Fund Max Global – ISIN LU0230368945
Gesellschaft: MB Fund Advisory GmbH

Wer steht in der ersten Elf?

Sven Hoppenhöft — Mon, 29 Jun 2026 05:30:22 +0000

Im Pro Boutiquen-Talk spricht Thilo Müller, Gesellschafter und Geschäftsführer der MB Fund Advisory, über den MB Fund Max Global – und erklärt die Multi-Asset-Strategie mit einer bildhaften Fußball-Analogie: Torwart, Abwehr, Mittelfeld, Stürmer und Joker stehen für Stabilität, Risikosteuerung und Performance-Chancen.

Im Gespräch geht es um die langfristige Investmentphilosophie des Fonds, eine niedrige Turnover-Rate von rund 20 Prozent, die Rolle von Kontinuität im Portfolio sowie die Entscheidung, US-Aktien nach dem „Liberation Day“ von Donald Trump vollständig zu verkaufen. Müller erläutert, warum der gestörte Vertrauensfaktor rund um den US-Dollar für MB Fund Advisory wichtiger war als die reine Entwicklung der US-Indizes.

Weitere Themen sind die starken Performance-Beiträge im bisherigen Jahresverlauf, unter anderem aus europäischen Small- und Mid-Caps, ausgewählten Technologietiteln, Energiewerten sowie Edelmetallen. Müller spricht über konkrete Beispiele wie LPKF Laser, Nokia, ENI, Hugo Boss, Carl Zeiss Meditec, Jenoptik und K+S – und zeigt, wo MB Fund Advisory aktuell Unterbewertungen findet.

Auch der KI-Hype wird eingeordnet: IPOs wie OpenAI oder Anthropic passen aus Sicht von Müller trotz attraktiver Geschäftsmodelle nicht zur eigenen Bewertungsdisziplin, weil die fundamentale Unterlegung der Bewertung zu weit in der Zukunft liegt. Zum Abschluss gibt es noch einen Blick auf die Fußball-WM – mit Frankreich als heißem Titelkandidaten und Deutschland als Herzensfavorit.

Themen des Gesprächs:

Wie Fußball als Bild für eine robuste Multi-Asset-Allokation funktioniert
Warum MB Fund Advisory auf Kontinuität und geringe Umschichtung setzt
Der Verkauf aller US-Aktien und die Bedeutung des US-Dollar-Risikos
Performance-Treiber im MB Fund Max Global
Unterbewertungen in Europa und Deutschland
Gold, Silber und Edelmetalle als Krisenversicherung
Warum KI-IPOs nicht automatisch ins Value-Raster passen
Fußball-WM 2026: Investmentdenken trifft Turnierprognose

Fonds: MB Fund Max Global – ISIN LU0230368945
Gesellschaft: MB Fund Advisory GmbH

Heemann und die Saure-Gurken-Zeit

eggert54354 — Fri, 26 Jun 2026 09:41:38 +0000

Bottlenecks, Hochtief, Sommerkorrektur – drei Einschätzungen, die der Markt bestätigt hat

Kriege an vielen Fronten, geopolitische Unsicherheiten, Inflationssorgen. Wer aktuell investiert ist, kennt das Gefühl: Kaum hat sich eine Situation stabilisiert, dreht die nächste durch. Der FU Fonds – Multi Asset der Heemann Vermögensverwaltung AG liefert dennoch in 2026 bereits eine Performance von mehr als 25 % – bei einem Fondsvolumen von rund 131 Mio. Euro. Das ist kein Zufall.

Das Heemann-Fondsmanagement hat in den vergangenen Monaten in mehreren TV-Interviews konkrete Thesen formuliert: zu KI-Bottlenecks, zu Infrastrukturwerten, zu einem möglichen Sommer-Korrektur-Szenario. Der Sommer 2026 ist der Augenblick, in dem sich zeigt: Die Thesen stehen – und das Portfolio ist danach ausgerichtet.

Die THESEN

Die Bottlenecks der KI – damals eine These, heute Outperformance

Im Februar 2026 sprach Miriam de Winder im ntv-Interview über die eigentlichen Gewinner des KI-Booms: nicht die Schlagzeilen-Aktien, sondern die Unternehmen, die als Bottlenecks der KI-Infrastruktur fungieren – Halbleiterkomponenten, Kühlsysteme, Netzwerkequipment, Rechenzentrum-Infrastruktur. Die Logik: Wo Nachfrage auf Kapazitätsgrenzen trifft, entsteht struktureller Preissetzungsspielraum. Diese Unternehmen gehören zu den größten Outperformern des Jahres 2026.

Es ist eine Lektion, die der Markt regelmäßig erteilt: Nicht die Lautstärke eines Themas entscheidet über die Rendite, sondern die Knappheit entlang der Wertschöpfungskette. Heemann hat genau dort gesucht – und gefunden.

„Die KI-Bottlenecks haben wir nicht zufällig gefunden. Wir haben uns gefragt: Wo entsteht strukturelle Knappheit, wenn die Nachfrage exponentiell wächst? Die Antwort war klar – und die Unternehmen, die dort stehen, haben bereits geliefert, was wir erwartet haben.“

Hochtief – eine These, die in den DAX führte

Bereits im November 2025 nannte Miriam de Winder im Gespräch mit ntv-Moderator Raimund Brichta Hochtief als möglichen Highflyer des Jahres 2026. Die Begründung: struktureller Investitionsbedarf in der europäischen Infrastruktur, starke Auftragslage, Bewertung mit Potenzial. Im Juni 2026 stieg Hochtief in den DAX auf – und kurz vor der Aufzeichnung des neuesten ntv-Interviews wurde genau diese Meldung live auf dem Börsenparkett bekannt.

Dass ein Unternehmen, das im November als Kandidat für das Jahr 2026 identifiziert wurde, wenige Monate später in den Leitindex aufsteigt, ist kein Zufall. Es ist das Ergebnis eines Analyseprozesses, der strukturelle Treiber früher erkennt als der Konsens.

DIE LAGE

Saure-Gurken-Zeit – und warum sie diesmal ein Risikofenster ist

Juni und Juli gelten traditionell als ruhigste Börsenmonate des Jahres: weniger Handelsvolumen, weniger Impulse, häufig seitwärts tendierende Märkte. In Jahren mit geopolitischen Spannungen kann diese Ruhe trügerisch sein. Die Straße von Hormus bleibt bisher geschlossen – mit Folgen für Ölpreise, Inflation und Zinserwartungen. Gleichzeitig haben viele Märkte trotz dieser Risiken neue Höchststände erreicht.

Genau dieses Spannungsfeld – hohe Kurse, reale Risiken, geringe Liquidität – macht den Sommer 2026 zu einem Moment, in dem aktives Risikomanagement gefragt ist. Das Heemann-Fondsmanagement hat das bereits im Juni-Interview mit ntv thematisiert: Wie verhalten sich Profis und Privatanleger in einem möglichen Korrekturszenario am besten?

„Im Interview haben wir erörtert, wie sich Profis und Privatanleger in einem Korrekturszenario am besten verhalten. Die kurze Antwort: Wer früh positioniert, muss in der Korrektur nicht reaktiv verkaufen – sondern kann gezielt kaufen. Das ist der eigentliche Vorteil einer aktiv gesteuerten Vermögensverwaltung.“

Die POSITIONIERUNG

Der FU Fonds – Multi Asset: Investiert und handlungsfähig

Mit einer Aktienquote von rund 60 % – dem niedrigsten Stand seit zehn Jahren – ist der FU Fonds – Multi Asset nicht defensiv positioniert, sondern strategisch vorbereitet. Über 15 % entfallen auf kurzlaufende Bundesanleihen, die Liquiditätsquote wurde deutlich erhöht. Ein Future-Overlay ermöglicht bei Bedarf die partielle Absicherung des Portfolios. Das Ergebnis: Der Fonds partizipiert bei steigenden Kursen – und hat bei einer Korrektur Handlungsspielraum, den ein vollständig investiertes Portfolio nicht hat.

„Wer in der Saure-Gurken-Zeit investiert bleibt, aber gleichzeitig Handlungsspielraum hat, ist klar im Vorteil. Genau das ist unsere aktuelle Positionierung: rund 60 % Aktien, mehr als 15 % kurzlaufende Anleihen, erhöhte Liquidität. Wir sind dabei – und wir können reagieren.“

Die regionale Verteilung spiegelt die Investitionslogik direkt wider: Nordamerika (ca. 42 %) als Basis der globalen KI- und Technologieführer, Europa (ca. 38 %) mit gezielt übergewichteten Infrastruktur- und Energiewerten, ergänzt durch Sonstige Regionen (ca. 20 %). Diese Gewichtung ist das Ergebnis aktiver Selektion – nicht eines Index.

Aktives Management – nicht erst in der Krise

Der Vorteil eines Boutiquenfonds wie des FU Fonds liegt nicht im Krisenmanagement, sondern in der Antizipation. Ein hauseigener Analyseprozess – Bilanzanalyse, Chartanalyse, eine firmeneigene Einzeltitel-Datenbank – kombiniert mit kurzen Entscheidungswegen: Das Heemann-Team aus Nordhorn handelt, wenn andere noch beraten. Selbst investiert, unabhängig seit fast 30 Jahren, familiengeführt – das sind keine Marketing-Attribute, sondern strukturelle Merkmale, die in volatilen Phasen einen messbaren Unterschied machen.

FAZIT

Frühzeitig erkannt. Konsequent umgesetzt.

Die KI-Bottlenecks im Februar, Hochtief im November, das Sommer-Korrektur-Risiko im Juni – drei Thesen, drei Zeitpunkte, eine konsequente Portfolioentscheidung. Der FU Fonds – Multi Asset hat nicht auf die Bestätigung gewartet, sondern vorher gehandelt. Genau das ist der Kern aktiven Managements: nicht reaktiv, sondern antizipierend.

Wer Thesen formuliert und danach positioniert, kann in der Saure-Gurken-Zeit eines tun, was passiven Strategien verwehrt bleibt: gezielt kaufen, wenn andere verkaufen müssen.

EINLADUNG ZUM WEBINAR

Heemann Vermögensverwaltung: „Die Welt ist aus den Fugen geraten – unsere smarte Antwort in jeder Marktphase“

Donnerstag, 16. Juli 2026 | 10:30 – 11:30 Uhr | Online-Konferenz

Referentinnen: Miriam de Winder & Sabine Knee, Heemann Vermögensverwaltung AG

Kriege an vielen Fronten, geopolitische Unsicherheiten, Inflationssorgen. Wer aktuell investiert ist, kennt das Gefühl: Kaum hat sich eine Situation stabilisiert, dreht die nächste durch. Miriam de Winder und Sabine Knee managen den FU Fonds – Multi Asset seit Jahren durch genau diese Phasen. Aktiv, fundamental, ohne starre Benchmark im Rücken. Ihr Ansatz: in jeder Marktlage eine klare Haltung einnehmen – und die Portfoliostruktur konsequent danach ausrichten.

Im Webinar erwartet Sie:

Wie das Fondsmanagement die aktuelle Marktlage einschätzt
Welche Themen und Positionen das Portfolio derzeit prägen – und warum
Wie Absicherung und Chancennutzung in einer Multi-Asset-Strategie zusammenpassen
Fragen direkt an das Fondsmanagement

Jetzt zum Webinar anmelden

Fonds: FU Fonds – Multi Asset Fonds – LU0368998240 (P) / LU1102590939 (I)
Gesellschaft: Heemann Vermögensverwaltung AG

Wenn das Modell keine Zeitung liest

Sven Hoppenhöft — Fri, 26 Jun 2026 08:28:11 +0000

Im Pro Boutiquen Talk aus dem Airport Club Frankfurt spricht Dr. Norbert Hagen von der ICM Investment Bank über die aktuelle Marktlage, geopolitische Risiken und die Positionierung des Multi-Asset-Fonds Leonardo UI.

Im Mittelpunkt steht die Frage, wie ein quantitatives Allokationsmodell mit makroökonomischen Signalen auf ein Umfeld aus Inflationsrisiken, Ölpreisschocks, Zinspolitik und geopolitischen Unsicherheiten reagiert. Hagen erläutert, warum ICM die Aktienquote zuletzt vorsichtig steuert, welche Rolle Signale von der Ölseite spielen und weshalb politische Unsicherheit derzeit gegen „volle Segel“ im Aktienmarkt spricht.

Ein weiterer Schwerpunkt ist das Anleiheportfolio. Hagen erklärt, warum High-Yield-Anleihen im aktuellen Umfeld weiterhin attraktiv sein können, wo Risiken bei steigenden Ölpreisen und möglichen Rezessionsszenarien liegen und warum einzelne Branchen wie Airlines oder Reiseveranstalter besonders beobachtet werden.

Außerdem geht es um den eigenen Rentenhandelsdesk der ICM. Hagen beschreibt, weshalb gerade bei kleineren, weniger liquiden Anleihen aktiver Handel und Marktkenntnis einen messbaren Vorteil schaffen können. Nach seiner Einschätzung kann der eigene Desk über bessere Ausführung einen erheblichen Renditebeitrag für Anleger leisten.

Auch künstliche Intelligenz wird thematisiert: Während KI bei Fundamentalanalyse, Geschäftsberichten und Research-Vorarbeiten Effizienzgewinne ermöglichen kann, sieht Hagen den persönlichen Rentenhandel, Netzwerke und Marktgespür weiterhin als schwer ersetzbar an.

Zum Abschluss gibt Hagen einen Ausblick auf das zweite Halbjahr, die regionale Aktienallokation mit Schwerpunkten USA, Japan und Europa sowie eine augenzwinkernde Prognose zur Fußball-Weltmeisterschaft 2026.

Fonds: Leonardo UI – DE000A0MYG12
Gesellschaft: ICM InvestmentBank AG

Die große Einkaufstour der Cyber-Giganten

Sven Hoppenhöft — Tue, 23 Jun 2026 05:30:02 +0000

Dirk Althaus, Fondsmanager des ICM Cybersecurity Fonds (ISIN: DE000A3D0588) im Gespräch mit Sven Hoppenhöft über den nächsten großen Strukturtrend in der Cybersecurity.

Das Thema: AI Security – die dritte Phase der Cyber Security

Dirk unterscheidet drei Phasen: die klassische Perimeter-Security (lokale Firewalls, Virenscanner), die Cloud-Ära mit ihren verteilten Zugangspunkten – und jetzt die KI-Ära, in der autonome KI-Agenten auf große Datenmengen zugreifen und damit eine neue Angriffsfläche schaffen. API Security, Prompt Injection, Micro Segmentation: Das sind die Technologiefelder, in die der Markt gerade massiv investiert.

Was besprochen wird:

Warum Palo Alto Networks, CrowdStrike und Checkpoint gerade so viele Startups aufkaufen
Wie Dirk echte Technologieführer von reinem KI-Marketing unterscheidet
Weshalb Sicherheits-Chips (Nvidia, STM Microelectronics) Teil des Portfolios sind
Wie Charttechnik und aktives Management beim Timing helfen – und warum der Fonds 2025 bislang rund 26 % zulegen konnte
Was OpenClaw und der Hermes Agent mit der Portfolioanalyse zu tun haben

Über den Fonds: Der ICM Cybersecurity Fonds ist ein aktiv gemanagter Aktienfonds mit Fokus auf globale Cybersecurity-Unternehmen. Dirk Althaus bringt mehr als 15 Jahre Branchenerfahrung als IT-Security-Experte mit.

Weitere Infos zu Cybersecurity News: https://cybersecurityleaders.de

Fonds: Cybersecurity Leaders * ISIN DE000A3D0588
Gesellschaft: ICM InvestmentBank AG

Institutionelle Diversifikation – jenseits von 60/40

Sven Hoppenhöft — Tue, 16 Jun 2026 10:53:27 +0000

Institutionelle Diversifikation aus der Praxis

Wie lassen sich Multi-Asset-Portfolios jenseits klassischer 60/40-Ansätze stabilisieren?
In der Aufzeichnung des FUNDATIS-Webinars gibt das Team hinter dem Fundatis Diversified Selection I Einblicke in einen Anlageprozess, der aus dem institutionellen Pensionsmanagement eines MDAX-Konzerns stammt.

Im Fokus stehen strategische Risikosteuerung, unabhängige Zielfondsselektion und echte Diversifikation über verschiedene Anlageklassen hinweg – von Aktien und Anleihen bis hin zu Infrastruktur, Rohstoffen, Private Equity und Absolute-Return-Strategien.

Jetzt die Webinar-Aufzeichnung ansehen und erfahren, wie institutionelle Portfoliokonstruktion in der Praxis funktioniert.

Webinar-Aufzeichnung

Präsentation als PDF

Fonds: Fundatis Diversified Selection * ISIN DE000A3C92G4 / DE000A3C92J8
Gesellschaft: Fundatis Investment Management GmbH

Halbleiter-Hype am Ende?

Sven Hoppenhöft — Tue, 02 Jun 2026 11:08:14 +0000

(Von Dr. Norbert Hagen, Vorstandssprecher der ICM InvestmentBank AG)

Die erstaunliche Resilienz der Märkte

Es ist ein Paradoxon, das selbst abgebrühte Investment-Strategen ratlos zurücklässt: Wir schreiben den 1. Juni 2026, und seit zwei Monaten tobt der Iran-Krieg. Dennoch notiert der DAX bei fast 25.000 Punkten. Wer auf einen Kollaps gewettet hat, blickt heute in die Röhre. Doch diese scheinbare Unverwüstlichkeit der Märkte ist trügerisch – unter der Oberfläche findet eine tektonische Verschiebung statt.

Während die „üblichen Verdächtigen“ des letzten Bullenmarktes erste Ermüdungserscheinungen zeigen, verschieben sich die Profit-Zonen. Wo lauern die Gefahren in einem Markt, der den Krieg einfach ausblendet, und wo verstecken sich die echten Chancen, wenn der Hype um die erste Reihe abebbt? Ein Blick auf die harten Fakten zeigt: Selektion ist nicht mehr nur eine Option, sondern überlebenswichtig.

Takeaway 1: Warum die Halbleiter-Party eine Pause brauchen könnte

Lange Zeit war der Halbleiter-Sektor die Lizenz zum Gelddrucken. Der weltweite Ausbau der Kapazitäten läuft zwar weiterhin auf Hochtouren, getrieben durch den unersättlichen Hunger nach Rechenpower. Doch die ICM Investmentbank tritt nun entschlossen auf die Bremse. Ihre Analyse: Die Kurse sind der Realität bereits zu weit enteilt.

Diese Einschätzung wirkt auf viele Anleger kontra-intuitiv. Schließlich ist die fundamentale Nachfrage ungebrochen. Doch die Börse handelt die Erwartung, nicht die Gegenwart. Wenn jede positive Nachricht bereits eingepreist ist, bleibt für die Kurse nur noch der Weg nach unten, sobald die Dynamik auch nur minimal nachlässt.

„Der weltweite Ausbau der Halbleiterproduktion dreht weiter auf Hochtouren – allerdings halten wir die Kurse bereits für sehr weit gelaufen.“
Dr. Norbert Hagen

Takeaway 2: Das Software-Comeback – Warum KI ein Beschleuniger, kein Risiko ist

Während die Hardware-Riesen heiß gelaufen sind, haben viele Software-Werte im Zuge einer Marktrotation kräftig Federn lassen müssen. Hier liegt laut ICM die eigentliche Chance. Der Fokus verschiebt sich weg von den reinen Schlagzeilen-Lieferanten hin zu den echten „Monetarisierern“.

Ein Paradebeispiel ist Microsoft. Während OpenAI mit ChatGPT die öffentliche Aufmerksamkeit dominiert, verdient das Unternehmen selbst kaum Geld. Der Profiteur ist Microsoft, das die Technologie – aktuell in der Version ChatGPT 5.5 – tief in seine Ökosysteme integriert. Der „Copilot“ ist kein nettes Gadget, sondern ein massiver Hebel für das bestehende Cloud-Geschäft.

Monetarisierung statt Hype: Nicht der Erfinder der KI gewinnt das Rennen, sondern wer sie in bestehende Preismodelle integriert.
SaaS als Stabilitätsanker: Anbieter wie SAP oder Salesforce sorgen für Effizienz und Compliance. In einem unsicheren Umfeld macht diese Unverzichtbarkeit ihre Geschäftsmodelle hochgradig resilient.
Wachstumsbeschleuniger: KI ist für diese Giganten kein disruptives Risiko, sondern ein Turbolader für die Margen.

Takeaway 3: Die verschobene Ölpreis-Kurve und das Zins-Gespenst

Ein entscheidender Faktor für die aktuelle Lage ist der Ölpreis, der die gesamte Kalkulation der Notenbanken über den Haufen geworfen hat. Lange Zeit signalisierten die Terminmärkte eine „Backwardation“ – die Hoffnung auf sinkende Preise in der Zukunft. Doch der Iran-Krieg hat dieses Bild zertrümmert.

Aktuell notiert Öl stabil zwischen 110 und 120 US-Dollar. Die Erwartungen für die Zukunft wurden massiv nach oben korrigiert: Für September 2026 werden 70 USD aufgerufen, für Oktober 86 USD und für Januar 2027 satte 79 USD. Die Kausalkette ist gnadenlos: Teures Öl bedeutet hartnäckige Inflation, was wiederum die Zinsen oben hält und langlaufende Anleihen rasiert.

In diesem Umfeld sind konventionelle Rentenstrategien gefährlich. Gefragt sind spezialisierte Ansätze:

Kurzläufer: Fokus auf Anleihen mit maximal drei Jahren Laufzeit, um die Zinssensitivität zu minimieren.
Marktneutrale Strategien: Entkoppelung von der allgemeinen Kursrichtung, etwa durch Optionsprämien.
Gezielte Konvexität: Der Fonds Abaki Fixed Income Convexity – R nutzt beispielsweise 100-jährige Staatsanleihen (NRW, Frankreich, Österreich), um ein asymmetrisches Risikoprofil zu erzeugen, das bei Zinsänderungen Schutz bietet.

Takeaway 4: Die 10-Prozent-Korrelation – Ein Geheimtipp für das Portfolio

Echte Diversifikation ist in Krisenzeiten Gold wert. Hier sticht der Alexander von Humboldt UI Fonds (ISIN DE000A1145F8) für die Emerging Markets hervor. Er weist eine Korrelation von lediglich 10 % zu den Industrieländer-Indizes auf. Das bedeutet: Wenn der DAX wackelt, bleiben seine Werte unbeeindruckt.

Dieser Erfolg ist kein Zufallsprodukt großer Apparate, sondern das Ergebnis einer spezialisierten Fondsboutique. Der „Human Factor“ ist hier entscheidend. Ein symbolisches Beispiel ist Michael Klawitter: Er verließ die DekaBank, wo er dreistellige Milliardenbeträge verantwortete, um bei der ICM als Chefvolkswirt anzuheuern. Seine Motivation? Er wollte in einem agilen Umfeld „endlich mal selbst ans Lenkrad“. Es ist genau dieses „Brennen für die Aufgabe“ in kleinen Zweierteams, das die nötige Tiefe für Nischenthemen wie Cybersecurity oder spezifische Schwellenländer ermöglicht.

Fazit: Ein Blick in die Zukunft der Geldanlage

Die Märkte im Juni 2026 sind nichts für schwache Nerven. Wer stur den Trends der Vergangenheit folgt, begibt sich auf dünnes Eis. Die Zeit der einfachen Gewinne im Halbleiter-Sektor scheint vorerst vorbei. Stattdessen schlägt die Stunde der Selektion:

Wachsamkeit bei Hardware: Die Bewertungen lassen keinen Spielraum mehr für Fehler.
Fokus auf Software: Hier findet die reale KI-Monetarisierung statt.
Präzision bei Anleihen: Meiden Sie das „Zins-Gespenst“ durch Fokus auf Kurzläufer und Spezialstrategien wie 100-jährige Bonds zur Absicherung.
Nischen suchen: Nutzen Sie die Markt-Expertise spezialisierter Boutiquen.

Wenn der DAX trotz Krieg bei fast 25.000 Punkten steht, ist die eigentliche Frage nicht, ob der Markt stabil ist, sondern ob Ihr Portfolio spezialisiert genug ist, um zu bestehen, wenn die Resilienz der breiten Masse Risse bekommt.

Sind Sie bereit, sich von den ausgetretenen Pfaden zu lösen und dort zu investieren, wo Experten wirklich „am Lenkrad“ sitzen?

Fonds:
Leonardo UI – DE000A0MYG12
Abaki Fixed Income Convexity – DE000A40RCU9 (R)
Cybersecurity Leaders – DE000A3D0588

Gesellschaft:
ICM InvestmentBank AG