Kriege an vielen Fronten, geopolitische Unsicherheiten, Inflationssorgen. Wer aktuell investiert ist, kennt das Gefühl: Kaum hat sich eine Situation stabilisiert, dreht die nächste durch. Der FU Fonds – Multi Asset der Heemann Vermögensverwaltung AG liefert dennoch in 2026 bereits eine Performance von mehr als 25 % – bei einem Fondsvolumen von rund 131 Mio. Euro. Das ist kein Zufall.

Das Heemann-Fondsmanagement hat in den vergangenen Monaten in mehreren TV-Interviews konkrete Thesen formuliert: zu KI-Bottlenecks, zu Infrastrukturwerten, zu einem möglichen Sommer-Korrektur-Szenario. Der Sommer 2026 ist der Augenblick, in dem sich zeigt: Die Thesen stehen – und das Portfolio ist danach ausgerichtet.

Die THESEN

Die Bottlenecks der KI – damals eine These, heute Outperformance

Im Februar 2026 sprach Miriam de Winder im ntv-Interview über die eigentlichen Gewinner des KI-Booms: nicht die Schlagzeilen-Aktien, sondern die Unternehmen, die als Bottlenecks der KI-Infrastruktur fungieren – Halbleiterkomponenten, Kühlsysteme, Netzwerkequipment, Rechenzentrum-Infrastruktur. Die Logik: Wo Nachfrage auf Kapazitätsgrenzen trifft, entsteht struktureller Preissetzungsspielraum. Diese Unternehmen gehören zu den größten Outperformern des Jahres 2026.

Es ist eine Lektion, die der Markt regelmäßig erteilt: Nicht die Lautstärke eines Themas entscheidet über die Rendite, sondern die Knappheit entlang der Wertschöpfungskette. Heemann hat genau dort gesucht – und gefunden.

Hochtief – eine These, die in den DAX führte

Bereits im November 2025 nannte Miriam de Winder im Gespräch mit ntv-Moderator Raimund Brichta Hochtief als möglichen Highflyer des Jahres 2026. Die Begründung: struktureller Investitionsbedarf in der europäischen Infrastruktur, starke Auftragslage, Bewertung mit Potenzial. Im Juni 2026 stieg Hochtief in den DAX auf – und kurz vor der Aufzeichnung des neuesten ntv-Interviews wurde genau diese Meldung live auf dem Börsenparkett bekannt.

Dass ein Unternehmen, das im November als Kandidat für das Jahr 2026 identifiziert wurde, wenige Monate später in den Leitindex aufsteigt, ist kein Zufall. Es ist das Ergebnis eines Analyseprozesses, der strukturelle Treiber früher erkennt als der Konsens.

DIE LAGE

Saure-Gurken-Zeit – und warum sie diesmal ein Risikofenster ist

Juni und Juli gelten traditionell als ruhigste Börsenmonate des Jahres: weniger Handelsvolumen, weniger Impulse, häufig seitwärts tendierende Märkte. In Jahren mit geopolitischen Spannungen kann diese Ruhe trügerisch sein. Die Straße von Hormus bleibt bisher geschlossen – mit Folgen für Ölpreise, Inflation und Zinserwartungen. Gleichzeitig haben viele Märkte trotz dieser Risiken neue Höchststände erreicht.

Genau dieses Spannungsfeld – hohe Kurse, reale Risiken, geringe Liquidität – macht den Sommer 2026 zu einem Moment, in dem aktives Risikomanagement gefragt ist. Das Heemann-Fondsmanagement hat das bereits im Juni-Interview mit ntv thematisiert: Wie verhalten sich Profis und Privatanleger in einem möglichen Korrekturszenario am besten?

Die POSITIONIERUNG

Der FU Fonds – Multi Asset: Investiert und handlungsfähig

Mit einer Aktienquote von rund 60 % – dem niedrigsten Stand seit zehn Jahren – ist der FU Fonds – Multi Asset nicht defensiv positioniert, sondern strategisch vorbereitet. Über 15 % entfallen auf kurzlaufende Bundesanleihen, die Liquiditätsquote wurde deutlich erhöht. Ein Future-Overlay ermöglicht bei Bedarf die partielle Absicherung des Portfolios. Das Ergebnis: Der Fonds partizipiert bei steigenden Kursen – und hat bei einer Korrektur Handlungsspielraum, den ein vollständig investiertes Portfolio nicht hat.

Die regionale Verteilung spiegelt die Investitionslogik direkt wider: Nordamerika (ca. 42 %) als Basis der globalen KI- und Technologieführer, Europa (ca. 38 %) mit gezielt übergewichteten Infrastruktur- und Energiewerten, ergänzt durch Sonstige Regionen (ca. 20 %). Diese Gewichtung ist das Ergebnis aktiver Selektion – nicht eines Index.

Der Vorteil eines Boutiquenfonds wie des FU Fonds liegt nicht im Krisenmanagement, sondern in der Antizipation. Ein hauseigener Analyseprozess – Bilanzanalyse, Chartanalyse, eine firmeneigene Einzeltitel-Datenbank – kombiniert mit kurzen Entscheidungswegen: Das Heemann-Team aus Nordhorn handelt, wenn andere noch beraten. Selbst investiert, unabhängig seit fast 30 Jahren, familiengeführt – das sind keine Marketing-Attribute, sondern strukturelle Merkmale, die in volatilen Phasen einen messbaren Unterschied machen.

FAZIT

Die KI-Bottlenecks im Februar, Hochtief im November, das Sommer-Korrektur-Risiko im Juni – drei Thesen, drei Zeitpunkte, eine konsequente Portfolioentscheidung. Der FU Fonds – Multi Asset hat nicht auf die Bestätigung gewartet, sondern vorher gehandelt. Genau das ist der Kern aktiven Managements: nicht reaktiv, sondern antizipierend.

Wer Thesen formuliert und danach positioniert, kann in der Saure-Gurken-Zeit eines tun, was passiven Strategien verwehrt bleibt: gezielt kaufen, wenn andere verkaufen müssen.

EINLADUNG ZUM WEBINAR

Donnerstag, 16. Juli 2026  |  10:30 – 11:30 Uhr   |   Online-Konferenz

Referentinnen: Miriam de Winder & Sabine Knee, Heemann Vermögensverwaltung AG

Kriege an vielen Fronten, geopolitische Unsicherheiten, Inflationssorgen. Wer aktuell investiert ist, kennt das Gefühl: Kaum hat sich eine Situation stabilisiert, dreht die nächste durch. Miriam de Winder und Sabine Knee managen den FU Fonds – Multi Asset seit Jahren durch genau diese Phasen. Aktiv, fundamental, ohne starre Benchmark im Rücken. Ihr Ansatz: in jeder Marktlage eine klare Haltung einnehmen – und die Portfoliostruktur konsequent danach ausrichten.

Im Webinar erwartet Sie:

• Wie das Fondsmanagement die aktuelle Marktlage einschätzt
• Welche Themen und Positionen das Portfolio derzeit prägen – und warum
• Wie Absicherung und Chancennutzung in einer Multi-Asset-Strategie zusammenpassen
• Fragen direkt an das Fondsmanagement

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Fonds: FU Fonds – Multi Asset Fonds – LU0368998240 (P) / LU1102590939 (I)
Gesellschaft: Heemann Vermögensverwaltung AG

Dirk Althaus, Fondsmanager des ICM Cybersecurity Fonds (ISIN: DE000A3D0588) im Gespräch mit Sven Hoppenhöft über den nächsten großen Strukturtrend in der Cybersecurity.

Das Thema: AI Security – die dritte Phase der Cyber Security

Dirk unterscheidet drei Phasen: die klassische Perimeter-Security (lokale Firewalls, Virenscanner), die Cloud-Ära mit ihren verteilten Zugangspunkten – und jetzt die KI-Ära, in der autonome KI-Agenten auf große Datenmengen zugreifen und damit eine neue Angriffsfläche schaffen. API Security, Prompt Injection, Micro Segmentation: Das sind die Technologiefelder, in die der Markt gerade massiv investiert.

Was besprochen wird:

• Warum Palo Alto Networks, CrowdStrike und Checkpoint gerade so viele Startups aufkaufen
• Wie Dirk echte Technologieführer von reinem KI-Marketing unterscheidet
• Weshalb Sicherheits-Chips (Nvidia, STM Microelectronics) Teil des Portfolios sind
• Wie Charttechnik und aktives Management beim Timing helfen – und warum der Fonds 2025 bislang rund 26 % zulegen konnte
• Was OpenClaw und der Hermes Agent mit der Portfolioanalyse zu tun haben

Über den Fonds: Der ICM Cybersecurity Fonds ist ein aktiv gemanagter Aktienfonds mit Fokus auf globale Cybersecurity-Unternehmen. Dirk Althaus bringt mehr als 15 Jahre Branchenerfahrung als IT-Security-Experte mit.

Weitere Infos zu Cybersecurity News: https://cybersecurityleaders.de

Fonds: Cybersecurity Leaders * ISIN DE000A3D0588
Gesellschaft: ICM InvestmentBank AG

FU Fonds – Multi Asset Fonds reduziert Aktienquote auf Zehnjahrestief

Mit einer Jahresperformance von rund 20 % bis Mitte Mai 2026 und einem neuen Allzeithoch im Mai hat der FU Fonds – Multi Asset bewiesen, was aktives Management leisten kann – und das Fondsmanagement handelt konsequent: Die Aktienquote wurde von über 80 % auf rund 60 % reduziert, den tiefsten Stand seit zehn Jahren. Gleichzeitig wurde der Bestand an Anleihen durch kurzlaufende Bundesanleihen auf über 15 % des Fondsvolumens aufgestockt und die Liquiditätsquote deutlich erhöht.

Hinter dieser Entscheidung steht keine Skepsis gegenüber dem strukturellen Aufwärtstrend – sondern die Verantwortung, Gewinne zu schützen und für die nächste Kaufgelegenheit positioniert zu sein.

Die Entscheidung

Warum jetzt? Die Lage an den Märkten

Die Antwort liegt im geopolitischen Umfeld. Die weiterhin quasi geschlossene Straße von Hormus lässt Ölpreise steigen und facht Sorgen um Inflation, steigende Zinsen und Rezession an. Die Börsen haben sich davon bislang wenig beeindrucken lassen – aber das Heemann-Fondsmanagement sieht ein kurz- bis mittelfristig steigendes Risiko.

Gewinne schützen und auf Chancen vorbereitet sein

Die aktuelle Positionierung folgt einer klaren Logik: Wer steigende Risiken früh erkennt und konsequent handelt, schützt nicht nur bestehende Gewinne, sondern schafft sich auch den Spielraum, bei einer Korrektur gezielt nachzukaufen. Mit einer Aktienquote von gut 60 % bleibt der Fonds bei steigenden Kursen investiert und ist gleichzeitig für eine stärkere Korrekturphase gewappnet. Kurze Entscheidungswege – ein struktureller Vorteil eines Boutiquenfonds – ermöglichen es, Investmentperlen der zweiten Reihe günstiger zu erwerben, wenn sich die Gelegenheit bietet.

DER STRATEGISCHE HINTERGRUND

Europa im Wandel: Mehr als ein Nachzügler

Lange galt Europa an den Kapitalmärkten als das Stiefkind der globalen Aktienmärkte: konjunkturell zäh, politisch schwerfällig, technologisch abgehängt. Dieses Bild stimmt heute nicht mehr – oder zumindest nicht mehr vollständig.

Denn Europa hat begonnen, massiv in seine eigene Zukunft zu investieren. Die politischen Impulse sind historisch: Verteidigung, Energie, Halbleiter, Industrieinfrastruktur – in keinem dieser Bereiche war der Investitionsdruck in den vergangenen Jahrzehnten so hoch wie heute. Und der Kapitalfluss folgt.

Zusammen mobilisiert die Europäische Union damit ein Investitionsvolumen von über 1,6 Billionen Euro in strukturell bedeutsamen Bereichen. Das ist kein kurzfristiges Konjunkturprogramm – das ist eine Neuausrichtung.

Technologie und Infrastruktur: Die Treiber der Transformation – global und in Europa

Hinter diesen politischen Programmen stehen konkrete wirtschaftliche Realitäten, die sich auf beiden Seiten des Atlantiks abspielen. Nordamerikanische Technologieunternehmen sind der globale Taktgeber: KI-Infrastruktur, Rechenzentrumskapazitäten, Energietechnik der nächsten Generation. Hier werden Maßstäbe gesetzt, die weltweit nachgefragt werden.

Gleichzeitig erlebt Europa eine strukturelle Aufholjagd: Der Bedarf an Energie-Infrastruktur wächst durch Elektrifizierung und den Umbau der Versorgungsnetze. Die Nachfrage nach Halbleitern und Netzwerkkomponenten erreicht neue Dimensionen. Und die europäische Bauwirtschaft – oft unterschätzt – steht vor einem Jahrzehnt der öffentlichen und privaten Investitionen.

In Bereichen wie Netzausbau, Windenergie oder Engineering sind europäische Unternehmen global führend – mit Bewertungen, die deutlich attraktiver sind als bei vergleichbaren US-Werten. Was klassische Indizes übersehen, findet der aktive, selektive Investor genau dort.

Ein selektiver Blick auf beide Seiten des Atlantiks – das ist der Ausgangspunkt für die eigentliche Frage: Wer profitiert strukturell, nicht nur temporär?

Warum Europa jetzt besonders attraktiv ist

Europäische Infrastruktur- und Technologietitel bieten aktuell ein seltenes Zusammenspiel: politischen Rückenwind durch massive EU-Programme, einen realen Investitionsbedarf, der sich in Auftragsbüchern und Umsatzwachstum niederschlägt – mit Bewertungen, die deutlich attraktiver sind als bei vergleichbaren US-Werten.

Hinzu kommt ein struktureller Vorteil: In Bereichen wie Netzausbau, Windenergie oder Engineering sind europäische Unternehmen global führend. Diese Positionen sind oft in Deutschland, der Finanzpresse oder klassischen Aktienindizes weniger präsent – was selektiv agierende Investoren belohnt, die genau hier suchen.

Die Umsetzung

Der FU Fonds – Multi Asset: Flexibilität als Strategie

Der FU Fonds – Multi Asset der Heemann Vermögensverwaltung AG ist kein thematischer Nischenfonds – er ist ein aktiver Mischfonds mit mindestens 60 % Aktienquote, der genau diese Freiheit nutzt: Technologie und Infrastruktur sind keine Randthemen, sondern strategische Kernpositionen.

Das Fondsmanagement aus Nordhorn – familiengeführt, seit über 25 Jahren unabhängig, selbst investiert – verbindet eine hauseigene Einzeltitel-Datenbank mit professioneller Chartanalyse und akribischer Bilanzanalyse. Das Ziel ist immer dasselbe: Unternehmen finden, die strukturell gewinnen – bevor es alle tun.

Regionale Allokation: Gezielt gewichtet, flexibel gesteuert

Die regionale Verteilung des Portfolios spiegelt die beschriebene Investitionslogik direkt wider (Stand 30. April 2026). Nordamerika bildet mit rund 42 % das Schwergewicht – als Heimat der globalen Technologie- und KI-Infrastrukturführer. Europa kommt auf rund 38 % – davon entfällt ein substanzieller Anteil auf Deutschland als Standort europäischer Infrastruktur- und Industriechampions. Sonstige Regionen, darunter Asien und globale Märkte, ergänzen das Portfolio mit rund 20 %.

• Nordamerika: ca. 42% – Technologie, KI-Infrastruktur, Energietechnik
• Europa: ca. 38% – Infrastruktur, Energie, Engineering – davon Deutschland ca. 10 %
• Sonstige Regionen: ca. 20% – Asien, globale Märkte

Diese Gewichtung ist kein Zufall, sondern das Ergebnis aktiver Rotation: Je nach Marktlage werden Regionen und Branchen stärker oder schwächer gewichtet – immer dann, wenn das Fondsmanagement eine besondere Attraktivität erkennt. Nordamerika bleibt das strukturelle Basisinvestment, Europa wird aktuell gezielt übergewichtet.

Performance als Ergebnis der Selektion

Die konsequente Umsetzung dieser Überzeugungen zeigt sich in der Wertentwicklung. Der FU Fonds – Multi Asset (P-Tranche, WKN A0Q5MD) hat im April 2026 ein neues Allzeithoch erreicht:

Angesichts steigender geopolitischer Risiken, insbesondere der quasi geschlossenen Straße von Hormus mit ihren Folgen für Ölpreise, Inflation und Konjunktur, hat das Fondsmanagement die Aktienquote von über 80 % auf rund 60 % reduziert – den tiefsten Stand seit zehn Jahren. Gleichzeitig wurde der Bestand an Anleihen durch kurzlaufende Bundesanleihen auf über 15 % des Fondsvolumens aufgestockt und die Liquiditätsquote deutlich erhöht. Ein Future-Overlay ermöglicht zudem die partielle Absicherung des Portfolios in turbulenten Phasen. Diese Flexibilität ist kein Backup-Plan, sondern integraler Bestandteil des Ansatzes – und gelebte Verantwortung gegenüber den Anlegern.

FAZIT

Strukturelle Gewinner erkennen – bevor es alle tun

Europa wandelt sich – politisch, wirtschaftlich, technologisch. Dieser Wandel schafft Investmentchancen, die für viele Anleger noch unter dem Radar liegen: Infrastrukturwerte mit attraktiven Bewertungen, Technologieunternehmen mit strukturellem Rückenwind, Energieversorger im Umbau.

Der FU Fonds – Multi Asset der Heemann Vermögensverwaltung nutzt diese Konstellation gezielt – mit einem disziplinierten Multi-Asset-Ansatz, der Chancen selektiv sucht, Risiken aktiv steuert und Performance als Ergebnis von Überzeugung versteht.

Das Allzeithoch im Mai 2026 ist kein Zufall – und die anschließende Umschichtung auch nicht. Beides ist die Quittung für eine Investmentstrategie, die strukturelle Treiber früh erkennt, Gewinne aktiv schützt und immer wieder neu positioniert.

Fonds: FU Fonds – Multi Asset Fonds – LU0368998240 (P) / LU1102590939 (I)
Gesellschaft: Heemann Vermögensverwaltung AG

Persischer Golf und EZB sorgen für neue Unsicherheit

Die geopolitische Lage im Persischen Golf bleibt schwer zu kalkulieren, wobei die aktuellen Schlagzeilen die Sicht zu bestätigen scheinen, dass beide Seiten Interesse haben, auf De-Eskalation zu setzen. In diesem Szenario erscheinen deutliche Preisrückgänge bei Öl auch unter 80 USD auf Sicht der kommenden drei Monate nicht unplausibel. Selbst wenn ein Zinsschritt der EZB im Juni weiterhin das Hauptszenario ist, nimmt die Wahrscheinlichkeit dafür ab und mittelfristig erscheint selbst das Aufflackern einer Zinssenkungsdiskussion nach der Sommerpause nicht undenkbar. Nach der massiven Kurvenverflachung im März stehen die Zeichen nun wieder in Richtung steilerer EUR-Zinskurven.

Konvexitätsstrategie profitiert von steigender Volatilität

Der Abaki Fixed Income Convexity ist durch sein stark konvexes Profil vorteilhaft für ein solches Umfeld positioniert. Der optionsbasierte Ansatz nutzte insbesondere die jüngsten Stressphasen am Markt, um von steigender Zins-Volatilität als Ertragsquelle zu profitieren.

Bewährungsprobe im ersten Jahr nach Auflage bestanden

Damit setzt der Abaki Fixed Income Convexity seine erfolgreiche Wertentwicklung aus dem Jahr 2025 trotz des herausfordernden Makroumfelds auch in den ersten vier Monaten 2026 fort und verzeichnet ein Plus von 5,2% YtD. Seit dem Start des UCITS-Fonds im März letzten Jahres liegt der Gesamtertrag bei über 8%.

Der Abaki Fixed Income Convexity übertrifft damit die Performance der meisten Peers deutlich und unterstreicht den hohen Grad an Unkorreliertheit des Fonds zu anderen Rentenstrategien, die stark von der Zinsrichtung abhängen. So verzeichnete beispielsweise der breite EUR-Anleiheindex Bloomberg EUR Aggregate Index seit Jahresanfang ein Minus von 0,34% und im Vorjahresvergleich lediglich ein Plus von 0,43%.

Transparenz und Research im Fokus

Neben dem aktiven Fondsmanagement hat das Team von Zins² in den vergangenen vier Monaten den Fokus verstärkt auf eine transparente Kommunikation der Markteinschätzungen sowie der Fondspositionierung gelegt. Auf der Website www.zins2.de stehen aktuelle Research-Updates frei zur Verfügung.

Fonds:             Abaki Fixed Income Convexity * ISIN DE000A40RCU9 (R) – DE000A40RCV7 (A)
Gesellschaft:  ICM InvestmentBank AG

Ein Meilenstein in einer Branche im Umbruch

Die Cybersecurity-Branche befindet sich in einer Phase tiefgreifender Umbrüche. Künstliche Intelligenz verändert die Bedrohungslage ebenso wie die Verteidigungsmechanismen, während gleichzeitig eine zunehmende Konsolidierung den Wettbewerb verschärft. In diesem Umfeld sorgt mit SentinelOne ein US-Anbieter für Aufmerksamkeit – weniger durch Schlagzeilen als durch Zahlen.

Im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2026 wurde erstmals die Marke von einer Milliarde US-Dollar Jahresumsatz überschritten. Das entspricht einem Wachstum von 22 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Parallel dazu wurde mit 64 Millionen US-Dollar ein Rekordwert beim Netto-Neugeschäft erzielt. Auch die Profitabilität verbessert sich: Eine Non-GAAP-Operating-Marge von 6 Prozent sowie ein positiver Free Cashflow markieren den Übergang in eine neue Unternehmensphase.

Plattformökonomie gewinnt an Bedeutung

Auffällig ist insbesondere die steigende Kundenbindung von SentinelOne. Mit einer Bruttobindungsrate von 96 Prozent bei Großkunden und wachsendem Umsatz pro Kunde zeigt sich ein klarer Trend: Unternehmen konsolidieren ihre Sicherheitslösungen zunehmend auf wenigen Plattformen. Dieses Muster gilt als typisches Merkmal erfolgreicher Softwareanbieter.

Die Entwicklung spiegelt einen strukturellen Wandel wider. Klassische Einzellösungen verlieren an Bedeutung, während integrierte, KI-gestützte Plattformen an Relevanz gewinnen. Der Grund liegt in der zunehmenden Komplexität von Cyberangriffen und der Notwendigkeit, Bedrohungen schneller, automatisierter und umfassender abzuwehren.

Bewertung unter Druck – trotz starker Fundamentaldaten

Trotz dieser operativen Fortschritte bleibt die Bewertung auffällig niedrig. Mit einer Marktkapitalisierung von rund 4,7 Milliarden US-Dollar und einem Forward-KUV von unter 5 erscheint das Unternehmen im Branchenvergleich günstig.

Zwei Faktoren belasten derzeit das Sentiment: Zum einen eine konservative Prognose für das laufende Quartal, zum anderen die allgemeine Skepsis gegenüber Softwareunternehmen im Zuge der KI-Diskussion. Dabei wird häufig übersehen, dass moderne Cybersecurity-Anbieter selbst stark von KI profitieren und diese aktiv in ihre Produkte integrieren.

Struktureller Rückenwind für die Branche

Die langfristigen Perspektiven bleiben intakt. Cyberkriminalität entwickelt sich zu einem der größten globalen Risiken, mit Schadenspotenzialen in Billionenhöhe. Entsprechend steigen die Investitionen in IT-Sicherheit kontinuierlich. Digitalisierung, regulatorische Vorgaben und KI-gestützte Bedrohungen sorgen dafür, dass Cybersecurity in Unternehmen zunehmend als Pflichtausgabe verstanden wird.

Investmentperspektive: Diskrepanz zwischen Markt und Realität

Vor diesem Hintergrund könnte die aktuelle Bewertung eine Opportunität darstellen. Entscheidend wird sein, ob das Unternehmen seine Wachstumsdynamik aufrechterhalten und gleichzeitig die Profitabilität weiter ausbauen kann.

Die Kombination aus steigender Plattformbindung, wachsendem adressierbarem Markt und zunehmender institutioneller Nachfrage spricht langfristig für eine Neubewertung. Gleichzeitig bleiben Risiken wie intensiver Wettbewerb und makroökonomische Unsicherheiten bestehen.

Aktives Management als Schlüssel

Gerade in einem technologisch komplexen und dynamischen Marktumfeld zeigt sich der Mehrwert eines aktiven Managementansatzes. Dirk Althaus nutzt seine tiefen Branchenkenntnisse und sein Netzwerk, um aus der täglichen Nachrichtenflut des Cybersecurity-Sektors die wirklich relevanten Entwicklungen herauszufiltern. So richtet er den Blick auf jene Unternehmen, die technologisch und fundamental die besten Perspektiven bieten. Für Investoren entsteht damit ein strukturierter Zugang zu einem Wachstumsmarkt, ohne auf einzelne, womöglich wenig fundierte Stock-Picks setzen zu müssen.

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Fonds: Cybersecurity Leaders * ISIN DE000A3D0588
Gesellschaft: ICM InvestmentBank AG

… und fühlt sich an wie Zukunft. Ist aber gerade ein Security-Albtraum.

Autonome KI-Agenten automatisieren Büroarbeit – doch ohne Sicherheitsstrategie können sie zur neuen Angriffsfläche werden.

Die Vision klingt nach digitaler Effizienz: Ein intelligenter Assistent übernimmt Routinearbeiten im Büro. E-Mails beantworten, Termine koordinieren, Flüge buchen oder Informationen recherchieren – gesteuert über eine kurze Nachricht in Slack, Telegram oder WhatsApp.

Genau dieses Konzept verfolgt der KI-Agent „OpenClaw“. Die Software läuft direkt auf dem Rechner des Nutzers und kann über Chatbefehle gesteuert werden. Der Anwender formuliert eine Aufgabe – der Agent erledigt sie selbstständig.

Damit gehört die Technologie zu einer neuen Generation autonomer KI-Systeme. Anders als klassische Chatbots reagieren diese Programme nicht nur auf Fragen, sondern führen aktiv Aufgaben aus, starten Anwendungen oder interagieren mit verschiedenen digitalen Diensten.

Doch genau hier beginnt aus Sicht vieler Sicherheitsexperten das Problem.

Der Preis der Automatisierung: voller Systemzugriff

Damit ein KI-Agent Aufgaben ausführen kann, benötigt er umfassende Rechte auf dem System. In der Praxis bedeutet das Zugriff auf E-Mails, Dateien, Kalender oder gespeicherte Zugangsdaten.

Der Agent arbeitet damit technisch gesehen mit denselben Berechtigungen wie der Nutzer selbst.

Sicherheitsforscher warnen deshalb vor erheblichen Risiken. Autonome Agenten mit weitreichenden Systemrechten können zu einer neuen Angriffsfläche werden.

Analysen zeigen, dass weltweit Zehntausende, teilweise sogar über 200.000 öffentlich erreichbare Instanzen solcher Systeme im Internet entdeckt wurden – teilweise mit offenen API-Schlüsseln oder Zugangsdaten.

Auch der Erweiterungs-Marktplatz gilt als potenzieller Schwachpunkt: Untersuchungen zeigen, dass rund 13 Prozent der verfügbaren Erweiterungen sicherheitskritische Funktionen oder Schadcode enthalten können.

Besonders kritisch ist der Einsatz in Unternehmen. Studien zeigen, dass rund 22 Prozent der Unternehmenskunden Mitarbeiter haben, die solche KI-Tools ohne Freigabe der IT-Abteilung einsetzen.

Damit entsteht eine neue Form der Schatten-IT – mit weitreichenden Konsequenzen für die Cybersicherheit.

„Autonome KI-Agenten sind technologisch faszinierend, aber sie bringen eine neue Klasse von Sicherheitsrisiken mit sich. Wenn ein solcher Agent mit vollem Systemzugriff arbeitet, ist er aus Sicht der IT-Security im Grunde ein automatisierter Administrator“

Neue Effizienz – neue Angriffsflächen

Trotz der Risiken sehen viele Experten in autonomen KI-Agenten einen wichtigen Schritt in der Entwicklung künstlicher Intelligenz.

Die Systeme können digitale Prozesse automatisieren, Informationen verknüpfen und rund um die Uhr arbeiten. Für Unternehmen verspricht das erhebliche Produktivitätsgewinne.

Gleichzeitig wächst jedoch die Angriffsfläche, da solche Systeme mit zahlreichen Datenquellen, Cloud-Diensten und Programmschnittstellen verbunden sind.

„Je stärker Unternehmen ihre Prozesse automatisieren, desto wichtiger wird die Absicherung dieser Systeme. Cybersecurity wird damit zu einer zentralen Infrastruktur der digitalen Wirtschaft.“

Ein wachsender Markt für digitale Sicherheit

Mit der zunehmenden Digitalisierung steigen auch die Risiken. Cyberkriminalität verursacht weltweit Schäden in Billionenhöhe pro Jahr.

Gleichzeitig investieren Unternehmen und Staaten immer mehr in Sicherheitslösungen. Marktanalysen gehen davon aus, dass der globale Markt für Cybersicherheitslösungen bis zum Ende des Jahrzehnts ein Volumen von rund 450 Milliarden US-Dollar erreichen könnte.

Neue Technologien wie Cloud-Infrastrukturen, künstliche Intelligenz oder autonome Software-Agenten erhöhen die Komplexität der IT-Landschaft – und damit auch den Bedarf an spezialisierten Sicherheitslösungen.

Vom Technologietrend zur Investmentlösung

Genau hier setzt Dirk Althaus mit seiner auf Cybersecurity spezialisierten Investmentstrategie an, die gezielt Unternehmen identifiziert, die von diesem strukturellen Wachstum profitieren.

Investiert wird weltweit in börsennotierte Technologiefirmen, deren Geschäftsmodelle auf Cybersecurity, digitaler Infrastruktur und dem Schutz vernetzter Systeme basieren.

Das Spektrum reicht von Cloud- und Netzwerksicherheit über Identitätsmanagement bis hin zu KI-gestützter Angriffserkennung sowie Technologien zum Schutz kritischer digitaler Infrastrukturen.

Fondsmanager Dirk Althaus bringt jahrelange Erfahrungen in der Branche in die Selektion aussichtsreicher Geschäftsmodelle ein, aus denen er ein fokussiertes Portfolio zusammenstellt.

„Cybersecurity ist kein kurzfristiger Trend. Digitale Sicherheit wird in einer vernetzten Welt zur Grundvoraussetzung für wirtschaftliche Stabilität.“

Fazit: Mehr Technologie braucht mehr Schutz

Autonome KI-Agenten zeigen eindrucksvoll, wie schnell sich digitale Technologien entwickeln. Die Möglichkeiten sind enorm – von automatisierten Arbeitsprozessen bis hin zu völlig neuen Formen digitaler Assistenz.

Doch jede neue technologische Ebene bringt auch neue Risiken mit sich.

Für Unternehmen bedeutet das: Wer digitale Prozesse automatisiert, muss gleichzeitig in deren Sicherheit investieren. Für Anleger entsteht daraus ein langfristiger Wachstumsmarkt – denn je digitaler Wirtschaft und Gesellschaft werden, desto wichtiger wird der Schutz ihrer Daten und Systeme.

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Fonds: Cybersecurity Leaders * ISIN DE000A3D0588
Gesellschaft: ICM InvestmentBank AG

Im Podcast-Gespräch gibt Miriam de Winder, gemeinsam mit einer Kollegin und zwei Kollegen verantwortlich für das Fondsmanagement des dynamischen Mischfonds FU Multi Asset Fonds, Einblicke in die aktuelle Positionierung des Fonds.

Unter anderem geht es um folgende Fragen:

• Warum US-Titel derzeit geringer gewichtet sind
• Welche Regionen aktuell stärker im Fokus stehen
• Welche Sektoren derzeit besonders attraktiv erscheinen
• Warum auf eine Artikel-8-Einstufung verzichtet wurde
• Ob der Fonds weiterhin klar aktienorientiert bleibt
• Ob im Fondsmanagement-Team immer Einigkeit herrscht
• Wie das Team auf Schockereignisse oder Krisen reagiert

Hören Sie gleich mal rein:

Fonds: FU Fonds – Multi Asset Fonds – LU0368998240 (P) / LU1102590939 (I)
Gesellschaft: Heemann Vermögensverwaltung AG

Aktives Management reduziert Verluste im ETF-Vergleich

Direkter Performancevergleich zeigt Vorteile bei Drawdown und Risikosteuerung

Die vergangenen zwölf Monate haben Cybersecurity-Investments vor erhebliche Herausforderungen gestellt. Hohe Volatilität, sektorale Rotationen und geopolitische Unsicherheiten führten zu deutlichen Kursausschlägen. Ein aktueller Vergleich zwischen thematischen Cybersecurity-ETFs und aktiv gemanagten Strategien zeigt dabei signifikante Unterschiede im Risikoprofil.

Demnach verzeichneten Cybersecurity-ETFs im Betrachtungszeitraum überwiegend zweistellige Verluste. Als indexbasierte Produkte folgten sie der Marktentwicklung weitgehend mechanisch und boten nur begrenzte Flexibilität bei schnellen Trendwechseln. Demgegenüber wiesen aktiv gemanagte Cybersecurity-Fonds zum Teil deutlich geringere Drawdowns auf.

Besonders auffällig: Innerhalb des Vergleichsfeldes verzeichnete der betrachtete Cybersecurity-Leaders-Ansatz den geringsten Verlust. Damit bestätigt sich, dass ein selektiver, aktiv gesteuerter Investmentprozess in einem spezialisierten Technologiesegment einen messbaren Unterschied machen kann.

Selektion statt Indexgewichtung

Der Unterschied liegt weniger im Markttiming als in der Titelauswahl und Gewichtung.

„In volatilen Marktphasen entscheidet nicht die reine Themenallokation, sondern die Qualität der Einzeltitel.“

Während ETFs bestehende Indexstrukturen replizieren, können aktive Strategien Geschäftsmodelle, Bilanzqualität und Wettbewerbsposition differenziert analysieren und Positionen entsprechend anpassen. Gerade in einem innovationsgetriebenen Sektor wie Cybersecurity, in dem technologische Disruption und regulatorische Impulse regelmäßig neue Gewinner und Verlierer hervorbringen, ist diese Flexibilität von zentraler Bedeutung.

Risikomanagement als entscheidender Faktor

Die aktuelle Auswertung kommt zu einem klaren Fazit: In volatilen Marktphasen kann aktives Management im Cybersecurity-Sektor einen echten Unterschied machen – nicht durch spekulatives Market Timing, sondern durch disziplinierte Selektion, gezielte Gewichtung und konsequente Risikokontrolle.

„Unser Ansatz zielt darauf ab, Verluste zu begrenzen und Kapital in schwierigen Marktphasen zu schützen.“

Die Gegenüberstellung unterstreicht damit ein zentrales Merkmal aktiv gemanagter Boutique-Strategien: die Fähigkeit, unabhängig von Indexvorgaben zu agieren und Portfolioanpassungen zeitnah umzusetzen. Gerade in Nischenmärkten spielen spezifische Branchenkenntnisse eine große Rolle und können den Unterschied machen. Für professionelle Investoren, die im Cybersecurity-Segment engagiert sind oder Engagements prüfen, rückt damit die Frage nach der Struktur des Investmentvehikels stärker in den Fokus.

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Fonds: Cybersecurity Leaders * ISIN DE000A3D0588
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Interview mit Sabine Knee, Fondsmanagerin

Frau Knee, der FU Fonds Multi-Asset weist aktuell einen vergleichsweise hohen Anteil an Bau- und Infrastrukturwerten auf. Was steckt hinter dieser Positionierung?
Die Gewichtung ist das Ergebnis unserer konsequent aktiven Branchenrotation. Der Fonds ist derzeit mit 12,64 Prozent im Segment Infrastruktur und Bau investiert. Wir haben diesen Bereich bereits zu einem Zeitpunkt aufgebaut, als viele Investoren ihn noch weitgehend ignoriert haben. Zyklische Unsicherheiten, steigende Zinsen und politische Zurückhaltung bei Investitionsprogrammen hatten lange Zeit zu einer Unterbewertung geführt.

Welche Titel stehen dabei exemplarisch für diese Ausrichtung?
Zu den Kernpositionen zählen unter anderem Hochtief, Heidelberg Materials sowie die spanische ACS, die als Muttergesellschaft von Hochtief eine zentrale Rolle im europäischen Infrastrukturgeschäft spielt. Diese Unternehmen verfügen über volle Auftragsbücher, starke Marktpositionen und eine hohe Visibilität der künftigen Cashflows.

2025 haben Bau- und Infrastrukturwerte deutlich angezogen. Was hat den Stimmungsumschwung ausgelöst?
Mehrere Faktoren kommen zusammen. Zum einen steigt der politische Druck, Investitionen endlich umzusetzen. Bundeskanzler Friedrich Merz hat zuletzt offen eingeräumt, dass die bisherigen wirtschaftspolitischen Maßnahmen noch nicht zu einer spürbaren Belebung geführt haben. Zum anderen steht mit dem Sondervermögen für Infrastrukturprojekte erhebliche Finanzierungskraft bereit. Der Markt beginnt, diese Perspektive einzupreisen.

Warum liegt der regionale Schwerpunkt klar auf Europa und nicht auf Nordamerika?
Die Investitionsdynamik in Europa ist strukturell getrieben. Viele Länder haben einen erheblichen Nachholbedarf bei Verkehrswegen, Energieinfrastruktur und öffentlicher Bauinvestition. Das Sondervermögen dürfte vor allem deutschen und europäischen Unternehmen zugutekommen. In Nordamerika sind entsprechende Programme bereits weiter fortgeschritten und stärker bewertet.

Welche zusätzlichen Impulse könnten den Sektor weiter stützen?
Ein mögliches Ende des Krieges in der Ukraine wäre ein erheblicher zusätzlicher Treiber. Der Wiederaufbau des Landes würde über Jahre hinweg enorme Bau- und Infrastrukturleistungen erfordern. Ähnliches gilt – unter anderen politischen Voraussetzungen – auch für einen möglichen Wiederaufbau des Gazastreifens. Solche Szenarien sind heute noch nicht eingepreist, erhöhen aber das langfristige strukturelle Potenzial des Sektors.

Wie fügt sich das Segment in die Gesamtstrategie des Fonds ein?
Bau- und Infrastrukturwerte stehen exemplarisch für unseren Ansatz, antizyklisch zu investieren und strukturelle Trends frühzeitig zu identifizieren. Die aktuelle Gewichtung ist kein statisches Bekenntnis, sondern Ausdruck unserer Überzeugung, dass sich Risiko-Rendite-Profile im Markt laufend verschieben – und aktiv genutzt werden müssen.

Fonds: FU Fonds – Multi Asset Fonds – LU0368998240 (P) / LU1102590939 (I)
Gesellschaft: Heemann Vermögensverwaltung AG

Das Team von FPM (Frankfurt Performance Management) rund um Thomas Seppi, Raik Hoffmann und Martin Wirth blickt auf ein ereignisreiches Jahr 2025 zurück, in dem das 25-jährige Firmenjubiläum mit einer starken Marktrückkehr von Value-Titeln zusammenfiel.

Dazu einige gezielte Fragen an Oliver Schuck, Direktor Sales der FPM AG, die sowohl die beeindruckende Performance von 2025 reflektieren als auch den Blick auf die Chancen im Jahr 2026 richten:

Herr Schuck, die beiden FPM-Strategien haben 2025 mit Wertzuwächsen von über 20 % beziehungsweise über 30 % ein außergewöhnlich starkes Jahr erzielt. War das Jahr eine Bestätigung für den Value- und Bottom-up-Ansatz?
2025 war für uns und unsere Investoren zweifellos ein sehr erfreuliches Jahr. Mit der Performance haben sich beide Fonds erneut an der Spitze ihrer jeweiligen Peergroup positioniert. Gleichzeitig sollte man das Ergebnis einordnen: Von einer klassischen „Durststrecke“ für Value-Manager kann aus unserer Sicht keine Rede sein. Über drei Jahre liegen unsere beiden Stockpicker-Fonds nach Kosten bei rund 55 % beziehungsweise knapp 30 %. Entscheidend ist für uns unverändert der konsequente Bottom-up-Ansatz: Wir investieren nur dort, wo wir Geschäftsmodell, Management und Bewertung wirklich verstehen. Das führt zu fokussierten Portfolios mit hohem Active Share – und in einem Marktumfeld mit mehr Breite und höherer Streuung zahlt sich genau das wieder stärker aus.

Sie sprechen von einer Rückkehr der Marktbreite. Welche Rolle spielte das für die Performance?
Eine sehr große. 2025 war kein Jahr, in dem wenige große Tech- oder Growth-Titel den Markt getragen haben. Stattdessen gab es eine deutlich höhere Dispersion. Genau in solchen Phasen zählt Selektion wieder. Davon profitieren aktive Manager. Unsere Performance kam nicht nur von bekannten Large Caps wie Commerzbank oder Deutsche Bank, sondern auch von weniger indexlastigen Titeln wie Verbio, Heidelberger Druckmaschinen oder 1&1. Gerade im deutschen Mittelstand entstehen Chancen bei Turnarounds, Bilanzverbesserungen oder Re-Ratings – klassisches Terrain für Bottom-up-Investoren.

Trotz der Rallye bleibt oft vom „Germany-Discount“ die Rede. Sehen Sie diesen weiterhin?
Ja, klar. Auch nach 2025 besteht die Bewertungslücke zwischen Europa und den USA fort. Europa – und insbesondere Deutschland – wird weiterhin mit einem deutlichen Abschlag gehandelt. Bei Small- und Mid-Caps kommen strukturelle Vorteile hinzu: ein stärkerer Binnenfokus, geringere Währungs- und Zollabhängigkeit sowie die Aussicht auf sinkende Zinsen. Für uns liegt das Potenzial weniger in einer pauschalen Indexbewegung, sondern in Einzeltiteln, bei denen Ergebnisnormalisierung, Bilanzhebel oder auch M&A-Fantasie greifen.

Wie haben sich Zinsen und Kapitalflüsse 2025 auf Ihre Zielsegmente ausgewirkt?
Europa hat 2025 starke Kapitalzuflüsse gesehen, insbesondere über ETFs. Davon profitieren auch Small- und Mid-Caps, wenn auch indirekt. Entscheidend für eine nachhaltige Verbesserung der Liquidität bleibt aber die Gewinnentwicklung. Für 2026 sehen wir drei zentrale Faktoren: weitere Entspannung bei den Zinsen, anhaltende politische Unsicherheit in den USA – die Europa als Diversifikationsziel attraktiv macht – und eine operative Gewinnbestätigung bei europäischen Nebenwerten.

Große Investitionsprogramme gelten als Treiber. Wo sehen Sie noch Chancen jenseits offensichtlicher Gewinner?
In klassischen Defense-Titeln sind viele Erwartungen bereits eingepreist. Interessanter sind für uns die indirekten Effekte: Mittelständler, die von Infrastruktur- und Verteidigungsinvestitionen profitieren, ohne selbst als „Pure Play“ wahrgenommen zu werden. Darüber hinaus sehen wir Chancen in Bereichen, die 2025 noch am Boden lagen – etwa im Konsum oder in der Chemie. Schon kleine Verbesserungen bei Auslastung oder Verbrauchervertrauen können hier große Ergebniseffekte haben.

Und der Blick nach vorne: Wo liegt 2026 das größte Überraschungspotenzial?
Nicht bei den Gewinnern von 2025, sondern dort, wo die Erwartungen weiterhin niedrig sind. Zyklische Industrien abseits von Defense, „langweilige“ deutsche Nebenwerte ohne große Story oder Turnaround-Kandidaten mit sich verbessernden Cashflows. Überraschungen entstehen nicht aus Stärke, sondern aus falschen Erwartungen. Genau dort sehen wir 2026 die besten Chancen für aktive Bottom-up-Manager.

Fonds: FPM Funds Stockpicker Germany All Cap – ISIN LU0124167924 / LU0850380873
Fonds: FPM Funds Stockpicker Germany Small/Mid-Cap – ISIN LU0207947044 / LU1011670111

Gesellschaft: FPM Frankfurt Performance Management AG