Die Situation spitzt sich zu: Finanzinvestoren stehen in den Startlöchern

Laut einem Artikel in der Wirtschaftswoche zeichnet sich eine bevorstehende Übernahmewelle ab. Finanzinvestoren halten sich zwar noch an der Seitenlinie, doch in absehbarer Zukunft dürften viele von ihnen zuschlagen. Der Grund hierfür liegt in den gut gefüllten Kassen von Private Equity Fonds, die beträchtliche Summen von Großanlegern eingesammelt haben und nun nach lohnenden Anlagen suchen. Hinzu kommt, dass viele Unternehmen, insbesondere im Small-Midcap Segment, derzeit äußerst attraktiv bewertet sind – siehe nachstehende Grafik Price/Book Value. Diese günstigen Bewertungen locken nicht nur Finanzinvestoren an, sondern auch Strategen und Großaktionäre, die entweder eine Gelegenheit zur Geschäftserweiterung sehen oder aufgrund der Börsenbewertung ihre Beteiligungen aufstocken oder ein Delisting anstreben.

Beispiele aus dem Selection Value Partnership Fonds

Im Selection Value Partnership Fonds konnte bereits in diesem Jahr ein Vorgeschmack auf die erwartete Entwicklung erlebt werden:

– Im Frühjahr wurde die Beteiligung an GK Software von Fujitsu übernommen.
– Im Frühsommer erwog der Großaktionär von L`Occitane die Komplettübernahme des Unternehmens, entschied sich jedoch letztendlich dagegen.
– Anschließend unterbreitete der Großaktionär von SNP Schneider Neureiter den Minderheitsaktionären ein Pflichtangebot und erhöhte seine Beteiligung auf über 60 Prozent.
– Im Spätsommer kündigte der Großaktionär von Brodrene Hartmann an, das Unternehmen von der Börse zu nehmen.
– Zuletzt erhielt Renewi ein Übernahmeangebot von Macquarie Asset Management.

Statistisch betrachtet waren in diesem Jahr bereits 20 Prozent der Beteiligungen des Selection Value Partnership Fonds an Übernahmetransaktionen beteiligt. Darüber hinaus haben weitere Unternehmen des Fonds Aktienrückkaufprogramme gestartet, um die günstigen Kurse zu nutzen und den Aktienkurs zu stabilisieren.

„Die Übernahmewelle dürfte erst am Anfang stehen. Zahlreiche Small-Midcap Unternehmen sind nach dem Investoren-Fokus auf wenige große Gesellschaften in den vergangenen Monaten deutlichst unterbewertet!“
Dr. Carl Otto Schill

Übernahmeprämien locken

Aufgrund des anhaltenden Abwärtstrends der Aktienkurse in den vergangenen Monaten infolge der Verunsicherung am Kapitalmarkt wird die erwartete Übernahmewelle am Mittelstandsmarkt voraussichtlich verstärkt weitergehen. Die Gelegenheit, sich preiswert an exzellenten Small-Midcap Unternehmen zu beteiligen und möglicherweise zusätzlich eine Übernahmeprämie zu erhalten, war selten so günstig.

Insgesamt steht der Mittelstandsmarkt vor spannenden Zeiten, in denen sowohl Investoren als auch Unternehmen mit klugen Strategien und einem guten Gespür für Marktentwicklungen große Chancen nutzen können.

Gut aufgestellt – Beteiligungen mit hohen Sicherheitsmargen

Das Fondsmanagement hat die Aktienquote auf derzeit 90 Prozent angehoben, die aktuelle Sicherheitsmarge der Beteiligungen beträgt beachtliche 71 Prozent. (Die Sicherheitsmarge spiegelt dabei das Verhältnis zwischen dem errechneten inneren Wert aller Unternehmen des Fonds und deren Börsenkapitalisierung wider.)

Fonds: Selection Value Partnership – ISIN DE000A14UV29 (I) / DE000A14UV37 (P)
Gesellschaft: Value Partnership Management GmbH

In Zeiten sinkender Zinsen und der Geldmengenflutung durch internationale Zentralbanken erlebten die Aktienmärkte einen beispiellosen Aufschwung. Das alte Sprichwort „Die Flut hebt alle Boote“ schien mehr denn je zuzutreffen. Doch nun hat sich das Bild gewandelt: Die Zinsen sind wieder angestiegen und die Zentralbanken reduzieren schrittweise ihre Unterstützung der Kapitalmärkte. Dieser Wandel bringt eine erfreuliche Neuerung für Anleger mit sich.
Aktives Fondsmanagement und die bewusste Auswahl von Einzelaktien werden künftig wieder eine deutlich wichtigere Rolle spielen. Es bahnt sich eine Phase an, in der es ein attraktives Marktumfeld für aktive Manager gibt, um eine Outperformance gegenüber dem breiten Markt zu erzielen.

Lange halfen sinkende Zinsen

Der langanhaltende Zeitraum von sinkenden und niedrigen Zinsen hat viele Investoren dazu verleitet, vermehrt auf passive Anlagestrategien zu setzen. Diese verfolgen das Ziel, den Markt einfach zu replizieren und von dessen allgemeinem Aufwärtstrend zu profitieren. Doch jetzt, da die Zinsen angestiegen sind und die Liquidität vom Markt zurückgezogen wird, kommt es zu einer entscheidenden Veränderung.

„Aktives Management, tiefe Analyse und Stock Picking Ansätze lösen zunehmend das bloße Hoffen auf allgemein steigende Aktienmärkte ab.“
Dr. Carl Otto Schill

Aktive Fondsmanager haben die Möglichkeit, flexibel auf die sich verändernden Marktbedingungen zu reagieren. Durch gezielte Auswahl von Einzelaktien und taktisches Umschichten des Portfolios können sie potenzielle Renditen maximieren und Risiken begrenzen. Dieser aktive Ansatz bietet Investoren eine vielversprechende Chance, sich in einem volatilen Umfeld zu behaupten.

Das sorgfältige Studium von Unternehmen, Branchen und makroökonomischen Entwicklungen wird wieder an Bedeutung gewinnen. Stock Picking, das heißt die gezielte Auswahl von Einzelaktien, kann zu überdurchschnittlichen Renditen führen, da Unternehmen mit starkem Wachstumspotenzial identifiziert und opportunistisch gehandelt werden können.

Quelle: Morningstar

Historische Kaufgelegenheiten?

Dies trifft zusammen mit einer historisch gesehen sehr niedrigen Bewertung von Small- und MidCap Gesellschaften an den Kapitalmärkten. Nicht wenige Fondsmanager, die im engen Austausch mit dem Management zahlreicher kleinerer Unternehmen stehen, sprechen aktuell sogar von historischen Kaufgelegenheiten.

Besonders vielversprechende Chancen ergeben sich im Bereich von Small- und MidCap Unternehmen, deren Geschäftsmodelle in den Nischen der Megatrends angesiedelt sind. Hier können Anleger auf innovative und spezialisierte Unternehmen setzen, die in ihren Marktsegmenten eine starke Position innehaben. Diese oft noch unentdeckten Perlen können eine bedeutende Bereicherung für jedes Portfolio sein.

Quelle: Morningstar

Insgesamt eröffnen sich in dieser neuen Ära des aktiven Fondsmanagements spannende Möglichkeiten für Investoren. Der Fokus auf individuelle Unternehmensanalysen und die gezielte Auswahl von Aktien versprechen eine höhere Rendite, insbesondere im Vergleich zum breiten Markt.

Fonds: Selection Value Partnership – ISIN DE000A14UV29 (I) / DE000A14UV37 (P)
Gesellschaft: Value Partnership Management GmbH