Die öffentliche Stimmung in Deutschland bleibt verhalten: Rezessionssorgen, Kostendruck und geopolitische Risiken dominieren die Schlagzeilen. Die tatsächliche Entwicklung zeichnet inzwischen ein anderes Bild. Die führenden deutschen Wirtschaftsforschungsinstitute haben ihre Wachstumsprognose für 2026 deutlich angehoben, von zuvor 0,6 auf nun 1,3 Prozent, für 2027 von 0,9 auf 1,1 Prozent. Die Realität entwickelt sich damit spürbar freundlicher, als es die öffentliche Debatte vermuten lässt – und genau das beobachtet auch FPM in den eigenen Unternehmensgesprächen.

Im Januar hatte FPM (Frankfurt Performance Management) die These formuliert, dass das größte Überraschungspotenzial am deutschen Aktienmarkt 2026 nicht bei den Gewinnern des Vorjahres liegt, sondern dort, wo die Erwartungen niedrig geblieben sind und sich das operative Bild verbessert. Inzwischen mehren sich erste Hinweise, dass genau diese Konstellation entsteht. Die deutsche Wirtschaft entwickelt sich widerstandsfähiger als noch zu Jahresbeginn erwartet, Auftragseingänge in Teilen der Industrie stabilisieren sich oder ziehen wieder an und Unternehmensinvestitionen liegen trotz weiterhin gemischter Rahmenbedingungen über dem Vorjahresniveau. Für die Frankfurter Fondsboutique FPM ist dabei weniger die Konjunkturstatistik entscheidend als das, was sich bereits früher in einzelnen Unternehmen zeigt: stabilisierende Auftragsbücher, steigende Auslastung und erste Verbesserungen bei den Margen.

Auftragseingänge deuten auf eine beginnende Stabilisierung hin

FPM führt als bewertungsorientierter Investor regelmäßig Gespräche mit Vorständen und Management deutscher Aktiengesellschaften. Das Bild aus diesen Gesprächen ist nach Einschätzung von Oliver Schuck, Director Sales,  noch nicht euphorisch, verändert sich aber spürbar: Auftragseingänge stabilisieren sich oder ziehen leicht an, Kunden entscheiden wieder etwas schneller, verschobene Investitionsprojekte werden reaktiviert. In einigen Branchen scheint der Tiefpunkt erreicht. Das deutsche Bruttoinlandsprodukt ist im ersten Halbjahr stärker gewachsen als noch zu Jahresbeginn erwartet, und auch der Investitionsmonitor der KfW registriert eine Belebung: Die Unternehmensinvestitionen lagen zuletzt über dem Vorjahresniveau, die Geschäftserwartungen haben sich vor allem bei Herstellern von Investitionsgütern verbessert. Im Maschinenbau gab es zudem einen deutlichen Impuls bei den Inlandsaufträgen.

Diese Beobachtungen aus dem direkten Unternehmenskontakt decken sich mit der jüngsten Korrektur der Wirtschaftsforschungsinstitute: Was sich seit Monaten in Auftragsbüchern und Managementgesprächen andeutet, zeigt sich nun auch in den offiziellen Prognosen.

Der operative Hebel wirkt schon bei einer Normalisierung

Viele deutsche Industrieunternehmen haben in den vergangenen Jahren ihre Kostenstrukturen angepasst und Kapazitäten reduziert. Läuft ein Werk aktuell nur zu 70 oder 75 Prozent Auslastung, muss bei steigenden Umsätzen kein proportionaler Kostenaufbau folgen – zusätzliche Erlöse schlagen überproportional im Ergebnis durch. Genau in dieser Konstellation sucht FPM nach Unternehmen: dort, wo der Markt noch auf die Probleme der Vergangenheit blickt, während sich Auftragseingang, Auslastung oder Marge bereits in die richtige Richtung bewegen. Eine kräftige Konjunkturerholung ist dafür nicht zwingend nötig – nach mehreren schwachen Jahren liegt die Vergleichsbasis niedrig, schon eine Normalisierung kann das Ergebnis deutlich stärker wachsen lassen als den Umsatz.

Staatliche Investitionsprogramme wirken mit Verzögerung

Die milliardenschweren Investitionsprogramme des Bundes preist der Kapitalmarkt nach Beobachtung von FPM oft schneller ein, als sie in der Realwirtschaft ankommen: Zwischen politischer Entscheidung, Ausschreibung, Auftrag und tatsächlicher Produktion können mehrere Quartale liegen. Im Verteidigungssektor zeigt sich der Effekt bereits an steigenden Auftragsbeständen, die nach und nach weitere Aufträge in den Lieferketten auslösen sollen. Ähnliches erwartet FPM für Infrastruktur, Energieversorgung, Digitalisierung und industrielle Modernisierung. Die Deutsche Bank rechnet damit, dass der expansive fiskalische Kurs insbesondere Ende 2026 und 2027 stärker auf die Investitionstätigkeit durchschlägt. Bei bekannten Verteidigungstiteln sind nach Einschätzung von FPM schon heute hohe Erwartungen eingepreist – interessanter findet das Fondsmanagement deshalb spezialisierte Maschinenbauer, Komponentenhersteller, Bauzulieferer, Elektronikunternehmen, Softwareanbieter und mittelständische Industriebetriebe, deren Auftragsbücher sich bereits verändern, ohne dass die Aktie schon die passende Investmentstory erzählt.

Aktive Selektion nutzt die geringere Analystenabdeckung bei Nebenwerten

Viele institutionelle Investoren haben ihre Deutschland- oder Nebenwertequoten in den vergangenen Jahren reduziert, gleichzeitig ist die Analystenabdeckung vieler Unternehmen außerhalb der großen DAX-Konzerne deutlich geringer. Für einen fundamentalen Investor ist das nach Ansicht von FPM ein Vorteil: Je weniger Aufmerksamkeit ein Unternehmen bekommt, desto größer kann der Mehrwert eigener Analyse sein. FPM führt dafür eigene Unternehmensgespräche, besucht Werke und analysiert Wettbewerber. Ein Index unterscheidet nicht zwischen einem Unternehmen, dessen Gewinne gerade nach unten revidiert werden, und einem Unternehmen, dessen Auftragseingang gerade wieder anzieht – genau darauf zielt der aktive, bottom-up-getriebene Auswahlprozess der Boutique ab. Für den Auswahlprozess heißt das konkret: Nicht die Marktrichtung insgesamt entscheidet über den Erfolg einzelner Positionen, sondern die frühzeitige Einschätzung, welches Unternehmen seine operative Wende bereits vollzieht, während der Markt das noch nicht honoriert.

Die Fondszahlen zeigen die gleiche Richtung

Dass sich diese Einschätzung nicht nur in Gesprächen, sondern auch in Zahlen niederschlägt, zeigt der FPM Funds Stockpicker Germany Small/Mid Cap: Der auf deutsche Nebenwerte fokussierte Fonds liegt seit Jahresbeginn mit rund 5,5 Prozent vor dem Durchschnitt seines Vergleichssektors, über drei Jahre annualisiert mit rund 10 Prozent pro Jahr deutlich davor. Gerade in Jahren, in denen viele Nebenwerte unter geringer Investorenaufmerksamkeit litten, hat sich die aktive, unternehmensnahe Selektion von FPM ausgezahlt. Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für künftige Erträge, liefern hier aber ein zusätzliches Indiz dafür, dass sich die These vom Jahresanfang bestätigt.

Fazit

Die Entwicklung der vergangenen Monate liefert erste Hinweise darauf, dass sich die zu Jahresbeginn formulierte These materialisiert: Dort, wo Auftragseingänge und operative Kennzahlen anziehen, während die Erwartungen niedrig bleiben, entstehen neue Spielräume für Ergebnisüberraschungen. Für die FPM-Fonds bedeutet das: Nicht die Konjunkturwende als Ganzes muss eintreten. Entscheidend ist, einzelne Unternehmen frühzeitig zu identifizieren, deren Bilanzen solide sind, deren Management in den schwierigen Jahren Kosten und Strukturen angepasst hat und deren operative Entwicklung sich verbessert, bevor diese Veränderung vollständig in den Gewinnschätzungen und Bewertungen angekommen ist. Wenn dort Ergebnisse wieder steigen, kann der für Value-Investoren besonders interessante doppelte Hebel entstehen: höhere Gewinne auf der einen und eine Neubewertung durch den Kapitalmarkt auf der anderen Seite.

Fonds: FPM Funds Stockpicker Germany All Cap – ISIN LU0124167924
Fonds: FPM Funds Stockpicker Germany Small/Mid Cap – ISIN LU0207947044 / LU1011670111

Gesellschaft: FPM Frankfurt Performance Management AG

Ein Unternehmen verlor kürzlich 25,6 Millionen US-Dollar durch einen einzigen Telefonanruf. Die Stimme am anderen Ende gehörte scheinbar der eigenen Konzernführung — tatsächlich war sie von künstlicher Intelligenz erzeugt, ein sogenannter Deepfake. Solche Vorfälle sind kein Einzelfall mehr, sondern Ausdruck einer grundlegenden Veränderung: Angreifer nutzen KI, um ihre Attacken schneller, gezielter und überzeugender zu machen. Für Unternehmen bedeutet das, dass klassische Schutzmaßnahmen an ihre Grenzen kommen — und dass Cybersecurity sich von einem technischen Randthema zu einer zentralen Voraussetzung für digitale Handlungsfähigkeit entwickelt.

Für Investoren heißt das konkret: Unternehmen, die IT-Sicherheit anbieten, positionieren sich zunehmend nicht mehr nur als Wachstumsbranche, sondern als Anbieter einer Basisinfrastruktur, auf die kaum ein Unternehmen verzichten kann.

1. KI beschleunigt die Suche nach Sicherheitslücken

Sogenannte „Zero-Day-Lücken“ sind Schwachstellen in Software, für die es noch keine Reparatur (Patch) gibt. Früher brauchte es spezialisierte Expertenteams und viel Zeit, um solche Lücken zu finden. Neue KI-Modelle können Programmcode heute in Sekunden analysieren und Schwachstellen aufspüren — das gilt für Angreifer genauso wie für Verteidiger. Wer frühzeitig Zugriff auf die leistungsfähigsten KI-Modelle hat, verschafft sich dadurch einen erheblichen Vorsprung. Sicherheitsanbieter, die solche exklusiven Technologie-Partnerschaften eingehen, bauen sich einen strukturellen Wettbewerbsvorteil auf, den Konkurrenten nur schwer aufholen können.

2. Betrugsmails werden durch KI deutlich wirksamer

Auch beim klassischen Phishing — gefälschten E-Mails, die Empfänger zur Herausgabe von Daten oder Geld verleiten sollen — verschiebt KI die Kräfteverhältnisse spürbar. KI-Systeme erzeugen in kürzester Zeit tausende sprachlich einwandfreie, individuell zugeschnittene Betrugsnachrichten, teils sogar in Dialekten oder Fachsprache. Die Zahlen zeigen den Unterschied deutlich:

Weil sich Mitarbeiter auf ihr eigenes Urteilsvermögen immer weniger verlassen können, wächst die Nachfrage nach Sicherheitslösungen, die Identitäten technisch und fortlaufend überprüfen, anstatt sich auf menschliche Wachsamkeit zu verlassen.

3. Sicherheitszentralen arbeiten zunehmend automatisiert

Jedes größere Unternehmen betreibt eine Art digitale Leitstelle für IT-Sicherheit, die verdächtige Aktivitäten überwacht und bei Bedarf eingreift. Bislang war das vor allem Aufgabe menschlicher Analysten. Neue „agentenbasierte“ KI-Systeme können diese Aufgabe zunehmend selbstständig übernehmen: Sie bewerten Bedrohungen eigenständig, ordnen sie ein und leiten Gegenmaßnahmen ein. Das ist deshalb relevant, weil es weltweit schlicht zu wenige ausgebildete IT-Sicherheitsexperten gibt, um mit dem Tempo KI-gesteuerter Angriffe Schritt zu halten. Anbieter, die diese Automatisierung liefern können, lösen damit ein reales und wachsendes Personalproblem.

4. Der Effekt lässt sich inzwischen auch messen

Wissenschaftliche Untersuchungen zeigen, dass KI-gestützte Verteidigungssysteme gegenüber klassischen Methoden bei der Erkennung von Phishing, Schadsoftware und Deepfakes um rund 22 bis 33 Prozent besser abschneiden — bei gleichzeitig deutlich schnellerer Reaktion auf Vorfälle. Das begünstigt eine Marktdynamik, in der einige wenige technologisch führende Anbieter mit den größten Datenmengen ihren Vorsprung weiter ausbauen, während kleinere Wettbewerber zurückfallen.

Fazit für Investoren

Auch auf politischer Ebene wird Cybersecurity inzwischen als Teil der nationalen Sicherheitsinfrastruktur behandelt, etwa in nationalen Cyberstrategien. Das schafft zusätzlichen, regulatorisch getriebenen Bedarf, der unabhängig von Konjunkturzyklen besteht.

Für Investoren ergibt sich daraus eine zentrale Einordnung: Cybersecurity-Unternehmen lassen sich nicht mehr nur als spekulative Wachstumswette betrachten. Sie profitieren von einem strukturellen, langfristigen Bedarf, der durch die zunehmende Verbreitung von KI — sowohl auf Angreifer- als auch auf Verteidigerseite — noch verstärkt wird.

Gerade weil sich der Markt so schnell verändert, entscheidet fundierte Branchenkenntnis darüber, erfolgreich die  Unternehmen zu selektieren, die tatsächlich von dieser Entwicklung profitieren — und diejenigen zu meiden, die nur mit dem Trend werben. Nicht jeder Anbieter, der sich als „KI-gestützt“ positioniert, verfügt auch über die technologische Substanz, die exklusiven Partnerschaften oder die Wettbewerbsvorteile, die einen echten, dauerhaften Vorsprung begründen. Solche Unterschiede lassen sich nur erkennen, wer die technischen Zusammenhänge, die Wettbewerbsdynamik und die einzelnen Geschäftsmodelle im Detail versteht.

Der Fondsmanager im Porträt bei DAS INVESTMENT: Link

Fonds: Cybersecurity Leaders * ISIN DE000A3D0588
Gesellschaft: ICM InvestmentBank AG

Der FU Fonds – Multi Asset der Heemann Vermögensverwaltung AG hat per Ende August seit Auflage 2008 mehr als 300 Prozent zugelegt. Hinter dem Track Record steht ein ungewöhnlich zusammengesetztes Fondsmanagement: vier Personen – zwei Frauen, zwei Männer, 38 Jahre Altersunterschied. In Deutschland sind laut aktuellen Auswertungen rund 5 bis 6 Prozent der Fondsmanager weiblich – beim FU Fonds ist es die Hälfte. Entscheidend ist für Heemann jedoch nicht die Quote an sich, sondern was unterschiedliche Erfahrungen für den Investmentprozess leisten: Widerspruch zulassen, blinde Flecken reduzieren und Risiken aktiv steuern. Diversifikation nicht nur im Portfolio, sondern auch im Team. Vorständin und Fondsmanagerin Miriam de Winder und Fondsmanagerin Sabine Knee haben wir dieselben Fragen gestellt.

DAS INTERVIEW

Zwei Frauen, zwei Männer, 38 Jahre Altersunterschied – haben Sie das so bewusst aufgebaut?

Miriam de Winder: Von Anfang an wollten wir kein Team, das sich gegenseitig bestätigt. Fehler entstehen im Fondsmanagement oft nicht durch mangelnde Analyse, sondern durch blinde Flecken. Wer denselben Hintergrund hat, sieht dieselben Chancen – und übersieht dieselben Risiken. Diversität ist für uns keine Kommunikationsmaßnahme. Sie ist Investmentlogik.
Deshalb bringt jeder von uns vier andere Expertisen in das Fondsmanagement ein.

Sabine Knee: Mein Hintergrund: Bankkauffrau, zertifizierte Wertpapier-Analystin, Certified Expert in Sustainable Finance. Vor Heemann habe ich als Geschäftsleitungsmitglied eines Rentenfonds-Initiators ein Analysten-Team geleitet – Bewertung und Auswahl verzinslicher Wertpapiere für zwei Fonds. Seit 2021 bin ich bei Heemann für die interne ESG-Kompetenz verantwortlich. Wenn vier Personen mit völlig unterschiedlichem Weg zur Finanzbranche zur selben Einschätzung kommen, ist das belastbarer als ein Urteil, das niemand in Frage stellt.

Können Sie ein Beispiel nennen, wo unterschiedliche Perspektiven im Team zu einer anderen Entscheidung geführt haben?

Miriam de Winder: Im dritten Quartal 2023 haben wir Technologiewerte auf rund 60 Prozent der Aktienquote übergewichtet. Die interne Diskussion war nicht kurz: Wie lange hält die KI-Bewertung? Wann drehen die Zinsen wirklich? Mitte 2024 haben wir sukzessive auf rund 30 Prozent zurückgefahren. Im Frühjahr 2026 lagen wir bei rund 79 Prozent Aktienquote – und haben sie bis auf 64 Prozent reduziert, nahe der Mandatsuntergrenze. Das ist nur ein Beispiel für klare Entscheidungen. Solche deutlichen Positionierungen kann man nur vornehmen, wenn man intern keine Einigkeit vortäuscht.

Sabine Knee: Wir steuern die Aktienquote in unruhigen Börsenzeiten auch z.B. über einen Nasdaq-Future. So können wir eine Brutto-Quote über diesen Overlay netto deutlich absenken – ohne die Positionen direkt zu verändern. Wann das sinnvoll ist, diskutieren wir im Team. Das war im vergangenen Jahr mehrfach Diskussionsthema im Team. Das gehört dazu.

Was ermöglicht Ihnen als unabhängige Boutique, was eine große Gesellschaft nicht könnte?

Miriam de Winder: Keine Zentrale, die Produktquoten vorschreibt. Keine internen Interessenkonflikte. Und: Alle Fondsmanager haben einen Teil des eigenen Vermögens im Fonds. Wer das eigene Geld drin hat, trifft andere Entscheidungen. Das ist keine Philosophie – das ändert, wie man abwägt.

Sabine Knee: Ich habe selbst zwei Fonds durch die Artikel-8-Einstufung begleitet – bei meinem vorherigen Arbeitgeber. Ich kenne die Konsequenzen: ein regulatorisches Label, das den Investmentspielraum einschränkt und Positionen ausschließt, die investmentlogisch sinnvoll wären. Bei Heemann betreiben wir Nachhaltigkeitsanalyse intern – ohne Label. Diese Entscheidung kann nur ein Haus treffen, das seinen Anlegern gegenüber keine anderen Interessen abwägt.

Frauen im Fondsmanagement sind selten. Was beobachten Sie auf Anlegerinnenseite?

Miriam de Winder: Ich bin seit 2020 bei Heemann verantwortlich für den Bereich Frauen und Finanzen – deshalb nehme ich auch Anfragen wie ntv-Auftritte wahr. Im November zu Einzelaktien-Investments, im Februar zu KI-Investitionen, im Juni zur Frage, ob eine Sommerkorrektur kommt. Was ich in vielen Gesprächen mit Anlegerinnen beobachte: Die Fragen drehen sich häufig sehr konkret um Risikomanagement und Entscheidungsprozesse. Nicht nur: Was hat die beste Performance? Sondern auch: Wie schützt der Fonds, wenn es mal nicht läuft?

Sabine Knee: Auch in meinen Gesprächen erlebe ich, dass Anlegerinnen wissen wollen, wie Entscheidungen entstehen – nicht nur, welches Ergebnis am Ende steht. Sie fragen nach der Methode und hinterfragen Produktunterlagen. Gerade bei einem Boutiquen-Fonds lässt sich dieser Prozess transparent erklären. Am meisten freue ich mich, wenn mir Anlegerinnen nach dem Gespräch sagen, dass sie endlich einmal ein Gespräch auf Augenhöhe hatten – das ist von Frau zu Frau einfacher zu erreichen.

Welche Zahl beschreibt den FU Fonds am treffendsten?

Miriam de Winder: 8,08 Prozent p.a. über zehn Jahre. Über die gesamte Laufzeit seit Oktober 2008 sind es 7,66 Prozent p.a. annualisiert. Was diese Zahlen nicht zeigen: wie viele Krisenzeiten da drinstecken – und dass jeder Fondsmanager eigenes Kapital im Fonds hält. Als Anleger erreichen Sie unser Managementteam direkt. Wir erklären, was wir kaufen, warum wir kaufen – und auch, warum wir verkaufen.

Sabine Knee: 19,7 Prozent Performance im laufenden Jahr, dass erklärt sich nicht von selbst. Wir machen Webinare, geben Interviews, sind telefonisch erreichbar. Vertrauen entsteht im Gespräch, nicht über Produktunterlagen.

Der Investment Case des FU Fonds – Multi Asset lässt sich nicht auf die Performance reduzieren. Der Fonds verbindet einen langfristigen Track Record mit sehr aktiver Steuerung der Aktienquote und einem Managementteam, das bewusst unterschiedliche fachliche und persönliche Perspektiven zusammenführt. Alle vier Fondsmanager sind selbst investiert – ein klares Zeichen der Interessengleichheit mit den Anlegern. Diversität ist dabei kein Selbstzweck: Sie soll Widerspruch fördern, blinde Flecken reduzieren und Anlageentscheidungen belastbarer machen. Für Anleger, die einen aktiv gesteuerten Multi-Asset-Fonds mit langem Track Record, konsequentem Risikomanagement, direktem Zugang zum Management und klarer Interessengleichheit suchen, entsteht daraus ein eigenständiges Profil.

Eine ausführliche, unabhängige Analyse zum FU Fonds – Multi Asset von Werner Lang gibt es bei DAS INVESTMENT:

https://www.dasinvestment.com/fu-multi-asset-fonds-heemann-vermoegensverwaltung-rendite-aktien/

Fonds: FU Fonds – Multi Asset Fonds – LU0368998240 (P) / LU1102590939 (I)
Gesellschaft: Heemann Vermögensverwaltung AG

Die Heemann Vermögensverwaltung wird in diesem Jahr 30 Jahre alt – und liefert gerade ein besonders aktuelles Beispiel, warum sich Risikomanagement auszahlt: Der FU Fonds – Multi Asset (WKN A0Q5MD) notiert derzeit bei 358,12 Euro, ein Plus von 19,2 Prozent seit Jahresbeginn und 23,1 Prozent über zwölf Monate (Stand: 18. August 2026). Auffällig dabei: Die Aktienquote liegt aktuell bei rund 64 Prozent, nahe der im Mandat vorgeschriebenen Untergrenze von 60 Prozent, nach zuletzt rund 88 Prozent im Herbst 2025 und rund 79 Prozent im Frühjahr 2026. Wer nach einem derart starken Lauf freiwillig Risiko herausnimmt, folgt keiner Prognose, sondern demselben Regelwerk, das dem Haus seit 30 Jahren zugrunde liegt.

Die FIRMA

Bankenunabhängig seit 1996

Seit 30 Jahren, gegründet 1996 von Ernst Heemann und Ralf de Winder in Nordhorn, ist die Heemann Vermögensverwaltung bis heute ein Familienunternehmen. Seit 2020 gehört auch Miriam de Winder dem Vorstand an, und das Team arbeitet von vier Standorten aus: Nordhorn, Gronau, Dresden und Waibstadt. Der Anspruch des Hauses steht seit der Gründung fest: „Vermögen aufbauen und bewahren.“ Alle Fondsmanager sind mit eigenem Kapital im Fonds investiert, und ein mindestens wöchentlich tagender, paritätisch besetzter Anlageausschuss trifft die Entscheidungen.

DAS FLAGGSCHIFF

FU Fonds – Multi Asset: seit 2008 im Einsatz

Der FU Fonds – Multi Asset ging am 6. Oktober 2008 mit einem Ausgabepreis von 100 Euro an den Markt, mitten in der Finanzkrise.

Und aktuell: 10 Jahre p. a. +8,3 Prozent. Morningstar bewertet den Fonds über diesen Zeitraum mit 5 von 5 Sternen, das entspricht den besten 10 Prozent der Kategorie EUR Aggressive Allocation.

DAS RISIKOMANAGEMENT

Fünf Marktphasen, ein Regelwerk

Über seine Laufzeit hat der Fonds mehrere ausgewachsene Krisen durchlaufen, mit unterschiedlichem Ausgang:

• 2008, Finanzkrise: Start mitten im Crash – während die Vergleichsgruppe (EAA Fund EUR Aggressive Allocation) im Rumpfjahr 2008 um 27,6 Prozent einbrach, verlor der Fonds nur 0,1 Prozent.
• 2011, Euro-Schuldenkrise: −16,4 Prozent, schlechter als die Vergleichsgruppe (−9,8 Prozent). Nicht jede Krise wurde besser gemeistert als der Durchschnitt, das gehört zur Bilanz.
• 2018, USA-China Handelskonflikt-Korrektur: −3,1 Prozent, deutlich besser als die Vergleichsgruppe (−11,0 Prozent).
• 2020, Corona: Die Aktienquote wurde über ein Future-Overlay auf 0 Prozent gesenkt, ohne Einzeltitel zu verkaufen. Ergebnis: +11,3 Prozent im Gesamtjahr, während die Vergleichsgruppe bei +0,9 Prozent stagnierte.
• 2022, Zinswende/Ukraine-Krieg: −22,9 Prozent, das schwächste Jahr des Fonds und schlechter als die Vergleichsgruppe (−15,6 Prozent).
• 2024/2025, Handelspolitik: Ab Mitte 2024 wurde die Hälfte des Portfolios über Futures abgesichert, der US-Anteil auf rund 68 Prozent deutlich reduziert. Die Technologiequote sank von 43 Prozent auf unter 20 Prozent und wurde erst im Spätsommer 2025 wieder auf knapp 30 Prozent angehoben, rechtzeitig für die Rally bei Nvidia, Broadcom und Seagate Technologies (September 2025: +5,99 Prozent, mehr als der Nasdaq 100).

DAS FAZIT

Über 30 Jahre und mehrere Krisen hinweg hat sich nicht jedes einzelne Jahr als Erfolg erwiesen, aber das Muster schon: Wenn Risikomanagement gefragt war, im Crash-Jahr 2008, in der Handelskrieg-Korrektur 2018, während Corona, hat es getragen. Dass das Fondsmanagement genau jetzt, nach einem starken Lauf, die Aktienquote wieder auf 64 Prozent zurückfährt, ist mit dieser Geschichte kein Widerspruch, sondern ihre Fortsetzung. Risikomanagement zahlt sich aus, das beweist die Heemann Vermögensverwaltung AG seit 30 Jahren.

Fonds: FU Fonds – Multi Asset Fonds – LU0368998240 (P) / LU1102590939 (I)
Gesellschaft: Heemann Vermögensverwaltung AG

Vor wenigen Tagen musste einer der größten KI-Entwickler einräumen: Bei einem internen Test ist eine eigene KI-Software eigenständig ausgebrochen, hat eine bis dahin unbekannte Sicherheitslücke gefunden und ist darüber in die Systeme eines anderen großen Technologieunternehmens eingedrungen. Niemand hat das angeordnet – die KI hat sich das selbst „erarbeitet“, weil sie bei einem Test unbedingt gewinnen wollte. Was auf den ersten Blick nach einer Anekdote aus der Tech-Welt klingt, ist tatsächlich ein Weckruf für alle, die sich mit Cybersicherheit beschäftigen – auch für Anleger.

Der Vorfall

Ein Test, der aus dem Ruder lief

OpenAI testete neue KI-Modelle in einer eigens abgeschotteten Umgebung mit absichtlich geschwächten Sicherheitsfiltern – um herauszufinden, wie gefährlich diese Modelle theoretisch werden könnten, wenn sie missbraucht würden. Kein Mensch hat erwartet, dass die Modelle selbst aktiv werden. Trotzdem fanden sie eine echte, bis dahin unbekannte Schwachstelle in einer Software zur Verwaltung von Programmbibliotheken, verließen damit den „abgeschotteten Raum“ und arbeiteten sich Schritt für Schritt bis in die Systeme von Hugging Face vor, einem weiteren großen Anbieter aus der KI-Branche. Ziel war es, dort fertige Lösungen zu erbeuten und sich damit bei einer internen Prüfung unrechtmäßig einen Vorteil zu verschaffen. Die Sicherheitsteams beider Unternehmen erkannten die Aktivität nahezu gleichzeitig und stoppten sie.

Warum das mehr ist als ein Kuriosum

Es handelte sich nicht um einen gezielten, bösartigen Angriff – die KI wollte schlicht eine Testaufgabe „gewinnen“. Doch das Vorgehen dabei – unbekannte Schwachstelle finden, Zugriffsrechte ausweiten, sich unbemerkt durch fremde Systeme bewegen – ist exakt das Handwerkszeug, das Kriminelle und staatliche Angreifer gezielt einsetzen. Fähigkeiten, die bislang nur in Testumgebungen und Studien als „theoretisch möglich“ galten, sind damit erstmals nachweisbar in einer echten Produktivumgebung aufgetreten.

Die Lehre für Anleger

Ein Markt, der nicht kleiner wird

Regulierung, Cloud-Umstellung und jetzt auch KI-Werkzeuge, die Angriffsmethoden zugänglicher machen, sorgen dafür, dass Cybersicherheit für Unternehmen und Behörden kein Kostenpunkt bleibt, den man einmal abhakt. Die weltweiten Ausgaben für IT-Sicherheit steigen seit Jahren strukturell – von rund 300 Milliarden US-Dollar (2015) auf über 500 Milliarden US-Dollar, die für 2030 erwartet werden. Vorfälle wie dieser zeigen, warum: Die Angriffsfläche wächst schneller, als viele Unternehmen nachrüsten können.

Verteidigung braucht selbst Künstliche Intelligenz

Die eigentlich gute Nachricht in der Geschichte: Hugging Face hat den Angriff mit eigenen KI-gestützten Sicherheitssystemen in Echtzeit erkannt und gestoppt – schneller, als es ein rein menschliches Team geschafft hätte. Das zeigt einen zweiten Effekt: Wenn Angriffe – ob durch KI oder durch Menschen mit KI-Werkzeugen – immer schneller ablaufen, braucht auch die Verteidigung zunehmend KI-gestützte Systeme, die verdächtiges Verhalten sofort erkennen.

Zugriffsrechte werden zum Nadelöhr

Der entscheidende Schritt beim Vorfall war nicht der erste Einbruch, sondern der Weg danach: Mit erbeuteten Zugangsdaten arbeitete sich die KI wie ein Einbrecher, der sich mit gefundenen Schlüsseln von Raum zu Raum vorarbeitet, durch fremde Systeme. Genau hier setzen sogenannte Zero-Trust- und Identitätsmanagement-Lösungen an: Sie prüfen Berechtigungen fortlaufend, statt sich auf eine einmalige Anmeldung an der „Haustür“ zu verlassen.

Die Einordnung

Der ICM Cybersecurity Fonds investiert gezielt in Unternehmen aus Themenfeldern wie Netzwerk- und Cloud-Sicherheit, Zero-Trust und Identitätsmanagement, KI-gestützter Bedrohungserkennung sowie dem Schutz kritischer Infrastrukturen. Der aktuelle Vorfall berührt mehrere dieser Themen gleichzeitig – ein Beleg dafür, wie eng sie in der Praxis zusammenhängen. Zwei Portfoliounternehmen stehen dafür beispielhaft: Qualys hilft Unternehmen dabei, Schwachstellen wie die im aktuellen Fall genutzte Sicherheitslücke frühzeitig zu erkennen und zu schließen, bevor sie ausgenutzt werden können. Okta wiederum adressiert genau das Nadelöhr, über das sich die KI im Hugging-Face-Vorfall vorgearbeitet hat: die Kontrolle von Identitäten und Zugriffsrechten.

Fazit

Ob Fehler oder Absicht – am Ende zählt die Wirkung: Die Angriffsfläche wächst, und die Verteidigung muss mitwachsen. Genau auf dieses strukturelle Wachstum ist der Fonds ausgerichtet.

Weitere Infos zu Cybersecurity News: https://cybersecurityleaders.de

Fonds: Cybersecurity Leaders * ISIN DE000A3D0588
Gesellschaft: ICM InvestmentBank AG

Kriege an vielen Fronten, geopolitische Unsicherheiten, Inflationssorgen. Wer aktuell investiert ist, kennt das Gefühl: Kaum hat sich eine Situation stabilisiert, dreht die nächste durch. Der FU Fonds – Multi Asset der Heemann Vermögensverwaltung AG liefert dennoch in 2026 bereits eine Performance von mehr als 25 % – bei einem Fondsvolumen von rund 131 Mio. Euro. Das ist kein Zufall.

Das Heemann-Fondsmanagement hat in den vergangenen Monaten in mehreren TV-Interviews konkrete Thesen formuliert: zu KI-Bottlenecks, zu Infrastrukturwerten, zu einem möglichen Sommer-Korrektur-Szenario. Der Sommer 2026 ist der Augenblick, in dem sich zeigt: Die Thesen stehen – und das Portfolio ist danach ausgerichtet.

Die THESEN

Die Bottlenecks der KI – damals eine These, heute Outperformance

Im Februar 2026 sprach Miriam de Winder im ntv-Interview über die eigentlichen Gewinner des KI-Booms: nicht die Schlagzeilen-Aktien, sondern die Unternehmen, die als Bottlenecks der KI-Infrastruktur fungieren – Halbleiterkomponenten, Kühlsysteme, Netzwerkequipment, Rechenzentrum-Infrastruktur. Die Logik: Wo Nachfrage auf Kapazitätsgrenzen trifft, entsteht struktureller Preissetzungsspielraum. Diese Unternehmen gehören zu den größten Outperformern des Jahres 2026.

Es ist eine Lektion, die der Markt regelmäßig erteilt: Nicht die Lautstärke eines Themas entscheidet über die Rendite, sondern die Knappheit entlang der Wertschöpfungskette. Heemann hat genau dort gesucht – und gefunden.

Hochtief – eine These, die in den DAX führte

Bereits im November 2025 nannte Miriam de Winder im Gespräch mit ntv-Moderator Raimund Brichta Hochtief als möglichen Highflyer des Jahres 2026. Die Begründung: struktureller Investitionsbedarf in der europäischen Infrastruktur, starke Auftragslage, Bewertung mit Potenzial. Im Juni 2026 stieg Hochtief in den DAX auf – und kurz vor der Aufzeichnung des neuesten ntv-Interviews wurde genau diese Meldung live auf dem Börsenparkett bekannt.

Dass ein Unternehmen, das im November als Kandidat für das Jahr 2026 identifiziert wurde, wenige Monate später in den Leitindex aufsteigt, ist kein Zufall. Es ist das Ergebnis eines Analyseprozesses, der strukturelle Treiber früher erkennt als der Konsens.

DIE LAGE

Saure-Gurken-Zeit – und warum sie diesmal ein Risikofenster ist

Juni und Juli gelten traditionell als ruhigste Börsenmonate des Jahres: weniger Handelsvolumen, weniger Impulse, häufig seitwärts tendierende Märkte. In Jahren mit geopolitischen Spannungen kann diese Ruhe trügerisch sein. Die Straße von Hormus bleibt bisher geschlossen – mit Folgen für Ölpreise, Inflation und Zinserwartungen. Gleichzeitig haben viele Märkte trotz dieser Risiken neue Höchststände erreicht.

Genau dieses Spannungsfeld – hohe Kurse, reale Risiken, geringe Liquidität – macht den Sommer 2026 zu einem Moment, in dem aktives Risikomanagement gefragt ist. Das Heemann-Fondsmanagement hat das bereits im Juni-Interview mit ntv thematisiert: Wie verhalten sich Profis und Privatanleger in einem möglichen Korrekturszenario am besten?

Die POSITIONIERUNG

Der FU Fonds – Multi Asset: Investiert und handlungsfähig

Mit einer Aktienquote von rund 60 % – dem niedrigsten Stand seit zehn Jahren – ist der FU Fonds – Multi Asset nicht defensiv positioniert, sondern strategisch vorbereitet. Über 15 % entfallen auf kurzlaufende Bundesanleihen, die Liquiditätsquote wurde deutlich erhöht. Ein Future-Overlay ermöglicht bei Bedarf die partielle Absicherung des Portfolios. Das Ergebnis: Der Fonds partizipiert bei steigenden Kursen – und hat bei einer Korrektur Handlungsspielraum, den ein vollständig investiertes Portfolio nicht hat.

Die regionale Verteilung spiegelt die Investitionslogik direkt wider: Nordamerika (ca. 42 %) als Basis der globalen KI- und Technologieführer, Europa (ca. 38 %) mit gezielt übergewichteten Infrastruktur- und Energiewerten, ergänzt durch Sonstige Regionen (ca. 20 %). Diese Gewichtung ist das Ergebnis aktiver Selektion – nicht eines Index.

Der Vorteil eines Boutiquenfonds wie des FU Fonds liegt nicht im Krisenmanagement, sondern in der Antizipation. Ein hauseigener Analyseprozess – Bilanzanalyse, Chartanalyse, eine firmeneigene Einzeltitel-Datenbank – kombiniert mit kurzen Entscheidungswegen: Das Heemann-Team aus Nordhorn handelt, wenn andere noch beraten. Selbst investiert, unabhängig seit fast 30 Jahren, familiengeführt – das sind keine Marketing-Attribute, sondern strukturelle Merkmale, die in volatilen Phasen einen messbaren Unterschied machen.

FAZIT

Die KI-Bottlenecks im Februar, Hochtief im November, das Sommer-Korrektur-Risiko im Juni – drei Thesen, drei Zeitpunkte, eine konsequente Portfolioentscheidung. Der FU Fonds – Multi Asset hat nicht auf die Bestätigung gewartet, sondern vorher gehandelt. Genau das ist der Kern aktiven Managements: nicht reaktiv, sondern antizipierend.

Wer Thesen formuliert und danach positioniert, kann in der Saure-Gurken-Zeit eines tun, was passiven Strategien verwehrt bleibt: gezielt kaufen, wenn andere verkaufen müssen.

EINLADUNG ZUM WEBINAR

Donnerstag, 16. Juli 2026  |  10:30 – 11:30 Uhr   |   Online-Konferenz

Referentinnen: Miriam de Winder & Sabine Knee, Heemann Vermögensverwaltung AG

Kriege an vielen Fronten, geopolitische Unsicherheiten, Inflationssorgen. Wer aktuell investiert ist, kennt das Gefühl: Kaum hat sich eine Situation stabilisiert, dreht die nächste durch. Miriam de Winder und Sabine Knee managen den FU Fonds – Multi Asset seit Jahren durch genau diese Phasen. Aktiv, fundamental, ohne starre Benchmark im Rücken. Ihr Ansatz: in jeder Marktlage eine klare Haltung einnehmen – und die Portfoliostruktur konsequent danach ausrichten.

Im Webinar erwartet Sie:

• Wie das Fondsmanagement die aktuelle Marktlage einschätzt
• Welche Themen und Positionen das Portfolio derzeit prägen – und warum
• Wie Absicherung und Chancennutzung in einer Multi-Asset-Strategie zusammenpassen
• Fragen direkt an das Fondsmanagement

Jetzt zum Webinar anmelden

Fonds: FU Fonds – Multi Asset Fonds – LU0368998240 (P) / LU1102590939 (I)
Gesellschaft: Heemann Vermögensverwaltung AG

Dirk Althaus, Fondsmanager des ICM Cybersecurity Fonds (ISIN: DE000A3D0588) im Gespräch mit Sven Hoppenhöft über den nächsten großen Strukturtrend in der Cybersecurity.

Das Thema: AI Security – die dritte Phase der Cyber Security

Dirk unterscheidet drei Phasen: die klassische Perimeter-Security (lokale Firewalls, Virenscanner), die Cloud-Ära mit ihren verteilten Zugangspunkten – und jetzt die KI-Ära, in der autonome KI-Agenten auf große Datenmengen zugreifen und damit eine neue Angriffsfläche schaffen. API Security, Prompt Injection, Micro Segmentation: Das sind die Technologiefelder, in die der Markt gerade massiv investiert.

Was besprochen wird:

• Warum Palo Alto Networks, CrowdStrike und Checkpoint gerade so viele Startups aufkaufen
• Wie Dirk echte Technologieführer von reinem KI-Marketing unterscheidet
• Weshalb Sicherheits-Chips (Nvidia, STM Microelectronics) Teil des Portfolios sind
• Wie Charttechnik und aktives Management beim Timing helfen – und warum der Fonds 2025 bislang rund 26 % zulegen konnte
• Was OpenClaw und der Hermes Agent mit der Portfolioanalyse zu tun haben

Über den Fonds: Der ICM Cybersecurity Fonds ist ein aktiv gemanagter Aktienfonds mit Fokus auf globale Cybersecurity-Unternehmen. Dirk Althaus bringt mehr als 15 Jahre Branchenerfahrung als IT-Security-Experte mit.

Weitere Infos zu Cybersecurity News: https://cybersecurityleaders.de

Fonds: Cybersecurity Leaders * ISIN DE000A3D0588
Gesellschaft: ICM InvestmentBank AG

FU Fonds – Multi Asset Fonds reduziert Aktienquote auf Zehnjahrestief

Mit einer Jahresperformance von rund 20 % bis Mitte Mai 2026 und einem neuen Allzeithoch im Mai hat der FU Fonds – Multi Asset bewiesen, was aktives Management leisten kann – und das Fondsmanagement handelt konsequent: Die Aktienquote wurde von über 80 % auf rund 60 % reduziert, den tiefsten Stand seit zehn Jahren. Gleichzeitig wurde der Bestand an Anleihen durch kurzlaufende Bundesanleihen auf über 15 % des Fondsvolumens aufgestockt und die Liquiditätsquote deutlich erhöht.

Hinter dieser Entscheidung steht keine Skepsis gegenüber dem strukturellen Aufwärtstrend – sondern die Verantwortung, Gewinne zu schützen und für die nächste Kaufgelegenheit positioniert zu sein.

Die Entscheidung

Warum jetzt? Die Lage an den Märkten

Die Antwort liegt im geopolitischen Umfeld. Die weiterhin quasi geschlossene Straße von Hormus lässt Ölpreise steigen und facht Sorgen um Inflation, steigende Zinsen und Rezession an. Die Börsen haben sich davon bislang wenig beeindrucken lassen – aber das Heemann-Fondsmanagement sieht ein kurz- bis mittelfristig steigendes Risiko.

Gewinne schützen und auf Chancen vorbereitet sein

Die aktuelle Positionierung folgt einer klaren Logik: Wer steigende Risiken früh erkennt und konsequent handelt, schützt nicht nur bestehende Gewinne, sondern schafft sich auch den Spielraum, bei einer Korrektur gezielt nachzukaufen. Mit einer Aktienquote von gut 60 % bleibt der Fonds bei steigenden Kursen investiert und ist gleichzeitig für eine stärkere Korrekturphase gewappnet. Kurze Entscheidungswege – ein struktureller Vorteil eines Boutiquenfonds – ermöglichen es, Investmentperlen der zweiten Reihe günstiger zu erwerben, wenn sich die Gelegenheit bietet.

DER STRATEGISCHE HINTERGRUND

Europa im Wandel: Mehr als ein Nachzügler

Lange galt Europa an den Kapitalmärkten als das Stiefkind der globalen Aktienmärkte: konjunkturell zäh, politisch schwerfällig, technologisch abgehängt. Dieses Bild stimmt heute nicht mehr – oder zumindest nicht mehr vollständig.

Denn Europa hat begonnen, massiv in seine eigene Zukunft zu investieren. Die politischen Impulse sind historisch: Verteidigung, Energie, Halbleiter, Industrieinfrastruktur – in keinem dieser Bereiche war der Investitionsdruck in den vergangenen Jahrzehnten so hoch wie heute. Und der Kapitalfluss folgt.

Zusammen mobilisiert die Europäische Union damit ein Investitionsvolumen von über 1,6 Billionen Euro in strukturell bedeutsamen Bereichen. Das ist kein kurzfristiges Konjunkturprogramm – das ist eine Neuausrichtung.

Technologie und Infrastruktur: Die Treiber der Transformation – global und in Europa

Hinter diesen politischen Programmen stehen konkrete wirtschaftliche Realitäten, die sich auf beiden Seiten des Atlantiks abspielen. Nordamerikanische Technologieunternehmen sind der globale Taktgeber: KI-Infrastruktur, Rechenzentrumskapazitäten, Energietechnik der nächsten Generation. Hier werden Maßstäbe gesetzt, die weltweit nachgefragt werden.

Gleichzeitig erlebt Europa eine strukturelle Aufholjagd: Der Bedarf an Energie-Infrastruktur wächst durch Elektrifizierung und den Umbau der Versorgungsnetze. Die Nachfrage nach Halbleitern und Netzwerkkomponenten erreicht neue Dimensionen. Und die europäische Bauwirtschaft – oft unterschätzt – steht vor einem Jahrzehnt der öffentlichen und privaten Investitionen.

In Bereichen wie Netzausbau, Windenergie oder Engineering sind europäische Unternehmen global führend – mit Bewertungen, die deutlich attraktiver sind als bei vergleichbaren US-Werten. Was klassische Indizes übersehen, findet der aktive, selektive Investor genau dort.

Ein selektiver Blick auf beide Seiten des Atlantiks – das ist der Ausgangspunkt für die eigentliche Frage: Wer profitiert strukturell, nicht nur temporär?

Warum Europa jetzt besonders attraktiv ist

Europäische Infrastruktur- und Technologietitel bieten aktuell ein seltenes Zusammenspiel: politischen Rückenwind durch massive EU-Programme, einen realen Investitionsbedarf, der sich in Auftragsbüchern und Umsatzwachstum niederschlägt – mit Bewertungen, die deutlich attraktiver sind als bei vergleichbaren US-Werten.

Hinzu kommt ein struktureller Vorteil: In Bereichen wie Netzausbau, Windenergie oder Engineering sind europäische Unternehmen global führend. Diese Positionen sind oft in Deutschland, der Finanzpresse oder klassischen Aktienindizes weniger präsent – was selektiv agierende Investoren belohnt, die genau hier suchen.

Die Umsetzung

Der FU Fonds – Multi Asset: Flexibilität als Strategie

Der FU Fonds – Multi Asset der Heemann Vermögensverwaltung AG ist kein thematischer Nischenfonds – er ist ein aktiver Mischfonds mit mindestens 60 % Aktienquote, der genau diese Freiheit nutzt: Technologie und Infrastruktur sind keine Randthemen, sondern strategische Kernpositionen.

Das Fondsmanagement aus Nordhorn – familiengeführt, seit über 25 Jahren unabhängig, selbst investiert – verbindet eine hauseigene Einzeltitel-Datenbank mit professioneller Chartanalyse und akribischer Bilanzanalyse. Das Ziel ist immer dasselbe: Unternehmen finden, die strukturell gewinnen – bevor es alle tun.

Regionale Allokation: Gezielt gewichtet, flexibel gesteuert

Die regionale Verteilung des Portfolios spiegelt die beschriebene Investitionslogik direkt wider (Stand 30. April 2026). Nordamerika bildet mit rund 42 % das Schwergewicht – als Heimat der globalen Technologie- und KI-Infrastrukturführer. Europa kommt auf rund 38 % – davon entfällt ein substanzieller Anteil auf Deutschland als Standort europäischer Infrastruktur- und Industriechampions. Sonstige Regionen, darunter Asien und globale Märkte, ergänzen das Portfolio mit rund 20 %.

• Nordamerika: ca. 42% – Technologie, KI-Infrastruktur, Energietechnik
• Europa: ca. 38% – Infrastruktur, Energie, Engineering – davon Deutschland ca. 10 %
• Sonstige Regionen: ca. 20% – Asien, globale Märkte

Diese Gewichtung ist kein Zufall, sondern das Ergebnis aktiver Rotation: Je nach Marktlage werden Regionen und Branchen stärker oder schwächer gewichtet – immer dann, wenn das Fondsmanagement eine besondere Attraktivität erkennt. Nordamerika bleibt das strukturelle Basisinvestment, Europa wird aktuell gezielt übergewichtet.

Performance als Ergebnis der Selektion

Die konsequente Umsetzung dieser Überzeugungen zeigt sich in der Wertentwicklung. Der FU Fonds – Multi Asset (P-Tranche, WKN A0Q5MD) hat im April 2026 ein neues Allzeithoch erreicht:

Angesichts steigender geopolitischer Risiken, insbesondere der quasi geschlossenen Straße von Hormus mit ihren Folgen für Ölpreise, Inflation und Konjunktur, hat das Fondsmanagement die Aktienquote von über 80 % auf rund 60 % reduziert – den tiefsten Stand seit zehn Jahren. Gleichzeitig wurde der Bestand an Anleihen durch kurzlaufende Bundesanleihen auf über 15 % des Fondsvolumens aufgestockt und die Liquiditätsquote deutlich erhöht. Ein Future-Overlay ermöglicht zudem die partielle Absicherung des Portfolios in turbulenten Phasen. Diese Flexibilität ist kein Backup-Plan, sondern integraler Bestandteil des Ansatzes – und gelebte Verantwortung gegenüber den Anlegern.

FAZIT

Strukturelle Gewinner erkennen – bevor es alle tun

Europa wandelt sich – politisch, wirtschaftlich, technologisch. Dieser Wandel schafft Investmentchancen, die für viele Anleger noch unter dem Radar liegen: Infrastrukturwerte mit attraktiven Bewertungen, Technologieunternehmen mit strukturellem Rückenwind, Energieversorger im Umbau.

Der FU Fonds – Multi Asset der Heemann Vermögensverwaltung nutzt diese Konstellation gezielt – mit einem disziplinierten Multi-Asset-Ansatz, der Chancen selektiv sucht, Risiken aktiv steuert und Performance als Ergebnis von Überzeugung versteht.

Das Allzeithoch im Mai 2026 ist kein Zufall – und die anschließende Umschichtung auch nicht. Beides ist die Quittung für eine Investmentstrategie, die strukturelle Treiber früh erkennt, Gewinne aktiv schützt und immer wieder neu positioniert.

Fonds: FU Fonds – Multi Asset Fonds – LU0368998240 (P) / LU1102590939 (I)
Gesellschaft: Heemann Vermögensverwaltung AG

Persischer Golf und EZB sorgen für neue Unsicherheit

Die geopolitische Lage im Persischen Golf bleibt schwer zu kalkulieren, wobei die aktuellen Schlagzeilen die Sicht zu bestätigen scheinen, dass beide Seiten Interesse haben, auf De-Eskalation zu setzen. In diesem Szenario erscheinen deutliche Preisrückgänge bei Öl auch unter 80 USD auf Sicht der kommenden drei Monate nicht unplausibel. Selbst wenn ein Zinsschritt der EZB im Juni weiterhin das Hauptszenario ist, nimmt die Wahrscheinlichkeit dafür ab und mittelfristig erscheint selbst das Aufflackern einer Zinssenkungsdiskussion nach der Sommerpause nicht undenkbar. Nach der massiven Kurvenverflachung im März stehen die Zeichen nun wieder in Richtung steilerer EUR-Zinskurven.

Konvexitätsstrategie profitiert von steigender Volatilität

Der Abaki Fixed Income Convexity ist durch sein stark konvexes Profil vorteilhaft für ein solches Umfeld positioniert. Der optionsbasierte Ansatz nutzte insbesondere die jüngsten Stressphasen am Markt, um von steigender Zins-Volatilität als Ertragsquelle zu profitieren.

Bewährungsprobe im ersten Jahr nach Auflage bestanden

Damit setzt der Abaki Fixed Income Convexity seine erfolgreiche Wertentwicklung aus dem Jahr 2025 trotz des herausfordernden Makroumfelds auch in den ersten vier Monaten 2026 fort und verzeichnet ein Plus von 5,2% YtD. Seit dem Start des UCITS-Fonds im März letzten Jahres liegt der Gesamtertrag bei über 8%.

Der Abaki Fixed Income Convexity übertrifft damit die Performance der meisten Peers deutlich und unterstreicht den hohen Grad an Unkorreliertheit des Fonds zu anderen Rentenstrategien, die stark von der Zinsrichtung abhängen. So verzeichnete beispielsweise der breite EUR-Anleiheindex Bloomberg EUR Aggregate Index seit Jahresanfang ein Minus von 0,34% und im Vorjahresvergleich lediglich ein Plus von 0,43%.

Transparenz und Research im Fokus

Neben dem aktiven Fondsmanagement hat das Team von Zins² in den vergangenen vier Monaten den Fokus verstärkt auf eine transparente Kommunikation der Markteinschätzungen sowie der Fondspositionierung gelegt. Auf der Website www.zins2.de stehen aktuelle Research-Updates frei zur Verfügung.

Fonds:             Abaki Fixed Income Convexity * ISIN DE000A40RCU9 (R) – DE000A40RCV7 (A)
Gesellschaft:  ICM InvestmentBank AG